REITs，這一金融名詞今年以來密集出現(xiàn)在公眾視野。近期，上交所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)首批項目申報啟動，我國基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點邁進了關(guān)鍵的一步。
對于普通投資者來說，公募REITs開辟了新的資產(chǎn)配置路徑。為了幫助客官們?nèi)媪私獯祟愅顿Y品，小安帶來REITs公開課，今天一起聊聊：基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票、債券的差異是什么？
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與股票的差異
股票資產(chǎn)投資方向多樣、不強制分紅、股票市場的波動性較大，相對而言，REITs擁有投向明確、底層資產(chǎn)成熟優(yōu)質(zhì)、強制分紅、現(xiàn)金流預(yù)期相對明確等特點。
其中，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs最為重要的特點是強制的較高比例的分紅，通過設(shè)置強制分紅比例，可以將投資經(jīng)營獲得的收益高比例地分配給投資者。
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs與債券的差異
如前文所述，公募REITs產(chǎn)品的核心特點之一，就是強制分紅，其穩(wěn)定的分紅率類似于債券的派息，表現(xiàn)出債性特點，但強制分紅并不等同于債券的固定利息回報。因為公募REITs具有權(quán)益屬性，本息無主體信用擔(dān)保，基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金份額凈值會隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)的估值變動在二級市場也會發(fā)生波動，有資產(chǎn)增值的可能，也有凈值下跌的風(fēng)險。
綜合來看，目前市場上根據(jù)REITs產(chǎn)品收益特征及風(fēng)險特性，普遍將基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品定性為一種介于股與債之間的產(chǎn)品，具有如下特點：
第一，公募REITs強調(diào)“權(quán)益型”和“浮動收益”。權(quán)益型REITs具有介于股票和債券之間獨特的風(fēng)險收益屬性，能夠顯著降低投資組合波動率，并提升投資組合的收益，對于投資組合具有重要的配置價值和意義。
第二，具備“儲蓄特征”的流動性好、透明程度高的標準化產(chǎn)品。公募REITs為投資者提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，屬于流動性好、透明度高的標準化產(chǎn)品，充實國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“儲蓄特征”。
第三，立足于基礎(chǔ)設(shè)施等實物資產(chǎn)，強調(diào)長期運營管理。公募REITs是對公募基金管理人的產(chǎn)品設(shè)計能力、銷售能力、基礎(chǔ)設(shè)施投資及產(chǎn)業(yè)合作經(jīng)驗等全面實力的考驗；公募基金產(chǎn)品的治理機制對REITs的持續(xù)運作起到至關(guān)重要的作用。
基于這些屬性和特點，公募REITs與股、債等其他金融資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性較低，有助于投資者實現(xiàn)投資組合的多元化和分散化，從而降低或分散投資風(fēng)險。
風(fēng)險提示：本基金為基礎(chǔ)設(shè)施基金，基礎(chǔ)設(shè)施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風(fēng)險收益特征，基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資本基金前，應(yīng)全面了解本基金的產(chǎn)品特性，理性判斷市場，謹慎投資，并承擔(dān)基金投資中出現(xiàn)的各類風(fēng)險，包括但不限于：基礎(chǔ)設(shè)施基金特有風(fēng)險（包括但不限于基金價格波動風(fēng)險、流動性風(fēng)險、發(fā)售失敗風(fēng)險、交易失敗風(fēng)險、終止上市風(fēng)險、基礎(chǔ)設(shè)施項目運營風(fēng)險、利益沖突風(fēng)險、稅收等政策調(diào)整風(fēng)險等）、與本基金基礎(chǔ)設(shè)施項目相關(guān)的風(fēng)險（包括但不限于政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險、集中度風(fēng)險、估值與現(xiàn)金流預(yù)測風(fēng)險）、與本基金相關(guān)法律法規(guī)和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則變化的風(fēng)險等。投資者在參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資前，應(yīng)認真閱讀基金合同、招募說明書等法律文件，熟悉基礎(chǔ)設(shè)施基金相關(guān)法律法規(guī)、交易所相關(guān)規(guī)則等，對其他可能存在的風(fēng)險因素也應(yīng)當有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風(fēng)險評估與財務(wù)安排，避免因參與基礎(chǔ)設(shè)施基金投資遭受難以承受的損失。
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