由于網(wǎng)絡(luò)購書越來越方便，我很久沒有去實體書店買書了。前幾天，正巧到實體書店找本書，發(fā)現(xiàn)擺在熱銷區(qū)域的書主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、新媒體、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新等等主題。這不由得讓人想起目前風(fēng)風(fēng)火火的創(chuàng)業(yè)板市場，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從改革開放30年來的高速增長逐步轉(zhuǎn)為中速增長，中國經(jīng)濟(jì)依賴人力和資本要素為主的增長模式遇到了瓶頸，從經(jīng)濟(jì)增長的軌跡來看，未來的經(jīng)濟(jì)增長主要依賴于效率提升和技術(shù)進(jìn)步。
沿著這個邏輯，對于一個企業(yè)而言，技術(shù)進(jìn)步、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型是所有企業(yè)當(dāng)前面臨的問題。因此，我們不能機械地認(rèn)為只有貼上互聯(lián)網(wǎng)或創(chuàng)業(yè)板標(biāo)簽的企業(yè)才是轉(zhuǎn)型發(fā)展的企業(yè)，也不能機械認(rèn)為國有企業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)沒有動力或轉(zhuǎn)型比較困難，看成明日黃花。
由于新型經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)業(yè)板市場的優(yōu)異表現(xiàn)，很多投資者對藍(lán)籌市場看法較為負(fù)面。正是由于創(chuàng)業(yè)板和新型產(chǎn)品快速發(fā)展的推動，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的靜態(tài)估值也從2014年底的不足60倍，漲到了目前的82倍。而以藍(lán)籌海洋著稱的上證180指數(shù)靜態(tài)估值僅有12倍。這里面當(dāng)然隱含了投資者對兩類資產(chǎn)的預(yù)期不同，但證券市場往往會放大這種因素。
2014年藍(lán)籌股的表現(xiàn)很多投資者還記憶猶新。去年第四季度，上證180指數(shù)漲幅高達(dá)50%，而創(chuàng)業(yè)板同期下跌4.49%；今年年初以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲50%，而上證180指數(shù)上漲6%左右。這種巨大的差距并不代表兩類資產(chǎn)有了這么大的差異，而是市場預(yù)期在變化。
但是，我們這里需要提醒的是，藍(lán)籌市場的價值在于：
1. 藍(lán)籌企業(yè)中不乏國企改革機會。制度改革和創(chuàng)新將為國企釋放新的活力，這個是政府堅定不移在推動的。國企缺乏的是機制，改革機制能夠提升效率和能動性。藍(lán)籌市場不乏優(yōu)質(zhì)的國企改革標(biāo)的。
2. 藍(lán)籌企業(yè)的分紅。從目前公布的上市公司分紅方案來看，其分紅收益率已經(jīng)可以與發(fā)達(dá)市場相媲美，從上證180指數(shù)分紅收益率來看，預(yù)估在4%左右，部分藍(lán)籌股分紅收益率超過5%
3. 藍(lán)籌股的成長性。這雖然是市場最擔(dān)心的，但從市場的一致預(yù)期來看，2015年藍(lán)籌股整體漲幅接近10%，這和全球核心指數(shù)的成長性差異不大。
整體而言，中國經(jīng)濟(jì)開啟了中長期的新型增長模式，我們對藍(lán)籌市場同樣具有信心，其估值較低、增長穩(wěn)定、標(biāo)的優(yōu)質(zhì)，其中不乏國企改革機會，以及創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型的成功企業(yè)。
?。ㄗ髡呦等A安上證180ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理）
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