隨著人工智能浪潮澎湃向前，擁抱科技投資大時代正當(dāng)其時。
強調(diào)協(xié)作和多元化，具備產(chǎn)業(yè)+投研的復(fù)合型能力，華安基金構(gòu)建起全面覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈的立體化科技投資體系，形成“懂產(chǎn)業(yè)、會投資”的復(fù)合型科技聯(lián)盟戰(zhàn)隊。
作為華安基金科技聯(lián)盟投研團(tuán)隊的新力量，許瀚天長期深耕科技領(lǐng)域——7年的微電子專業(yè)學(xué)習(xí)，賦予他對技術(shù)發(fā)展趨勢的敏銳嗅覺；5年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷，讓他能夠以獨特的產(chǎn)業(yè)周期視角洞察行業(yè)變革；4年多的電子行業(yè)研究，則為他構(gòu)建起堅實的投資框架。厚積而薄發(fā)，對許瀚天而言，科技領(lǐng)域投資魅力無限，他選擇全力以赴挖掘阿爾法收益。
功底扎實 深耕電子半導(dǎo)體領(lǐng)域
許瀚天的學(xué)術(shù)功底十分扎實，在校期間不僅拿過國獎，還具有多次實際流片經(jīng)驗（設(shè)計芯片并通過晶圓廠制造、測試）。本科階段，他就讀于西安電子科技大學(xué)微電子系，主攻集成電路設(shè)計方向；研究生時期，進(jìn)入復(fù)旦大學(xué)微電子系繼續(xù)深造。
在全球頭部半導(dǎo)體公司工作5年，讓他深入理解產(chǎn)業(yè)。走出校園后，許瀚天加入全球頭部半導(dǎo)體公司德州儀器。5年時光，讓他有機會近距離接觸汽車電子、消費電子等行業(yè)中的三百多家科技公司，對產(chǎn)業(yè)的理解也更加深刻。“在產(chǎn)業(yè)一線的經(jīng)歷，讓我對產(chǎn)業(yè)技術(shù)周期和發(fā)展方向的判斷更加貼近實際。”長期與眾多企業(yè)打交道，許瀚天熟知公司核心競爭力與經(jīng)營細(xì)節(jié)所在，并且通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游渠道相互驗證，感受產(chǎn)業(yè)脈動。
從實業(yè)轉(zhuǎn)入投資后，通過扎實的研究，2021年許瀚天正式踏上投研之路，在公募基金負(fù)責(zé)電子行業(yè)研究，并于2022年加盟華安基金，繼續(xù)深耕電子半導(dǎo)體領(lǐng)域。
“華安基金擁有一支實力強勁的科技投研團(tuán)隊，對新技術(shù)的研究非常具有前瞻性，無論是AI GPU，還是大模型應(yīng)用等熱門領(lǐng)域，研究都走在行業(yè)前列。每天的晨會，大家都會展開激烈的討論，不同觀點的碰撞極大地拓寬了我的研究思路。”除了深入行業(yè)研究外，許瀚天也非常重視產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研。“我們經(jīng)常帶著研究成果，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游充分交流，這種方式有效提升了調(diào)研的效率與深度。”
憑借專業(yè)的教育背景與扎實的實踐經(jīng)驗，許瀚天逐漸搭建起自己的投資框架。他以產(chǎn)業(yè)視角做投資，探究事物發(fā)展的本質(zhì)。在他看來，科技的核心在于顛覆式創(chuàng)新，這種創(chuàng)新往往能夠大幅提升生產(chǎn)力。因此，在投資過程中必須思考兩個關(guān)鍵問題：一是新技術(shù)能夠滿足哪些市場需求；二是商業(yè)落地的可行性，這需要重點考量商業(yè)落地后的產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈，以及相關(guān)公司的核心競爭力。
立足產(chǎn)業(yè) 聚焦顛覆式創(chuàng)新和景氣度周期
科技領(lǐng)域長坡厚雪。許瀚天表示，科技周期中蘊含著顛覆式創(chuàng)新和景氣度周期兩類主要投資機會。其中，顛覆式創(chuàng)新的賠率更高，景氣度周期的確定性更高。在投資組合的搭建上，許瀚天注重對確定性和賠率的權(quán)衡與兼顧。他以確定性為前提，積極挖掘具有高賠率的投資標(biāo)的，并從多個維度甄別標(biāo)的質(zhì)量，通過分析創(chuàng)新級別、產(chǎn)業(yè)邏輯等因素，不斷提升投資系統(tǒng)的勝率。
就具體投資機會而言，許瀚天關(guān)注AI應(yīng)用和端側(cè)硬件。從應(yīng)用端看，AI大模型正在朝著多模態(tài)方向發(fā)展，文本、圖像、音頻、視頻的跨模態(tài)交互，將激發(fā)更廣范圍的模型經(jīng)濟(jì)潛力。垂類模型具有挖掘優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，投入產(chǎn)出高效的優(yōu)勢，在企業(yè)端持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前AI在編程教育等領(lǐng)域已展現(xiàn)出較強的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。同時，Agent產(chǎn)品將實現(xiàn)從思考到執(zhí)行的全閉環(huán)，更有力地催生垂類應(yīng)用落地。此外，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠依托底層模型能力，算力設(shè)施及用戶生態(tài)優(yōu)勢，在國產(chǎn)AI生態(tài)上形成算力-模型-應(yīng)用的閉環(huán)。
從端側(cè)硬件看，模型部署在端側(cè)，能夠有效保障用戶隱私，讓用戶更安全放心地使用AI。此外，端側(cè)AI的體驗也在加速進(jìn)化，例如汽車正在更快實現(xiàn)自動駕駛，機器人逐步走向具身智能。
在許瀚天看來，國產(chǎn)自主可控是中長期的大趨勢，地緣政治的不確定性帶來了板塊的高確定性。具體來看，制造端存儲及邏輯在未來幾年有望實現(xiàn)跨越式增長；模擬廠商正在從低端替換逐步到高精尖環(huán)節(jié)的突破；國產(chǎn)算力板塊也將隨著應(yīng)用的綻放迎來爆發(fā)式增長。
“投資能力的歷練是一個積跬步行千里的過程。”許瀚天堅信，投資沒有捷徑可走，唯有保持開放、謙遜、客觀的心態(tài)，不斷提升認(rèn)知水平，迭代優(yōu)化投資框架，才能在復(fù)雜多變的市場中穩(wěn)步前行。
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