近期，債券市場波動(dòng)加大，城投債、可轉(zhuǎn)債等多個(gè)債券品種遭遇較大幅度調(diào)整，如何看待這類債券品種的投資機(jī)會(huì)？債券市場走勢如何？針對(duì)投資者關(guān)心的這些熱點(diǎn)問題，華安穩(wěn)定收益?zhèn)鸾?jīng)理賀濤通過華安基金官方網(wǎng)站，于8月24日下午和投資者進(jìn)行了深入交流。
投資者：賀經(jīng)理，目前地方債平臺(tái)清理對(duì)企業(yè)債，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，您是怎么看的？下半年這類債券品種能投資嗎？
賀濤：前段時(shí)間企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債的價(jià)格波動(dòng)主要是受債市整體流動(dòng)性緊張影響，當(dāng)然也重疊了市場對(duì)規(guī)范地方融資平臺(tái)所帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。個(gè)人認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債市場的估值尤其是從純債的角度看，已經(jīng)到了歷史的相對(duì)底部，已上市的轉(zhuǎn)債18支轉(zhuǎn)債已經(jīng)有11支到期收益率為正，下跌空間有限，已具有較好的投資價(jià)值。企業(yè)債目前已經(jīng)止跌，從持有到期的角度目前收益率很高。
投資者：賀經(jīng)理，您對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)形勢怎么看？債券市場還能加大投資嗎？
賀濤：受海外主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及國內(nèi)緊縮政策影響，我們認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)將緩慢下行，但不會(huì)出現(xiàn)類似08年的“二次探底”。通脹短期內(nèi)仍可能徘徊在高位，但CPI運(yùn)行趨勢是向下的?？傂枨蟮姆啪?，通脹的下行對(duì)債券市場是有利的。
投資者：對(duì)城投債和打新這兩個(gè)提升債券基金收益的投資方法，在后期的機(jī)會(huì)怎么看？
賀濤：城投債只是高收益信用產(chǎn)品中的一個(gè)品種，目前市場對(duì)城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)仍存疑慮，我們也持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，當(dāng)然不同地方的城投債償債和擔(dān)保能力是不一樣，我們將努力發(fā)掘市場可能的錯(cuò)誤定價(jià)機(jī)會(huì)。新股申購收益率與新股發(fā)行市盈率和股市漲跌相關(guān)，我們將結(jié)合市場情況，控制詢價(jià)市盈率、擇股申購。
投資者：你好，請(qǐng)問債券基金您建議投資多久較合適？我已經(jīng)持有一年多，還沒盈利，想請(qǐng)教您后續(xù)該怎么操作？
賀濤：華安穩(wěn)定收益A最近一年凈值回報(bào)7.44%，今年以來凈值回報(bào)3.36%（截至2011年8月24日）?？赡苁瞧陂g分過紅的原因，您覺得凈值變化不大，建議您查查相關(guān)的交易記錄。
投資者：今年以來您的業(yè)績很不錯(cuò)啊，能告知下我們現(xiàn)在的操作策略及持債組合嗎？
賀濤：目前組合以短久期高收益率的債券為主。鑒于未來經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，通脹開始回落，我們將擇機(jī)拉長組合久期。轉(zhuǎn)債市場我們認(rèn)為處于底部區(qū)域，可伺機(jī)配置。相比上半年，目前打新收益率較高，我們將控制詢價(jià)市盈利率、擇股申購。
投資者：賀經(jīng)理，同樣由您管理的可轉(zhuǎn)債基金近期的業(yè)績表現(xiàn)基本沒啥起伏，請(qǐng)問可轉(zhuǎn)債有積極進(jìn)行買賣嗎？是不是感覺風(fēng)險(xiǎn)太大不敢操作？
賀濤：目前可轉(zhuǎn)債市場處于底部區(qū)域，我們認(rèn)為具有較好的投資價(jià)值，已經(jīng)結(jié)合市場環(huán)境開始建倉。
投資者：穩(wěn)債最近的表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，在今年股基，債基雙雙下挫的局面下，能保持穩(wěn)定的業(yè)績，賀經(jīng)理的確水平不一般，今后也請(qǐng)多多加油
賀濤：謝謝鼓勵(lì)。
注意：上述賀濤先生對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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