許之彥
理學博士，CQF(國際數(shù)量金融工程師)?，F(xiàn)任職于華安基金管理有限公司，2008年4月至今擔任華安中國A股基金基金經(jīng)理，2009年9月至今同時擔任華安上證180ETF和華安180ETF聯(lián)接基金基金經(jīng)理。2010年11月至今擔任華安上證龍頭ETF、華安上證龍頭ETF聯(lián)接基金經(jīng)理。曾在廣發(fā)證券和中山大學經(jīng)濟管理學院博士后流動站從事金融工程工作，2005年加入華安基金管理有限公司，曾任研究發(fā)展部數(shù)量策略分析師。
在經(jīng)歷了美債危機引發(fā)的全球股市動蕩之后，A股成功自我修復，業(yè)內(nèi)人士表示，市場在經(jīng)歷不斷探底之后，投資時機已進一步顯現(xiàn)，特別是指數(shù)基金的中長期投資機會。
從近期基金發(fā)布來看，指數(shù)型基金依然是發(fā)行市場的主角，據(jù)統(tǒng)計，在發(fā)的指數(shù)型基金有華安深證300LOF、深F60ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、匯添富深證300ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF和南方上證380ETF。
本周，理財一周報專訪了華安深證300LOF擬任基金經(jīng)理許之彥博士，許博士告訴記者，指數(shù)基金之所以會不斷被投資者認可，是因為指數(shù)基金增長幅度已經(jīng)超過五成， 2007年，指數(shù)型基金的規(guī)模只是2000多億元，但公募基金整體是3.3萬億元；根據(jù)最新公布的規(guī)模，目前公募基金是2.3萬億元，但指數(shù)型基金已經(jīng)到了3000多億元，這說明市場對指數(shù)基金的需求和認同度也在不斷地提升。
深300指數(shù)將成深市第三代旗艦指數(shù)
理財一周報：許博士您好，近期A股市場震蕩加劇，能否幫我們解讀下接下來的市場？
許之彥：我認為目前是比較低迷的階段。我們對于宏觀的判斷是經(jīng)濟出現(xiàn)硬著落的風險是非常非常小的。目前大家都很擔心通脹，就是物價的持續(xù)上漲，從我們的觀察來看，新漲價的因素減弱，下半年由于去年基數(shù)的影響，還有貨幣政策持續(xù)時間挺長的，導致了這些因素發(fā)揮的一些效果。我們判斷下半年的通脹還是會回來，但幅度跟力度可能不如預期的高，但是我想市場上這些因素的效果還是存在的。反過來講，我想目前來看，市場已經(jīng)接近過去六年到七年間的最低估值，未來的經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利增長，如果不像市場有一些人特別擔心的情況，我覺得這個估值是比較有吸引力的。
理財一周報：看得出您對接下來的市場還是比較樂觀的，就針對深證300LOF這只產(chǎn)品，那么您將如何投資配置深圳市場？
許之彥：深圳市場自2009年以來發(fā)生了非常大的變化，因為中小板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行，快速的審批制度，目前為止中小板加創(chuàng)業(yè)板公司的數(shù)量已有700多家，加上主板市場超過1200家公司，深圳市場已經(jīng)成為一個多層次的資本市場。
從未來國內(nèi)的經(jīng)濟增長來看，創(chuàng)新型的經(jīng)濟，尤其是創(chuàng)新型的產(chǎn)業(yè)，在我看來都是未來的新方向，深圳市場恰恰在過去這些年中起到鼓勵創(chuàng)新的作用，在深圳市場中我們也看到這種結(jié)構(gòu)性的變化和比較大的趨勢，我們將從指數(shù)投資的角度，去捕捉這種變化，捕捉這種趨勢，捕捉這種未來的新的方向。
理財一周報：那么為什么會選擇深證300呢？
