今年國內(nèi)資本市場已經(jīng)走過20年風(fēng)雨歷程，隨著資本市場的逐步發(fā)展在投資需求快速增長的同時，投資者的投資理念日漸成熟，實現(xiàn)絕對收益的觀念得到越來越廣泛的認(rèn)同，而固定收益類型基金專戶是幫助投資者實現(xiàn)絕對收益目標(biāo)的有效工具之一。今年固定收益類型基金專戶出現(xiàn)首日售罄的情況反映出投資者對該類型專戶的認(rèn)同。
當(dāng)前我國債券市場蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，從基礎(chǔ)性的國債、金融債、企業(yè)債到短融、央票、可轉(zhuǎn)債，再到即將出現(xiàn)的私募債券、超級短融等固定收益產(chǎn)品豐富。債券市場收益率曲線的構(gòu)建日臻完備，債券市場深度和廣度為實現(xiàn)絕對收益提供了市場基礎(chǔ)。目前我國債市規(guī)模達(dá)到19.5萬億元，短融、企業(yè)債等較高收益率的信用產(chǎn)品發(fā)展迅猛，占比超過15%。而我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展為債券市場提供了良好的信用環(huán)境，發(fā)債主體的信用情況平穩(wěn)，為實現(xiàn)絕對收益提供了堅實的信用基礎(chǔ)。
固定收益類型基金專戶的投資標(biāo)的具備一定的實現(xiàn)絕對收益目標(biāo)的能力。固定收益產(chǎn)品通常在特定期限內(nèi)具有一定的現(xiàn)金流，具備天然的安全墊，有助于控制投資的下行風(fēng)險，成為實現(xiàn)絕對收益的基礎(chǔ)。雖然近期加息預(yù)期比較強(qiáng)烈，但債券收益率曲線已經(jīng)大幅度上行超過100BP，當(dāng)前AA主體評級的短融的絕對收益率超過4%，部分5年期的企業(yè)債收益率超過6.5%，已經(jīng)具備消化一至二次加息的能力，同時即使進(jìn)入新的加息周期，加息的進(jìn)程、力度和市場預(yù)期均有很大不確定性，債市仍然具備很多機(jī)會。此外可轉(zhuǎn)債等攻守兼?zhèn)涞钠贩N也有利于絕對收益的實現(xiàn)，目前可轉(zhuǎn)債品種和規(guī)模都在增加，存量規(guī)模達(dá)到780億元，尤其是中大型可轉(zhuǎn)債的發(fā)行力度不減，可轉(zhuǎn)債一二級市場都將提供大量的投資機(jī)會。而且根據(jù)不同的信用等級、期限結(jié)構(gòu)及期權(quán)特征，固定收益產(chǎn)品的風(fēng)險類型豐富，可以適應(yīng)不同風(fēng)險偏好的投資者。
在市場和產(chǎn)品迅速發(fā)展的同時，基金管理人也日趨成熟，管理理念不斷適應(yīng)市場發(fā)展和投資人的需求，基金專戶的推出就是為了滿足投資人絕對收益的要求，基金專戶的定制化和絕對收益特征更為明顯，而專戶操作更為靈活，對市場的適應(yīng)能力強(qiáng)，在防御特征下不失進(jìn)取能力。從2008年以來，資產(chǎn)市場的震蕩非常劇烈，而且每一輪波動的周期縮短，幅度往往超出預(yù)期，而固定收益類型的基金專戶則具備在震蕩市中生存的能力。
?。ㄗ髡呦等A安基金公司財富管理部投資經(jīng)理）
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