今天凌晨美聯(lián)儲公布了三月貨幣政策會議決議。決定維持利率不變，且4月不會加息。但在聲明中取消了“保持耐心”的說法，正式啟動6月加息的可能性。決議符合我們的預期，也與最新的市場預期基本接近。
美聯(lián)儲認為，盡管近期經(jīng)濟增長受到出口放緩拖累，通脹也受到能源價格壓制，但就業(yè)保持強勁，消費溫和增長，通脹將會逐漸回歸到目標區(qū)間，而通脹預期仍然穩(wěn)定。
美聯(lián)儲強調(diào)，未來經(jīng)濟走勢仍存在較大不確定性，更強或更弱的可能性都有，從而貨幣政策需要更大的空間，在應對變化上具有更強的行動能力。
美聯(lián)儲委員給出了最新的預測。與去年12月相比，委員小幅下調(diào)了今明兩年GDP增速預期，總體看仍然預期經(jīng)濟保持2.5%左右溫和增長；下調(diào)了失業(yè)率預期，明年開始失業(yè)率將低于長期均值；下調(diào)了通脹率預期，但核心通脹率基本穩(wěn)定。
大超市場預期的是美聯(lián)儲委員對未來聯(lián)邦基金利率合理走勢的預期。與去年12月相比，大量委員顯著下調(diào)了2015年、2016年合理利率水平的判斷，但長期合理利率水平基本維持在3.7%。
決議公布后，由于未來合理利率預期的超預期變化，市場出現(xiàn)劇烈反應：美股、美債、黃金跳漲，美元暴跌。
我認為，未來幾個月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)會有所改善，美聯(lián)儲會在6月啟動加息。美聯(lián)儲下調(diào)利率預期使其更接近市場預測，市場的正面反應可能是一次性的，結(jié)束零利率、恢復中性利率是更本質(zhì)的趨勢，這對美國股市和債市是有以壓力的。
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