[事件]：
1. 歐央行宣布，從2015年3月起，每月將購買600億歐元債券，包括成員國國債和機構債券。
說明：購債量與經(jīng)濟體規(guī)模大體成正比。這意味著，德國、法國、意大利是QE的最大買家。如果按照2016年9月結束計算，歐央行購債總規(guī)模將達到1.14萬億歐元。
2. 歐央行宣布，資產(chǎn)購買將持續(xù)到2016年9月，但實際上是“開放的”。
說明：歐央行強調(diào)，如果有需要將會持續(xù)購債，直到通脹改善。若歐元區(qū)通脹回升到接近2%，則將停止購債。
3. QE的風險主要由歐元區(qū)各國央行承擔，但歐洲機構債券部分是風險共擔的。
說明：QE計劃中，風險共擔的債券占比為20%。歐洲機構債券占資產(chǎn)購買總額的12%。歐央行認為，通過控制資產(chǎn)購買的全部設計、協(xié)調(diào)資產(chǎn)購買，歐央行維護了歐元區(qū)貨幣政策的單一性。
4. 盡管歐央行沒有降息，但對TLTRO的定價做出調(diào)整，下調(diào)10個基點。
說明：此前，TLTRO定價比主要回購利率高10個基點，本次刪除了10個基點的溢價。這相當于額外刺激，進一步降低銀行融資成本。
5. 資產(chǎn)購買對象主要是投資級別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織調(diào)控計劃的國家。
說明：這表明，只要希臘、塞浦路斯、葡萄牙參與某些調(diào)控計劃項目，這幾個國家發(fā)行的債券就可以納入QE購買范圍內(nèi)。
6. QE計劃下，每只債券的購買不得超過該債券發(fā)行規(guī)模的25%；對于同一發(fā)行者，購買量不得超過該發(fā)行者債務總規(guī)模的33%。
[點評]：
1、ECB推出QE符合市場預計，但在持續(xù)時間上略超市場預期。
2、ECB的舉動有助于推低歐元，從而刺激經(jīng)濟，同時有助于提升全球投資者風險偏好，對資本市場構成利好。
3、對于中國來說，歐元對人民幣走低加劇了出口壓力，國內(nèi)貨幣放松對沖有效匯率走強的要求繼續(xù)提高。從12月結售匯數(shù)據(jù)看，對未來的人民幣匯率預期基本平穩(wěn)。雖然美聯(lián)儲可能退出零利率，但中美利差仍然很大，且ECB和日本等主要央行加碼寬松的情況下，美聯(lián)儲退出的影響力被稀釋。但是央行可能仍偏好采取定向政策，這導致了放松方式上始終存在不確定性。目前仍然維持如果近期沒有降息降準，則下一個時間點在2月10日左右。
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