交流時(shí)間：2008年12月24日
基金經(jīng)理：汪光成，華安宏利基金經(jīng)理
問：最近鋼材、鐵礦石價(jià)格都有回穩(wěn)跡象，請問您是否考慮過鋼鐵股的投資機(jī)會呢？例如馬鋼股份，手中的貨幣資金相當(dāng)多，且又進(jìn)行了權(quán)證融資，具有“抗凍”能力，您是否考慮過呢？
答：暫時(shí)不會考慮的，因?yàn)樵S多公司的高價(jià)鐵礦石庫存、高價(jià)海運(yùn)費(fèi)訂單還沒有消化。
問：請問汪經(jīng)理宏利明年的采取何種投資策略?激近還是保守?看好哪些行業(yè)?現(xiàn)在股市如此糟糕,您認(rèn)為國家出什么政策?能夠比較有效,好象前期出的政策都沒啥作用?
答：目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)和市場都是大亂局，市場震蕩走勢是必然的，既挑戰(zhàn)基金經(jīng)理的時(shí)機(jī)把握能力，也挑戰(zhàn)研究員和基金經(jīng)理的選股能力。你可以看看三季報(bào)我們在基金經(jīng)理工作報(bào)告中的一些分析。對市場的看法，可以看看我三季報(bào)基金經(jīng)理工作報(bào)告中的展望，我覺得對明年市場的判斷仍然有效，為方便你閱讀，我干脆貼過了算了。“各主要經(jīng)濟(jì)體都面臨經(jīng)濟(jì)減速甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)，全球金融市場都演變成了政策市，難以合理判斷。就A股而言，經(jīng)濟(jì)減速對企業(yè)盈利的壓力逐步顯現(xiàn)，而全球市場的動蕩仍將使A股承壓，但國內(nèi)從緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策開始放松、國際大宗商品價(jià)格下跌等因素在一定程度上減緩或阻止企業(yè)盈利下滑的趨勢，有利于穩(wěn)定市場對上市公司業(yè)績的悲觀預(yù)期，而市場較低的估值水平和國家政策的大力呵護(hù)，則對市場情緒形成一定的支持?？紤]到這些因素，我們判斷A股市場最壞的時(shí)期可能逐步過去，市場處于寬幅震蕩筑底的過程，個(gè)股也將出現(xiàn)分化，那些具備核心競爭力、盈利相對穩(wěn)定、抗周期能力強(qiáng)的企業(yè)、以及一些行業(yè)龍頭公司等，長期投資價(jià)值已經(jīng)凸現(xiàn)，我們將在細(xì)致研究的基礎(chǔ)上逐步增持。” 政策像中藥一樣是要慢慢見效的，許多政策并不是興奮劑一針見效的對市場的看法，概括為幾個(gè)字：“無畏的希望！”
問：股指期貨可望什么時(shí)候推出,您怎么看它推出后對基金運(yùn)做的影響?
