交流時(shí)間：2011年04月13日
基金經(jīng)理：牛勇，華安上證180ETF、上證龍頭ETF基金經(jīng)理
問(wèn)：通脹導(dǎo)致的加息對(duì)近期藍(lán)籌股走勢(shì)影響大嗎，上一次加息后不少基金經(jīng)理預(yù)計(jì)加息周期即將結(jié)束，可能會(huì)只有1到2次加息，但近期發(fā)改委頻繁約訪各企業(yè)限價(jià)，好像通脹沒(méi)有被抑制的跡象，你怎么看這個(gè)問(wèn)題？
答：你好。從上次加息基本在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，對(duì)藍(lán)籌走勢(shì)看影響并不大。二季度通脹可能會(huì)到年內(nèi)的高點(diǎn)，市場(chǎng)也預(yù)期二季度可能會(huì)再次加息，在預(yù)期之內(nèi)的加息對(duì)市場(chǎng)短期沖擊影響有效。但市場(chǎng)往往擔(dān)心的是加息提高企業(yè)資金成本，加息后期其邊際影響也在增大，具體企業(yè)需求與盈利增長(zhǎng)情況變化需觀察。謝謝。
問(wèn)：您好！與普通指數(shù)基金相比，ETF基金在流動(dòng)性上是否處于弱勢(shì)？
答：你好。與其它可交易指數(shù)基金相比，ETF基金的流動(dòng)性具有內(nèi)生特點(diǎn)，也就是說(shuō)，ETF的流動(dòng)性彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于ETF日常盤(pán)面交易量，由于ETF特有的一二級(jí)市場(chǎng)即時(shí)連通特點(diǎn)，即使二級(jí)市場(chǎng)掛出巨額買(mǎi)賣單，在成交的同時(shí)交易價(jià)格偏離參考凈值也不大，沖擊成本有效，所以ETF的流動(dòng)性要好于其它交易指數(shù)基金。謝謝。
問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)180ETF能像股票一樣交易嗎
答：可以。交易代碼510180。謝謝。
問(wèn)：我一直在定投中國(guó)A股，看到華安上證龍頭ETF聯(lián)接的凈值從成立以來(lái)一直不錯(cuò)，請(qǐng)問(wèn)這兩只基金的相關(guān)性大嗎？如果都定投的話對(duì)于配置來(lái)說(shuō)會(huì)不會(huì)重復(fù)？
答：你好。兩個(gè)基金從市場(chǎng)代表性和風(fēng)格上有所差異。中國(guó)A股是全市場(chǎng)指數(shù)基金，包括上海和深證市場(chǎng)，覆蓋全市場(chǎng)的85％，除了大盤(pán)藍(lán)籌股，也包括一定的成長(zhǎng)類股票，全市場(chǎng)代表性好。而上證龍頭ETF聯(lián)接所跟蹤的指數(shù)集中于上海市場(chǎng)，選取每個(gè)行業(yè)前三強(qiáng)公司，較中國(guó)A更偏大盤(pán)風(fēng)格。從今年初以來(lái)，大盤(pán)股的估值修復(fù)行情使上證龍頭ETF聯(lián)接基金表現(xiàn)更好些，所以兩個(gè)基金的風(fēng)格并不完全相同。謝謝。
問(wèn)：近期從媒體上看到不少基金經(jīng)理都說(shuō)今年市場(chǎng)比去年好做，會(huì)有估值修復(fù)行情，牛經(jīng)理怎么看的。你比較看好哪些行業(yè)的投資機(jī)會(huì)？
答：你好。從一季度的表現(xiàn)看，周期行業(yè)板塊估值得到一定修復(fù)，除金融、地產(chǎn)外其它周期行業(yè)估值修復(fù)明顯，而成長(zhǎng)類行業(yè)在去年高估值基礎(chǔ)上今年到目前有所調(diào)整，部分消費(fèi)類品種估值已處于合理區(qū)間。未來(lái)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況以及保障房對(duì)投資的實(shí)質(zhì)性拉動(dòng)，都將影響各板塊的估值提升空間。謝謝。
問(wèn)：上證180和龍頭ETF都偏藍(lán)籌股，今年大盤(pán)藍(lán)籌板塊投資機(jī)會(huì)是不是更大些，現(xiàn)在能不能多買(mǎi)點(diǎn)？
答：大盤(pán)藍(lán)籌板塊由于具有估值優(yōu)勢(shì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨不確定性時(shí)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但具體的買(mǎi)點(diǎn)還要看價(jià)格水平，謝謝。
注意：上述牛勇先生對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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