未來(lái)10年，消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。主要依據(jù)是兩點(diǎn)，一是內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，二是政府政策支持。
根據(jù)國(guó)際歷史經(jīng)驗(yàn)，人均GDP突破3000美元后，汽車(chē)、旅游、奢侈品、文化教育、醫(yī)療服務(wù)等等高端消費(fèi)和服務(wù)性消費(fèi)支出將進(jìn)一步提高，中國(guó)目前就處于這一消費(fèi)需求持續(xù)提高的階段。
此外，伴隨人均GDP突破消費(fèi)增長(zhǎng)的閾值，城市化進(jìn)程將持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)，因?yàn)榕c農(nóng)村居民相比，城市居民消費(fèi)意愿更高，消費(fèi)層次也相對(duì)更高，預(yù)計(jì)未來(lái)10年，我國(guó)的城市化率將提高5-10個(gè)百分點(diǎn)，從而對(duì)消費(fèi)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)起促進(jìn)作用。
第三，不同年代人群的消費(fèi)傾向變化也在接下來(lái)10年會(huì)推升消費(fèi)，80后、90后的年輕群體逐步參加工作，這些人的儲(chǔ)蓄率低而消費(fèi)率高，對(duì)許多消費(fèi)行業(yè)會(huì)有促進(jìn)。
消費(fèi)迎來(lái)黃金年代的背后，離不開(kāi)政府政策的支持。
在“十二五”規(guī)劃中，消費(fèi)被提為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一大驅(qū)動(dòng)力，目前中國(guó)消費(fèi)份額占世界5.4%，未來(lái)五年目標(biāo)要達(dá)到16%，成為世界第二大消費(fèi)國(guó)。今年的個(gè)稅改革將工資扣除標(biāo)準(zhǔn)提高至3500元，并將第一級(jí)稅率由5%降至3%，使月應(yīng)納稅收入在38600元以?xún)?nèi)的群體稅負(fù)下降，大大提高了覆蓋面，對(duì)于培育中產(chǎn)階級(jí)，增進(jìn)居民消費(fèi)潛力將起到巨大的推動(dòng)作用。我們相信，在“十二五”規(guī)劃的這幾年，還會(huì)有更多的消費(fèi)利好方案出臺(tái)。
我們預(yù)計(jì)，在未來(lái)10年中國(guó)消費(fèi)將持續(xù)保持較高的增長(zhǎng)速度，消費(fèi)板塊中會(huì)出現(xiàn)一大批成長(zhǎng)股。無(wú)論是內(nèi)地的A股市場(chǎng)，還是香港市場(chǎng)，都有許多主營(yíng)業(yè)務(wù)在大陸的消費(fèi)類(lèi)上市公司，挖掘并投資于其中一些有潛力的優(yōu)質(zhì)公司，就有機(jī)會(huì)分享中國(guó)消費(fèi)未來(lái)黃金10年帶來(lái)的巨大機(jī)遇。另一方面，隨著內(nèi)地的消費(fèi)者消費(fèi)傾向和消費(fèi)層次的升級(jí)，內(nèi)地居民往來(lái)港澳臺(tái)越來(lái)越便捷，對(duì)于香港、臺(tái)灣為主營(yíng)業(yè)務(wù)的消費(fèi)類(lèi)公司，有巨大的正外溢效應(yīng)，這些公司也能分享中國(guó)消費(fèi)未來(lái)的高成長(zhǎng)前景。
?。ㄗ髡呦等A安基金全球投資部研究員）
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