短期理財(cái)基金火熱程度不減。證監(jiān)會(huì)公開信息顯示，上周共有11只產(chǎn)品申請(qǐng)募集，其中7只為短期理財(cái)債基。而在之前6月14日監(jiān)管層放開短期理財(cái)基金上報(bào)的當(dāng)周，已有4只產(chǎn)品提交了募集申請(qǐng)。加上此前已經(jīng)上報(bào)或成立的產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上短期理財(cái)基金達(dá)到了20只。
與此同時(shí)，短期理財(cái)基金的“先行者”——華安月月鑫、季季鑫即將于6月底結(jié)束首期運(yùn)作。華安基金固定收益部總監(jiān)黃勤在接受采訪時(shí)表示，月月鑫、季季鑫首期運(yùn)作情況良好，收益完全符合預(yù)期，且都落定在公告的預(yù)期收益區(qū)間內(nèi)。
華安模式探路：先穩(wěn)健 后多元
目前，短期理財(cái)基金主要采取兩種運(yùn)作模式，一種為采取嚴(yán)格的買入持有到期投資策略，在封閉運(yùn)作期建倉完畢后投資組合基本固定，投資收益預(yù)期相對(duì)明確的固定組合類債券基金；另一種則為對(duì)單筆認(rèn)申購基金份額采用固定期限鎖定持有的短期債券基金。而前者正是以華安鑫系列產(chǎn)品為代表，因此也被業(yè)界稱為“華安模式”。
對(duì)此，黃勤坦言，華安基金還將在低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)繼續(xù)深耕細(xì)作，并在產(chǎn)品線鋪設(shè)上采取“先穩(wěn)健，后多元”的策略，未來還將設(shè)計(jì)更多的理財(cái)基金產(chǎn)品，滿足不同類型投資者的需求，并進(jìn)一步填補(bǔ)短期銀行理財(cái)產(chǎn)品退出造成的市場(chǎng)空白。
“目前華安鑫系列的兩只產(chǎn)品就是按照風(fēng)險(xiǎn)超低，收益確定的固定組合進(jìn)行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，這也恰恰能體現(xiàn)公司在短期理財(cái)基金方面‘先穩(wěn)健’的策略”，黃勤進(jìn)一步補(bǔ)充，除了收益具有確定性，固定組合類債券基金的另一大特色就是其低風(fēng)險(xiǎn)。比如鑫系列產(chǎn)品每一運(yùn)作期到期后資產(chǎn)全部變現(xiàn)，可以從容地應(yīng)對(duì)投資者的贖回需求，而無需在運(yùn)作中承擔(dān)擔(dān)任何流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，伴隨近期“月末效應(yīng)”的再度顯現(xiàn)，與短期理財(cái)基金收益直接相關(guān)的Shibor連日來持續(xù)走高。黃勤由此指出，伴隨我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程的提高，金融機(jī)構(gòu)在月末、季度末、年末對(duì)資金追逐的效應(yīng)將以Shibor和銀行間回購交易利率提升的方式體現(xiàn)，這使得市場(chǎng)利率水平要顯著高于當(dāng)月其他時(shí)間的平均利率，這種趨勢(shì)在最近兩年的時(shí)間里更為明顯。這就是所謂市場(chǎng)利率的“月末”效應(yīng)，而與Shibor直接相關(guān)的短期理財(cái)基金，往往能夠率先享受到月末效應(yīng)帶來的收益。
對(duì)短期理財(cái)基金生命力充滿信心
針對(duì)短期理財(cái)基金的持續(xù)火熱，黃勤認(rèn)為，銀行30天以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品被叫停后，此類產(chǎn)品具市場(chǎng)需求日益顯現(xiàn)。據(jù)了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品的年度發(fā)行數(shù)量從2008年的6629只上升到了2011年的24033只，短短3年時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了近4倍。去年年底，銀監(jiān)會(huì)叫停30天以內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品后，短期理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)了上萬億的空缺。
黃勤指出，近年來，A股市場(chǎng)大起大落，未能體現(xiàn)出明顯的賺錢效應(yīng)，投資者紛紛將目標(biāo)轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品。另一方面，在國內(nèi)長(zhǎng)期處于負(fù)利率的環(huán)境下，銀行存款的吸引力顯著下降，普通投資者也無法進(jìn)入貨幣市場(chǎng)來分享市場(chǎng)利率上升所帶來的回報(bào)。因此，短期理財(cái)基金的出現(xiàn)，不但填補(bǔ)了短期限產(chǎn)品的市場(chǎng)空缺，而且也滿足了很多風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、對(duì)流動(dòng)性要求較高投資者的需求。
事實(shí)上，黃勤對(duì)于短期理財(cái)基金這一創(chuàng)新產(chǎn)品，也有著很理性的認(rèn)識(shí)。“作為一種投資周期明確的產(chǎn)品，國內(nèi)投資者往往比較習(xí)慣以產(chǎn)品的運(yùn)作周期為個(gè)人的投資周期，匹配性很強(qiáng)。而且，普通投資者對(duì)于產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)的深刻理解也需要一個(gè)過程。”黃勤同時(shí)強(qiáng)調(diào)，類似華安鑫系列這樣的短期理財(cái)基金產(chǎn)品，在我國嚴(yán)格的基金監(jiān)管體系下，投資組合透明、投資風(fēng)險(xiǎn)可控，因此，我們對(duì)此類產(chǎn)品的生命力充滿信心。
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