股市如人生，你難免不時(shí)聽(tīng)到有人懊悔自己投資心態(tài)不好，甚至決心修身養(yǎng)性。難道股市是一個(gè)修身養(yǎng)性的場(chǎng)所，難道只有深山里參透世事的老和尚才適于炒股嗎？有人說(shuō)投資是藝術(shù)和科學(xué)的結(jié)合。本文就試圖從科學(xué)的角度分析一下那些看似藝術(shù)的問(wèn)題，特別是令人糾結(jié)的問(wèn)題。
1. 邯鄲學(xué)步為哪般。筆者初學(xué)投資時(shí)，也曾經(jīng)飽覽群書，一會(huì)兒是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的巴菲特，一會(huì)兒是具備全球視野的索羅斯；一會(huì)兒是基本面分析，一會(huì)兒是技術(shù)分析和定量分析；一會(huì)兒想套利，一會(huì)兒想追漲殺跌。那些投資的成功人士總是不斷地給我們新的思路，新的領(lǐng)域。最終筆者自己迷失在了投資叢林中了。數(shù)年的磨礪之后，筆者明白了物競(jìng)天擇的道理，那就是投資叢林中各種動(dòng)物都有自己的生存之道，你不必去學(xué)習(xí)大象的沉穩(wěn)，也不必羨慕猴子的靈活，知道你是誰(shuí)，發(fā)揮你自己所長(zhǎng)即可。例如，筆者有計(jì)算機(jī)專業(yè)的背景，分析相關(guān)公司就得心應(yīng)手。筆者不善于搜集情報(bào)，就專注于深入分析長(zhǎng)期趨勢(shì)。
2. 我不知道。經(jīng)?？吹揭恍┕稍u(píng)家們對(duì)于林林總總的個(gè)股信手拈來(lái)，似乎個(gè)個(gè)都了如指掌。每天的新聞、報(bào)告也不斷地提示著各種各樣的投資機(jī)會(huì)。似乎做投資，我們就必須上知天文，下通地理，無(wú)所不精。實(shí)際上，投資就是以己有限之力，去做不確定條件下的決策。一方面我們精力有限，能力有限，既不可能也不必要世事洞明；另一方面，我們要勇于承認(rèn)自己的有限能力，或者規(guī)避不熟悉的領(lǐng)域，或者借助于他人。筆者曾經(jīng)輔佐過(guò)的基金經(jīng)理雖然已經(jīng)在業(yè)界工作一二十年，但是常常說(shuō)的一句話仍是我不知道，承認(rèn)自己的有限。
3. 勝敗乃兵家常事。這不，巴菲特去年又一次跑輸了市場(chǎng)。那種自詡的常勝將軍通常只是刻意地忽略了成功背后的許多失敗。市場(chǎng)上許多股神恰在最低點(diǎn)抄底的故事，常常刻意忽略了其資金充沛到足以輕易將個(gè)股拉升的基本常識(shí)。一個(gè)成功的投資人其實(shí)并不需要此類的投資神話，只要他能夠勝多敗少即可。一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，一些著名的投資者的判斷成功率竟然低于50%，而他們成功的秘訣則在于他們抓住了重要的機(jī)會(huì)。作為一般投資人，完全沒(méi)有必要背上常勝將軍的負(fù)擔(dān)，勝應(yīng)不驕，敗應(yīng)不餒。
4. 遲來(lái)的正義不是正義。作為投資者買股容易賣股難，我們幾乎總是遇到是否止損或者獲利了結(jié)的糾結(jié)？有人痛心疾首后悔自己未能堅(jiān)決退出，又有人恨自己耐不住寂寞。筆者曾經(jīng)以一種較為高深的數(shù)學(xué)工具隨機(jī)微積分對(duì)此做過(guò)定量的分析。筆者得到的一個(gè)基本結(jié)論是，雖然止損或者獲利了結(jié)會(huì)降低你的平均收益率（如果你的判斷正確的話），但是有利于降低回報(bào)的波動(dòng)性。從某種意義上講，止損或者獲利了結(jié)是一種保險(xiǎn)手段。這樣來(lái)看，這種糾結(jié)其實(shí)只是是否購(gòu)買保險(xiǎn)的問(wèn)題。因此，無(wú)論你是提前退出，未能笑到最后，或者是一錯(cuò)再錯(cuò)，流淚到最后，都是投資界中屢見(jiàn)不鮮的平常事。正確的判斷未必能夠短期得到回報(bào)，遲來(lái)的正義不是正義。
再回到老和尚的話題，佛認(rèn)為人的煩惱在于過(guò)多的欲望，如果你相信神話，夢(mèng)想百戰(zhàn)百勝，日進(jìn)斗金，自然煩惱多多，如果你認(rèn)清了自己的投資所長(zhǎng)，能力所限，在合理的風(fēng)險(xiǎn)承受下，追求一個(gè)理性的回報(bào)率，自然就無(wú)須擔(dān)心何處惹塵埃了。
?。ㄗ髡呦等A安資產(chǎn)管理（香港）有限公司基金經(jīng)理助理）
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