（作者系華安全球穩(wěn)健配置基金經理 莊宇飛）
步入四季度，長牛十年的美股高位震蕩，歐股、新興股市也隨之調整；全球主要央行持續(xù)收緊貨幣政策，G3國家尤其是美國國債收益率逐步上行，給海外債券投資帶來了嚴峻挑戰(zhàn)；匯率方面，無論對G7發(fā)達貨幣還是對新興貨幣而言，美元仍處強勢；疊加全球貿易戰(zhàn)、意大利債務危機、英國退歐進程搖擺等事件的襲擾，全球資本市場波動明顯加劇。
在這樣的市場環(huán)境與宏觀背景下，不少國內投資者對海外市場望而卻步，對當前時點是否還能投資海外、進行海外資產配置產生了疑惑。我們認為，海外資產配置是一項長期的投資行為，即使是在當前也正當時。
首先，無論是中國還是其他國家和地區(qū)，個人財富的增加、富有階層群體的擴大，必然導致個人資產配置由以國內為主，逐步向國內海外并舉。貝恩資本發(fā)布的《2017中國私人財富報告》顯示，國內高凈值人士中擁有海外資產配置的人群占比由2011年的19%上升至2017年的56%。
其次，國內資產現(xiàn)狀顯露出不同程度的不確定性：A股“牛短熊長”的格局在重復上演，截至2018年10月18日，上證綜指較2015年牛市高點接近腰斬，自年初以來的跌幅也近25%；橫向對比全球股市，A股的表現(xiàn)也僅強于少數(shù)國家或地區(qū)股市；房地產市場明顯降溫，投資價值顯著下降；以銀行理財產品、余額寶等貨幣市場基金為代表的無風險收益率大幅下行；人民幣對美元自今年4月以來重啟貶值通道，人民幣匯率存在較大壓力。
最后，審視當前的海外市場。今年的全球經濟雖不如去年“Goldilocks”（金發(fā)女孩經濟）的狀態(tài)來得強勁，但全球復蘇的步伐仍在延續(xù)，只是不同經濟體之間產生分化，談全球經濟衰退為時尚早。從全球股市來看，經過前段時間的調整后，美股估值已較合理，歐股、日股、新興股市估值已明顯低于歷史平均水平，疊加較好且仍在改善的盈利水平，我們認為全球股市仍具備投資價值。對全球債市而言，美聯(lián)儲加息及其他主要央行的收緊動作，的確會對債券投資帶來挑戰(zhàn)，但另一方面，不斷上行的利率也將給我們帶來較好的短端確定性收益。
總體來看，結合國內投資者尤其是高凈值人群的財富保值增值需求、國內資產現(xiàn)狀、海外市場投資機會等因素，我們認為在當前時點進行海外資產配置仍是適宜的。而從長期角度而言，個人投資者進行海外資產配置，即是大勢所趨，也是不可逆轉的潮流。
華安基金于今年6月發(fā)行了華安全球穩(wěn)健配置證券投資基金。該產品力圖通過長期的股債平衡中樞配置，控制向下風險，利用全球股票市場、債券市場長期向上的趨勢以獲取長期的穩(wěn)健回報。
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