（作者系華安升級、華安安信消費基金經理 饒曉鵬）
入行至今有近十年，本人有幸目睹了新世紀第一個十年里周期性行業(yè)耀眼的余暉，也有幸經歷了移動互聯網的興起，看到時代的變遷成就了不少偉大的行業(yè)和企業(yè)。
其實，時代的變遷反映的是需求的變化。地產產業(yè)鏈無疑是2000年以后最重要的投資脈絡之一。人們的住房需求催生了從地產到建材、家裝、家居、家電再到上游原材料等一系列投資機會，這一輪產業(yè)趨勢的起點是房改，客觀條件是人口結構的變化。
在這個過程中，還潛藏著另一個線索——互聯網的普及，雖然當時在地產產業(yè)鏈耀眼的光輝下并不那么顯眼，但隨著2010年以后智能手機滲透率的快速提升，游戲、O2O等細分行業(yè)呈現出爆發(fā)式增長態(tài)勢，目前已成為二級市場最重要的投資脈絡之一。這一輪產業(yè)趨勢的起點是技術創(chuàng)新，客觀條件是人們對生活品質的追求。
消費者需求的變遷可能引導未來的投資機會。過去主要的投資機會，需求往往是客觀條件，創(chuàng)新和改革則是契機，未來的細節(jié)不確定，但推移到未來的原因則是確定的。如老齡化帶來的市場機會有待探索，但人口結構老齡化這一事實已確定。此外，醫(yī)改、仿制藥一致性評價等改革相關的措施是產業(yè)趨勢的投資起點，老齡化和人們對健康的關注帶來的用藥需求是客觀條件。由于新醫(yī)改擴大了覆蓋人群，仿制藥一致性評價從長期看，有利于提升優(yōu)質企業(yè)的競爭力。
新生代消費者占比的逐步提升也隨著每年新增就業(yè)的增加而確定增加，網購從最初的嘗鮮變成習慣，快遞從偶爾敲門的驚喜到根本停不下來……事實上，《郵政法》的修訂是民營快遞行業(yè)產業(yè)趨勢的起點，而新生代消費者對便捷消費的巨大需求是投資機會產生的客觀條件。
短期看，人口結構的變遷導致消費者需求的變遷并不明顯，但是長期看卻有很大的影響。如果說改革釋放了未開發(fā)的需求，創(chuàng)新可能創(chuàng)造了新的需求?？萍歼M步推動了傳統產業(yè)的變革，也為消費者開拓了新興的消費領域。因此，通過技術創(chuàng)新或者商業(yè)模式的創(chuàng)新來提升消費體驗、培養(yǎng)消費者的使用習慣，并引導消費者的行為，一些小眾行業(yè)可能會快速成長為大類行業(yè)，并蘊藏著巨大的投資機會。比如消費電子的虛擬/增強現實技術、無線充電、智能手機的雙攝像頭，汽車電子的自動駕駛、被動行車安全等。改革和創(chuàng)新不僅推動了時代的進步，推動了消費者行為的改變，消費品行業(yè)的投資脈絡也隨之發(fā)生相應的改變。
入行的時候，前輩說過“大國更容易成就偉大的公司。”我們有幸生活在中國這個擁有13億人口的國家。因此，即使是一個微小的消費習慣的變遷，也足夠形成一個巨大的市場，并成就一個偉大的公司。
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