交流時(shí)間：2010年05月12日
基金經(jīng)理：許之彥，華安中國A股增強(qiáng)指數(shù)基金經(jīng)理
問： 請(qǐng)問定投中國A股還是定投180ETF比較好？收益會(huì)相對(duì)更高，根據(jù)您的經(jīng)驗(yàn)？為什么？
答： 二者都是很好的指數(shù)，客觀上講差異比較小。中國A過去漲的比180指數(shù)要好些，主要是中國A是跨市場(chǎng)的指數(shù)。未來，兩個(gè)指數(shù)收益上應(yīng)該區(qū)別不大，180ETF的聯(lián)接基金也是一個(gè)很好的定投產(chǎn)品。多謝！
問： 許博你好。前些日子不久有幸聽到您的講演，您對(duì)基金市場(chǎng)的研究熱情感染了我。因?yàn)镋TF存在套利機(jī)制，想問一下這個(gè)對(duì)ETF聯(lián)接基金的影響大么？
答： 目前還不大，但投資者對(duì)180指數(shù)的認(rèn)識(shí)在加強(qiáng)。投資者對(duì)指數(shù)的認(rèn)識(shí)在加深。180指數(shù)作為滬市“至善至美”的指數(shù)，為投資者逐步認(rèn)可。這個(gè)信心將會(huì)傳遞到我們的180ETF聯(lián)接基金，畢竟兩個(gè)基金是同一個(gè)指數(shù)標(biāo)的！
問： 請(qǐng)問基金經(jīng)理,今年下半年對(duì)于政策方面的預(yù)期有哪些?
答： 目前市場(chǎng)基本反映了政策繼續(xù)從緊的信息，譬如房地產(chǎn)具體政策執(zhí)行，加息1-2次等。目前，我倒建議不要一味關(guān)注政策，更多關(guān)注上市公司的基本面，從目前還沒有看出基本面有什么不好的變化。目前的估值處在歷史平均水平以下，上市公司未來15%以上的增長還是值得期待。多謝！
問： 想問下,指數(shù)基金的管理是否比主動(dòng)型基金管理起來容易點(diǎn)?畢竟沒有倉位的控制?那是不是應(yīng)該調(diào)低點(diǎn)管理費(fèi)呀!
答： 直觀上是的，但管理指數(shù)基金也是一項(xiàng)非常精細(xì)的活。和主動(dòng)基金的投資目標(biāo)不同，被動(dòng)基金更側(cè)重在跟蹤效果。中國A股是增強(qiáng)型指數(shù)基金，目標(biāo)是在擬合指數(shù)的前提下，力爭為投資者獲得一定的超額。中國A的管理費(fèi)略高，但其贖回費(fèi)是業(yè)界最低的。綜合費(fèi)率不高。其他兩只指數(shù)基金都是被動(dòng)基金中管理費(fèi)最低的一類被動(dòng)產(chǎn)品。多謝！
問： 今年這種行情，投資被動(dòng)型的指數(shù)基金合適嗎
答： 1. 被動(dòng)投資一定是適合長期投資的，這個(gè)是全球市場(chǎng)幾十年檢驗(yàn)的結(jié)果。不能單單找出一段時(shí)間說指數(shù)投資的魅力沒了；2. 除了被動(dòng)投資是一個(gè)優(yōu)秀的資產(chǎn)配置品種外，也為投資者提供了良好的工具3. 被動(dòng)投資是一個(gè)長期投資的故事，市場(chǎng)是最聰明的，指數(shù)投資獲得的是市場(chǎng)的平均收益，這個(gè)收益的成本比較低，好的指數(shù)收益還會(huì)好一點(diǎn)，長期下來，應(yīng)該能夠戰(zhàn)勝60%到70%的其他類型的投資產(chǎn)品。多謝！
問： 看了下,180ETF也是您管理的.想問,是在2級(jí)市場(chǎng)上購買ETF好,還是購買中國A股好?從最近幾年來看,是中國A漲的多,還是180指數(shù)多?
答： 對(duì)于有豐富交易經(jīng)驗(yàn)的投資者來看，二級(jí)市場(chǎng)購買ETF的優(yōu)勢(shì)是可以拿到盤中的市價(jià)，ETF的印花稅也比較便宜，但很多投資者可能不具備較強(qiáng)的交易能力。而購買中國A，通過我司EC或銀行則是當(dāng)天的凈值。另外，每個(gè)指數(shù)的漲跌幅在各個(gè)階段都有所差異，這兩個(gè)指數(shù)都是很好的標(biāo)的。中國A是跨市場(chǎng)的，過去5年漲幅的確比180指數(shù)要好一些。多謝！
問： 請(qǐng)教了,如果最近有反彈,是否應(yīng)該減倉?想聽聽基金經(jīng)理的意見。外面很多意見都是減倉
答： 年初以來，市場(chǎng)的表現(xiàn)比預(yù)期要差，主要受到宏觀調(diào)控的影響，包括銀行體系流動(dòng)性的收緊，地產(chǎn)調(diào)整超預(yù)期的政策，以及外圍市場(chǎng)的擔(dān)憂。年初以來市場(chǎng)跌幅超過20%，的確屬于較大跌幅。市場(chǎng)目前還有一些悲觀的預(yù)期和情緒的因素，但從價(jià)值投資的角度，目前并不事宜做空市場(chǎng)。多謝！
問： 這次大跌是不是因?yàn)楣芍钙谪浀挠绊懩?我們普通老百姓應(yīng)該怎么操作呀?
答： 股指期貨的影響是多方面的。我并不認(rèn)為大跌是股指期貨的原因。但股指期貨對(duì)市場(chǎng)的確產(chǎn)生的影響相對(duì)深遠(yuǎn)，市場(chǎng)也多了一個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，也為短期投資者提供了工具。股指期貨的波動(dòng)也會(huì)對(duì)現(xiàn)貨產(chǎn)生一定的影響。普通老百姓最好不要參與股指期貨，因?yàn)楣芍钙谪浐同F(xiàn)貨不同，是需要專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、交易結(jié)算模式等。多謝！
問： 我定投了三年的華安中國A股，己到期，一直沒有贖回，現(xiàn)在的市值比本金還要低，我該怎么辦？是繼續(xù)等待還是認(rèn)賠贖回啊？
答： 定投是一項(xiàng)長期的投資策略，是通過定期投資，平滑市場(chǎng)的波動(dòng)，從而獲得市場(chǎng)（好的指數(shù)）的長期平均收益。多謝！
問： 這次大的調(diào)整是否意味后一輪新的上漲開始?
答： 市場(chǎng)的表現(xiàn)往往出乎意料，是否有大漲，還是要看是否有新的預(yù)期等，多謝！
注意：上述許之彥先生對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
------------------------------------------------------------------
未經(jīng)華安基金管理有限公司書面同意，任何機(jī)構(gòu)、任何個(gè)人不得：（1）以任何形式將本報(bào)告全部或部分地復(fù)制、復(fù)印或拷貝；2）將其向他人分發(fā)。華安基金管理有限公司不保證所載信息之精確性和完整性，不對(duì)投資者有關(guān)投資而產(chǎn)生的盈虧承擔(dān)責(zé)任，僅供投資者參考。
分享至：
