后半年香港和臺(tái)灣市場(chǎng)怎么看？是否會(huì)和A股市場(chǎng)一樣可能先抑后揚(yáng)？國(guó)際金價(jià)的攀升對(duì)于香港股市及匯率是否會(huì)有影響？正面還是負(fù)面？圍繞著投資者們關(guān)心的話題，華安香港精選及華安大中華升級(jí)基金經(jīng)理蘇圻涵通過(guò)華安基金官方網(wǎng)站，于7月20日下午和投資者進(jìn)行了深入交流。
投資者：蘇經(jīng)理，您對(duì)歐債問(wèn)題和美國(guó)國(guó)債問(wèn)題怎么看。美國(guó)上調(diào)國(guó)債限額已成定局，這會(huì)對(duì)香港和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有什么影響呢？目前香港精選和大中華升級(jí)主要投資哪些行業(yè)？會(huì)受到怎樣的影響呢？謝謝！
蘇圻涵：歐債問(wèn)題的真正考驗(yàn)應(yīng)在2013年，那時(shí)是真正的債務(wù)到期高峰，目前我們認(rèn)為德國(guó)、法國(guó)應(yīng)能夠就希臘債務(wù)問(wèn)題達(dá)成一致，因此我們認(rèn)為短期內(nèi)，歐債出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能不大。美國(guó)國(guó)債上限在8月初之前上調(diào)基本是確定的，問(wèn)題只是國(guó)共兩黨就債務(wù)上限上調(diào)所達(dá)成的財(cái)政減赤方案對(duì)于今后美國(guó)的財(cái)政刺激政策的限制。我們認(rèn)為下半年全球金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能不大，香港市場(chǎng)資金外流的風(fēng)險(xiǎn)也不大。同時(shí)，歐債和美債問(wèn)題制約了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，對(duì)于抑制國(guó)內(nèi)的輸入性通脹有所幫助，國(guó)內(nèi)通脹的見(jiàn)頂回落和政策預(yù)期的改變將成為港股反彈的主要?jiǎng)恿Α?/p>
投資者：請(qǐng)問(wèn)蘇經(jīng)理，您對(duì)今年后半年香港和臺(tái)灣市場(chǎng)怎么看？是否會(huì)和A股市場(chǎng)一樣可能先抑后揚(yáng)？
蘇圻涵：對(duì)于下半年的香港和臺(tái)灣市場(chǎng)，我們相對(duì)樂(lè)觀。對(duì)于香港市場(chǎng)，我們認(rèn)為目前的估值水平表明向下的空間非常有限，隨著下半年通脹的消退和緊縮預(yù)期的緩解，我們認(rèn)為市場(chǎng)存在re－rating的機(jī)會(huì)。對(duì)于臺(tái)灣市場(chǎng)，我們認(rèn)為下半年的大選行情值得期待，從最近臺(tái)灣金融股的表現(xiàn)我們可以發(fā)現(xiàn)政府做多的趨勢(shì)非常明顯。
投資者：蘇經(jīng)理，您好。您目前管理著香港精選和大中華兩只基金，很辛苦。您是怎樣平衡時(shí)間和精力的？?jī)芍换鸬耐顿Y范圍包括美國(guó)，香港，臺(tái)灣等市場(chǎng)，華安是如何精選股票進(jìn)行投資的？是否有足夠的研究團(tuán)隊(duì)來(lái)跟蹤這些上市公司呢？
蘇圻涵：首先我們兩個(gè)基金實(shí)行雙基金經(jīng)理制，其次，我們的投資得到了整個(gè)QDII投研團(tuán)隊(duì)和A股投研團(tuán)隊(duì)，以及公司香港子公司的支持。目前來(lái)看，投研的支持還是足夠的。
投資者：蘇經(jīng)理，你好！請(qǐng)問(wèn)您對(duì)于下半年香港市場(chǎng)如何看？在那些板塊您認(rèn)為還是有投資潛力的？
蘇圻涵：對(duì)于香港市場(chǎng)下半年的行情，我們還是相對(duì)樂(lè)觀的。從板塊來(lái)看，我們認(rèn)為受益于財(cái)政政策支持的水利、保障房相關(guān)行業(yè)；供給受限，競(jìng)爭(zhēng)格局改善的水泥、鉛酸電池行業(yè)；低估值，盈利確定性高的銀行板塊在下半年都存在投資機(jī)會(huì)。
投資者：想請(qǐng)問(wèn)一下，香港精選和大中華差距挺大的，是不是操作上區(qū)別蠻大啊？
蘇圻涵：從投資范圍來(lái)看，大中華比香港多了臺(tái)灣市場(chǎng)投資，從今年表現(xiàn)來(lái)看，臺(tái)股走勢(shì)還是明顯強(qiáng)于港股。其次，從入場(chǎng)時(shí)機(jī)來(lái)看，大中華入場(chǎng)時(shí)，我們采取了較為謹(jǐn)慎的建倉(cāng)策略，因此5月末開(kāi)始的市場(chǎng)調(diào)整對(duì)基金凈值影響不大。
投資者：請(qǐng)問(wèn)目前的大中華投資的倉(cāng)位是香港市場(chǎng)多還是臺(tái)灣市場(chǎng)多啊？
蘇圻涵：根據(jù)大中華基金的比較基準(zhǔn)，MSCI金龍指數(shù)，30％倉(cāng)位在臺(tái)灣，70％的倉(cāng)位在香港，包括香港本地股和中概股。
投資者：蘇經(jīng)理，國(guó)際金價(jià)的攀升對(duì)于香港股市及匯率是否會(huì)有影響？正面還是負(fù)面？謝謝！
蘇圻涵：2010年以來(lái)，黃金價(jià)格不斷攀升，我們認(rèn)為除了避險(xiǎn)需求，定價(jià)貨幣－美元的不斷走軟也是重要因素。我們之前做過(guò)統(tǒng)計(jì)，美元匯率與香港市場(chǎng)走勢(shì)呈明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系，道理也很簡(jiǎn)單，美元走強(qiáng)，資金流出香港。因此從這個(gè)角度來(lái)看，金價(jià)走強(qiáng)對(duì)于香港市場(chǎng)還是較為正面的。同時(shí)對(duì)于香港上市的黃金股，珠寶零售股都是利好。
投資者：蘇經(jīng)理，我剛參加工作，想要合理的理財(cái)，請(qǐng)你給我一些建議，做哪些投資好？還有就是，抗風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是到哪里去做的？
蘇圻涵：理財(cái)可能首要的是確認(rèn)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，明確自己現(xiàn)階段的收益要求和可承受的損失限額，然后尋找相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品進(jìn)行投資。
投資者：前段時(shí)間QD表現(xiàn)還可以，但近期又有所回落，預(yù)計(jì)到年底時(shí)仍然維持區(qū)間震蕩還是筑底反彈？
蘇圻涵：上半年我們兩個(gè)基金還是顯著戰(zhàn)勝了基準(zhǔn)，當(dāng)然凈值還是受市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響有所波動(dòng)。對(duì)于下半年市場(chǎng)，我們相對(duì)樂(lè)觀。對(duì)于港股，我們認(rèn)為市場(chǎng)處于年初以來(lái)振蕩區(qū)間的底部，后市向下空間不大。
投資者：您認(rèn)為香港證券市場(chǎng)近期會(huì)暴跌嗎，謝謝。
蘇圻涵：從估值的層面，無(wú)論縱向和橫向比較，目前香港市場(chǎng)的估值都低于歷史均值的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，我們認(rèn)為大幅下跌的可能性不大。
注意：上述蘇圻涵先生對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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