交流時(shí)間：2010年05月27日
基金經(jīng)理：陳俏宇，華安核心股票基金經(jīng)理
問(wèn)： 請(qǐng)問(wèn)在當(dāng)前的市場(chǎng)下，投資核心股票基金的優(yōu)勢(shì)在哪里??？
答： 我個(gè)人是承認(rèn)目前中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期，經(jīng)濟(jì)的增速減緩是必然的，因此組合的配置除符合基金合同的約束之外，將更多著眼于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。如果你認(rèn)同我的觀點(diǎn)，我想也許你成為核心持有人后，也許在凈值波動(dòng)時(shí)會(huì)對(duì)我相對(duì)寬松，呵呵。
問(wèn)： 想問(wèn)下,在這個(gè)階段,如果投資新基金是否會(huì)因?yàn)榈臀唤▊}(cāng)而業(yè)績(jī)比較好?那老基金調(diào)倉(cāng)的話是否成本比較大?
答： 你問(wèn)的很專業(yè)，正是這兩個(gè)因素會(huì)決定選擇新或老基金。長(zhǎng)期看，我想選擇你所信任的基金管理團(tuán)隊(duì)更重要。
問(wèn)： 基金經(jīng)理,你好,我想請(qǐng)問(wèn)此次下跌是否是由于股指期貨做空所造成?那今后是否因?yàn)楣芍钙谪浀挠绊?整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)更大?
答： 我個(gè)人認(rèn)為市場(chǎng)的調(diào)整與股指期貨的直接關(guān)系不大，是本身調(diào)整的內(nèi)在因素。至于波動(dòng)性，我的理解股指期貨會(huì)增加A股市場(chǎng)的波動(dòng)性。
問(wèn)： 中小盤(pán)股票已經(jīng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)很久，從估值上大盤(pán)股更具優(yōu)勢(shì)，接下來(lái)華安的選股是否會(huì)偏向大盤(pán)股？
答： 在投資中，我不會(huì)過(guò)于糾纏大小盤(pán)的區(qū)分，而是基于公司所處行業(yè)的前景和公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及估值是否可接受來(lái)進(jìn)行投資。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期的大背景下，我相信大盤(pán)股與小盤(pán)股的估值溢折價(jià)的參考值意義會(huì)下降。當(dāng)然核心的基金合同要求滬深300成份股的比例不低于股票投資的60%。
問(wèn)： 目前市場(chǎng)的估值水平是否偏低?如果現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)是否可以?
答： 比照歷史估值水平，靜態(tài)看市場(chǎng)估值偏低。但是我想估值不是決定市場(chǎng)可投資價(jià)值的唯一因素。我個(gè)人建議現(xiàn)階段參與市場(chǎng)可以逐步參與并觀察的方式進(jìn)行。
問(wèn)： 核心的規(guī)模目前有擴(kuò)大嗎?好象一直是個(gè)小基金,不過(guò)這次調(diào)整好象也沒(méi)逃掉。
答： 規(guī)模在一季度應(yīng)分紅階段性變動(dòng)較大，目前整體變化不大，仍舊是小基金。是的，很遺憾，這輪反彈核心跌幅不小。主要是我個(gè)人原本對(duì)市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，組合也是基于此進(jìn)行的配置，因而錯(cuò)誤認(rèn)為組合能在調(diào)整中抗跌。但此輪調(diào)整中恰恰是前期抗跌股補(bǔ)跌。因此，以后要更全面評(píng)估。
問(wèn)： 美女基金經(jīng)理你好,想問(wèn)下,現(xiàn)在是否能加倉(cāng)?如果可以還是買核心。謝謝！
答： 我個(gè)人認(rèn)為最極度恐慌的階段已過(guò)去，即使歐洲情況再惡化，但是A股市場(chǎng)仍將在低位震蕩運(yùn)行的概率較大。不過(guò)我相信個(gè)股行情的活躍度會(huì)比此前增大。
問(wèn)： 這兩個(gè)月核心的業(yè)績(jī)下降的很厲害啊，和一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)完全是截然相反。是不是因?yàn)樗钟械陌鍓K在最近一段時(shí)間補(bǔ)跌？有沒(méi)有考慮換倉(cāng)？
答： 最近一個(gè)月的表現(xiàn)相當(dāng)不理想。因?yàn)槲以揪蛯?duì)大盤(pán)相對(duì)謹(jǐn)慎，組合配置也是基于此判斷，因此在調(diào)整初期股票倉(cāng)位沒(méi)有大幅降低。而在同期前期抗跌的品種又出現(xiàn)一輪補(bǔ)跌，影響較大。謝謝。
問(wèn)： 陳經(jīng)理您好。按目前這個(gè)市道，或者說(shuō)在2010年，我購(gòu)買您管理的安信好，還是買您的核心好。我有很長(zhǎng)的基金投資經(jīng)歷。風(fēng)險(xiǎn)控制和承受能力較好。目前持有華安宏利，寶利以及部分基金興華。
答： 我個(gè)人在管理兩只基金上，基本保持了一致的風(fēng)格，貫穿了我對(duì)市場(chǎng)的判斷。
問(wèn)： 陳經(jīng)理：您認(rèn)為在何種情況下才能判斷大盤(pán)反轉(zhuǎn)？
答： 相對(duì)確定的政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，謝謝。
注意：上述陳俏宇女士對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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