許之彥：盡管深圳市場之前有一些不錯的指數(shù)，比如說深成指，40個股票，比如說深100，100個股票，我們發(fā)現(xiàn)，盡管100個股票也不少，但實際上僅僅覆蓋整個市場42%左右的市值。從指數(shù)投資的角度來說，從深圳市場這個多層次資本市場來講，深100滿足不了投資者對這個深圳市場多層次的資本市場的投資，我們這個深300恰恰是在深圳市場100個股票的基礎上再加上200個中盤的、成長性比較好的股票，這些股票從行業(yè)分布來看，多數(shù)是來自于信息技術、醫(yī)藥、生物、高科技、軟件這些比較代表未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的。
理財一周報：您所說的這200家公司的選擇標準是什么？
許之彥：這200家公司實際上很多和我們的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級，與我們新產(chǎn)業(yè)的方向相關，另外這200家公司是經(jīng)過市場考驗，是市場甄選過后得到的結(jié)果。我們這300家公司里面其中有67家是中小板，有6家來自于創(chuàng)業(yè)板，可見中小板、創(chuàng)業(yè)板逐漸被市場認可的時候才會進入這個指數(shù)，所以我想這個指數(shù)第一個代表性強，第二個，相對比較穩(wěn)健，第三個，我想代表了新的市場方向。
理財一周報：那您認為深300指數(shù)會成為深圳市場第三代的旗艦指數(shù)嗎？
許之彥：這是一個未來的方向，我覺得這不是我個人去對它判斷，深交所推出的指數(shù)我想也是切合了深圳市場發(fā)展的時機，如果說是第三代，我想第一代深成指股票比較少，40個，然后第二代就是我們的主板市場四五百個的時候推出100指數(shù)，現(xiàn)在我們1300家公司推出300指數(shù)，如果用第三代來形容它的旗艦的核心指數(shù)，我覺得也是非常適合的、貼切的。
捕捉創(chuàng)新性經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)
理財一周報：您前面也提到了市場低迷，為什么現(xiàn)在會推出深300指數(shù)基金呢？
許之彥：從目前來講，市場確實比較低迷，但是估值我前面提到已經(jīng)到了階段性歷史的底部，未來的預期雖然不太明朗，但是我們看到這種預期可能會改變，這個發(fā)行的時機判斷下來也是不錯，在這個比較好的點位上去發(fā)行我們的指數(shù)基金，希望能夠為投資者獲得一個比較好的，無論是中期還是長期的指數(shù)的收益。
理財一周報：在建倉方面您會如何把握呢？
許之彥：從我們對未來市場的判斷來看，三季度和四季度市場在我們剛才提到的預期改善的情況下，可能會迎來一些機會，從我們角度也希望在建倉的過程中有效地捕捉這種機會，我們的建倉采取了一個相對靈活的策略，能夠盡可能捕捉到市場的主要收益。因為國內(nèi)的市場波動比較大，可能短期會有一個比較大幅的波動，我覺得在這個過程中采取一個比較動態(tài)的、靈活的建倉措施，也可以規(guī)避有可能的大幅下跌風險，這是我們所顧慮的，不想讓投資人在短期內(nèi)有一個比較大的損失，但是更多的我覺得是基于市場的判斷，我們也希望能夠為投資者獲得一定的市場收益。
理財一周報：對于投資者有什么建議？
許之彥：建議談不上，因為很多投資者也是我們的基民，我覺得購買基金的時候第一個你要看清楚自己購買的產(chǎn)品的特點。第二個，因為讓大多數(shù)個人投資者去做選時我覺得比較困難，也不太現(xiàn)實，我的建議就是在市場越是低迷的時候越是機會。
建議投資者可以對這種優(yōu)質(zhì)的指數(shù)，無論做定投、長期投資還是中期投資，都要保持積極和開放的心態(tài)，特別是深300這個指數(shù)，我們確實是精挑細選的，華安也是第一家發(fā)行這個產(chǎn)品的，也為市場提供一個比較有效的符合未來中國傳統(tǒng)經(jīng)濟向轉(zhuǎn)型經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的這個多層次資本市場的組合。
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