在“2017年基金服務(wù)萬(wàn)里行——中國(guó)建設(shè)銀行·中證報(bào)‘金牛’基金系列巡講”長(zhǎng)沙站現(xiàn)場(chǎng)，華安滬港深通精選（點(diǎn)此了解）基金經(jīng)理蘇圻涵重點(diǎn)分析了港股的投資機(jī)會(huì)。蘇圻涵表示，港股投資有“4D” 優(yōu)勢(shì)，即Discount（低估值）、Dividend（高分紅）、Different（稀缺差異化）、De-RMB（幣種分散化）。
首先，蘇圻涵指出，當(dāng)前港股估值洼地優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2017年3月27日，香港上市主板公司平均市盈率近12倍。盡管經(jīng)歷了一季度的上漲，其和全球其他主要市場(chǎng)相比估值仍處于相對(duì)低位?？v向比較而言，恒生指數(shù)的市盈率和市凈率水平均處在歷史低位區(qū)域，目前恒生指數(shù)PB僅1.14倍，遠(yuǎn)低于過(guò)去10年的均值，依然處于相對(duì)低位。蘇圻涵認(rèn)為，港股的溢價(jià)空間仍然存在，“隨著投資者對(duì)于香港市場(chǎng)重視度的日益提升，AH股溢價(jià)指數(shù)趨于收窄，但目前仍存一定溢價(jià)空間”。蘇圻涵表示。
對(duì)于高分紅優(yōu)勢(shì)，蘇圻涵指出，香港上市公司具有高分紅傳統(tǒng)，派息率及股息收益率相對(duì)較高；在上漲一輪之后，恒指和國(guó)企指數(shù)整體都仍能提供近3.4%以上的股息收益率。高分紅高股息率，意味著給予投資者切切實(shí)實(shí)的回報(bào)。在全球橫向比較，港股與各主要股指的股息率比較優(yōu)勢(shì)明顯。
此外，香港市場(chǎng)具有稀缺差異化優(yōu)勢(shì)。港股擁有較多相對(duì)獨(dú)特的、A股所投資不到的稀缺標(biāo)的。如擁有特色現(xiàn)代服務(wù)業(yè)資產(chǎn)（醫(yī)療服務(wù)、教育、娛樂(lè)、生活服務(wù)等），以及純正的互聯(lián)網(wǎng)基因相關(guān)標(biāo)的等。當(dāng)然，同樣A股也擁有部分港股缺乏的稀缺標(biāo)的，兩地市場(chǎng)可以取長(zhǎng)補(bǔ)短、互通有無(wú)。
最后，投資港幣資產(chǎn)，還可以助力分散匯率風(fēng)險(xiǎn)。蘇圻涵指出，幣種分散化投資，可以熨平人民幣波動(dòng)，港股投資以港幣計(jì)價(jià)，港幣掛鉤美元匯率，相對(duì)于投資國(guó)內(nèi)人民幣資產(chǎn)而言，天然可以起到分散匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。另外，港股中存在大量擁有全球資產(chǎn)的上市公司，資產(chǎn)覆蓋范圍遍布全球，其人民幣資產(chǎn)和人民幣業(yè)務(wù)占比相對(duì)較少，可在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)。
資料顯示，港股長(zhǎng)期投資回報(bào)豐厚，過(guò)去30年，恒生指數(shù)的年化回報(bào)達(dá)12.56%，超越全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家指數(shù)回報(bào)率。過(guò)去20年及過(guò)去15年，香港指數(shù)的回報(bào)率同樣處于全球主要股指回報(bào)率第一梯隊(duì)。
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