?。ㄗ髡呦等A安事件驅(qū)動量化策略基金經(jīng)理 孫晨進）
今年上半年，受到市場“一九分化”行情的影響，量化基金因其相對均衡的策略特征，收益表現(xiàn)并沒有過去幾年亮眼。但6月以來，所謂“漂亮50”一枝獨秀的趨勢有所變化，市場熱點開始分散，量化策略收益開始回暖。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，今年前8個月量化基金平均收益率為4.28%，并且表現(xiàn)有越來越好的趨勢。其中，指數(shù)增強型量化基金平均收益率為8.54%，在今年的結(jié)構(gòu)性行情中表現(xiàn)出色。作為當中的佼佼者，華安滬深300量化增強基金年初以來累計收益達到26.85%，在同類基金中排名第1。另外，華安MSCI中國A股增強基金、華安事件驅(qū)動量化策略基金等產(chǎn)品同樣表現(xiàn)不俗，業(yè)績均處于同類產(chǎn)品前列。
從歷史數(shù)據(jù)來看，量化基金不僅是今年能賺錢，在過去的3到5年中，量化策略基金的整體風險收益特征，如夏普比、盈虧比、最大回撤等，在股票型和混合型基金中都處于相對較優(yōu)的水平。這一類投資策略之所以有比較穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，很重要的原因是在于量化投資的科學性，在于對風險收益比的嚴格控制。
量化投資的本質(zhì)是從海量的歷史數(shù)據(jù)中找出有效的規(guī)律，而這種規(guī)律是具有持續(xù)性和前瞻性的，從而可以有效預測未來的股票收益。在這個過程中的數(shù)據(jù)處理、風險控制、組合構(gòu)建等各個環(huán)節(jié)，都會應(yīng)用到很多學科和理論基礎(chǔ)，如：宏觀/微觀經(jīng)濟學、金融工程學、統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學、行為金融學等。
投資行為的參與主體是人，具有很強的社會屬性，因此它同樣具有社會科學的特征：復雜、主觀性強，易被心理等人為因素左右。 因此，有一種說法——投資是科學與藝術(shù)的結(jié)合，既需要從資產(chǎn)角度的實證分析，又需要從投資者角度的行為分析。而量化投資恰恰可以從這兩方面提供解決方案，因為它可以在合理的邏輯框架下，將各類研究理論結(jié)合，通過策略的回溯、優(yōu)化、整合，完成從理論到實踐的進階。
其實，一個基金產(chǎn)品的管理，落實到本質(zhì)，是對凈值曲線的管理，而對這條曲線的刻畫和描述，可以有很多參數(shù)：收益、波動、回撤、基準等等，每個參數(shù)對于投資者來說，都是重要的選擇標準。
量化投資的優(yōu)勢，就在于它能對這條曲線的每個參數(shù)都有明確的預期，從而對產(chǎn)品有一個明確的風險收益目標，可以根據(jù)不同投資者的偏好，提供數(shù)量化解決方案。做到這一點并不容易，在當今信息爆炸的大數(shù)據(jù)時代，資產(chǎn)管理行業(yè)也在發(fā)生著深刻的變革，尤其是在中國市場，無論是投資標的、投資工具的持續(xù)豐富，還是投資者專業(yè)化水平的不斷提高，這些變化都需要我們有持續(xù)不斷的前沿研究支持，才能準確把握市場變化。
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