REITs，這一金融名詞今年以來(lái)密集出現(xiàn)在公眾視野。近期，上交所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)首批項(xiàng)目申報(bào)啟動(dòng)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)邁進(jìn)了關(guān)鍵的一步。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，公募REITs開(kāi)辟了新的資產(chǎn)配置路徑。為了幫助客官們?nèi)媪私獯祟愅顿Y品，小安帶來(lái)REITs公開(kāi)課，今天一起聊聊：基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票、債券的差異是什么？
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票的差異
股票資產(chǎn)投資方向多樣、不強(qiáng)制分紅、股票市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，相對(duì)而言，REITs擁有投向明確、底層資產(chǎn)成熟優(yōu)質(zhì)、強(qiáng)制分紅、現(xiàn)金流預(yù)期相對(duì)明確等特點(diǎn)。
其中，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs最為重要的特點(diǎn)是強(qiáng)制的較高比例的分紅，通過(guò)設(shè)置強(qiáng)制分紅比例，可以將投資經(jīng)營(yíng)獲得的收益高比例地分配給投資者。
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與債券的差異
如前文所述，公募REITs產(chǎn)品的核心特點(diǎn)之一，就是強(qiáng)制分紅，其穩(wěn)定的分紅率類似于債券的派息，表現(xiàn)出債性特點(diǎn)，但強(qiáng)制分紅并不等同于債券的固定利息回報(bào)。因?yàn)楣糝EITs具有權(quán)益屬性，本息無(wú)主體信用擔(dān)保，基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金份額凈值會(huì)隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)的估值變動(dòng)在二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)發(fā)生波動(dòng)，有資產(chǎn)增值的可能，也有凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)上根據(jù)REITs產(chǎn)品收益特征及風(fēng)險(xiǎn)特性，普遍將基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品定性為一種介于股與債之間的產(chǎn)品，具有如下特點(diǎn)：
第一，公募REITs強(qiáng)調(diào)“權(quán)益型”和“浮動(dòng)收益”。權(quán)益型REITs具有介于股票和債券之間獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性，能夠顯著降低投資組合波動(dòng)率，并提升投資組合的收益，對(duì)于投資組合具有重要的配置價(jià)值和意義。
第二，具備“儲(chǔ)蓄特征”的流動(dòng)性好、透明程度高的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。公募REITs為投資者提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，屬于流動(dòng)性好、透明度高的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，充實(shí)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“儲(chǔ)蓄特征”。
第三，立足于基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)物資產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)管理。公募REITs是對(duì)公募基金管理人的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力、銷售能力、基礎(chǔ)設(shè)施投資及產(chǎn)業(yè)合作經(jīng)驗(yàn)等全面實(shí)力的考驗(yàn)；公募基金產(chǎn)品的治理機(jī)制對(duì)REITs的持續(xù)運(yùn)作起到至關(guān)重要的作用。
基于這些屬性和特點(diǎn)，公募REITs與股、債等其他金融資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性較低，有助于投資者實(shí)現(xiàn)投資組合的多元化和分散化，從而降低或分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金為基礎(chǔ)設(shè)施基金，基礎(chǔ)設(shè)施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資本基金前，應(yīng)全面了解本基金的產(chǎn)品特性，理性判斷市場(chǎng)，謹(jǐn)慎投資，并承擔(dān)基金投資中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于：基礎(chǔ)設(shè)施基金特有風(fēng)險(xiǎn)（包括但不限于基金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)售失敗風(fēng)險(xiǎn)、交易失敗風(fēng)險(xiǎn)、終止上市風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突風(fēng)險(xiǎn)、稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等）、與本基金基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)（包括但不限于政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)、估值與現(xiàn)金流預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)）、與本基金相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則變化的風(fēng)險(xiǎn)等。投資者在參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資前，應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，熟悉基礎(chǔ)設(shè)施基金相關(guān)法律法規(guī)、交易所相關(guān)規(guī)則等，對(duì)其他可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素也應(yīng)當(dāng)有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，避免因參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資遭受難以承受的損失。
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