答：從最近的國30條來推測，股指期貨推出可能仍然遙遙無期，09年下半年能不能推出還是個(gè)疑問。
問：您是怎樣看待昨日宣布將息的消息但大盤卻出現(xiàn)大跌的狀況？
答：許多投資者認(rèn)為降息幅度低于預(yù)期，另外，年關(guān)將近，投資者的信心搖擺的更加劇烈。
問：我覺的定投基金，還不如定投自己看好的股票，特別是在歷史底位的情況下，大跌大買，小跌小買，漲了不買；操作起來也比你們基金方便，不會有老鼠倉的風(fēng)險(xiǎn)；只要上市公司不倒閉，只要大市轉(zhuǎn)好，我覺的賺的錢會比基金定投多的多！！不知道兩位基金經(jīng)理怎么看？
答：你說的非常有道理！但問題是：事先判斷歷史低位談何容易；上市公司到底如何，平時(shí)是需要跟蹤分析的，需要耗費(fèi)很多的等等。其實(shí)買基金的一個(gè)潛在的邏輯就是：我沒有時(shí)間和精力，你們是搞這個(gè)的專業(yè)人士，委托你們?nèi)ジ愫昧?。如果沒有時(shí)間和精力，自己買賣股票是非常好的理財(cái)方式的。
問：看汪經(jīng)理以往回答問題，講述論點(diǎn)時(shí)經(jīng)常會引經(jīng)論典，有股儒雅風(fēng)趣的氣質(zhì)。因?yàn)閷δ€不是很熟悉，想問問您在投資方面的風(fēng)格，是否是保守的經(jīng)驗(yàn)主義呢？您和我們比較熟悉的尚總在風(fēng)格上有多大的差異，是否會有意見相駁的時(shí)候？
答：毛主席有句話：“經(jīng)驗(yàn)主義害死人”，我喜歡的格羅夫的一句話“唯一不變的就是變化”。意見相駁的時(shí)候經(jīng)常有，只有分歧和討論，才能變得完善。
問：您好，國家接二連三出臺降息政策，但這兩天股市大跌，請問您對此怎么看，宏利操作上您會有什么調(diào)整呢？
答：市場的理解是：如此大幅度的降息，力度之大前所未有，說明宏觀經(jīng)濟(jì)確實(shí)非常糟糕。再加上年關(guān)已近，投資者信心始終在搖擺之中。操作上還是以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。
問：汪經(jīng)理：（1）你是否認(rèn)為年前這波反彈會以23日的大跌宣告結(jié)束，對2009年大盤走勢如何看待？（2）宏利在這一波反彈中是低點(diǎn)加倉了還是高點(diǎn)減倉了？是繼續(xù)保持較低穩(wěn)健的倉位嗎？（3）本人風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)（風(fēng)險(xiǎn)意識也較強(qiáng)），目前全部持有華安富利，請給出一個(gè)轉(zhuǎn)換為股票基金的投資計(jì)劃吧！為便于理解，請按100萬元投資設(shè)計(jì)。
答：現(xiàn)在大家對市場的看法非常混亂的，極其看空和開始看好的人都非常多，根本原因在于對09年全球宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷上。目前全球市場都變成了政策市，這么多的經(jīng)濟(jì)刺激政策能否產(chǎn)生多大的效果其實(shí)現(xiàn)在是很難合理判斷的，對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化將左右未來市場走勢。在這種大亂局下，市場震蕩走勢是必然的，既挑戰(zhàn)基金經(jīng)理的時(shí)機(jī)把握能力，也挑戰(zhàn)研究員和基金經(jīng)理的選股能力。你可以看看三季報(bào)我們在基金經(jīng)理工作報(bào)告中的一些分析。
問：雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期，但短期大盤還是滿抗跌的，您認(rèn)為近期的走勢會怎樣？大盤還會創(chuàng)新低嗎？中長線是否可以慢慢介入了？
答：未來的趨勢沒有辦法預(yù)測。如您所說，盡管宏觀等各個(gè)方面還有惡化的傾向，但財(cái)政政策和貨幣政策的累積效果會逐步顯現(xiàn)，另外從估值的角度A股有了一定的吸引力。從中長期投資來看，我們認(rèn)為A股具有了一定的投資價(jià)值。
問：你和老尚共同管理宏利和安順，兩人是如何分工的？
答：以老尚為主，相當(dāng)于師長和參謀長的角色搭配。
問：去年年底還說要做長期投資基金,還說是要兩年以上,但實(shí)際怎么樣呢?還堅(jiān)持你的那種說法嗎?
答：就未來而言，我們都是無知的、陌生的，滄海桑田世事變幻，又豈能是我等凡夫俗子所知?。∮袝r(shí)候愿望和現(xiàn)實(shí)總是有差距的。
注意：上述汪光成先生對網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請廣大投資者注意。
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