又見月底。由于9月月末、季末重疊，再加上中秋、國慶長(zhǎng)假現(xiàn)金消費(fèi)需求激增，這三重效應(yīng)疊加使得9月末的資金利率面臨較大上行壓力。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)顯示，9月17日，3月期以下（含3月期）Shibor利率全線上漲，其中，隔夜Shibor上漲48.5個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.493%，1月期Shibor上漲16.6個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到5.836%。而隨著月末臨近，市場(chǎng)資金面偏緊的局面將繼續(xù)加劇，這使得將于9月23日至25日開放申購的華安月月鑫再迎利好，有望獲得較高的投資回報(bào)。
據(jù)悉，華安月月鑫采用“運(yùn)作期滾動(dòng)”的方式運(yùn)作，在運(yùn)作期內(nèi)，管理人在堅(jiān)持組合久期與運(yùn)作期基本匹配的原則下，采用持有到期策略構(gòu)建投資組合，并基本保持大類品種配置的比例恒定。以正在運(yùn)作的華安月月鑫2013年第9期投資組合為例，銀行定期存款占該期基金總資產(chǎn)比例達(dá)99.74%。由于運(yùn)作期內(nèi)不開放申購、贖回，穩(wěn)定的基金規(guī)模便于基金管理人進(jìn)行滿倉投資。同時(shí)，由于每逢月末、季末，銀行定期存款等這類與市場(chǎng)資金利率緊密掛鉤的投資標(biāo)的收益率往往會(huì)走高，從而使月末建倉的華安月月鑫能獲得較高的投資收益。如6月末建倉的華安月月鑫，運(yùn)作到期后其A、B類份額的年化收益率分別高達(dá)10.410%和10.649%。
值得關(guān)注的是，在經(jīng)歷6月份罕見的資金面緊張后，月末、季末的資金狀況往往都觸動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)末梢。9月7日以來，1月期Shibor便以平均每日近20個(gè)基點(diǎn)的漲幅節(jié)節(jié)走高。截至9月17日，1月期Shibor利率已較9月6日上漲了135.2個(gè)基點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士分析，6月末之后，央行公開市場(chǎng)操作向市場(chǎng)釋放相當(dāng)多的資金，資金面緊張局面有所緩解。但9月又是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，既是月末，又是季末，加之中秋、國慶“雙節(jié)”疊加，資金面穩(wěn)中趨緊已是大勢(shì)所趨。目前管理層并沒有出臺(tái)大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，反映到貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行在流動(dòng)性管理上將繼續(xù)維持“緊平衡”的力度。在季末資金面看緊的背景下，投資者則可選擇華安月月鑫這類穩(wěn)健品種鎖定可觀的收益。
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