隨著前段時間多只藍(lán)籌股“破發(fā)”，債券型基金網(wǎng)下申購新股的風(fēng)險凸現(xiàn)。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，截至4月3日，今年以來凈值增長率為負(fù)的債券型基金達(dá)到15只，其中，凈值虧損最高的達(dá)到13.32％。去年發(fā)行的第一只可以申購新股的某債券基金分A、B兩類 。今年以來凈值增長率分別為-2.38％、-2.47％。對此，多家研究機(jī)構(gòu)分析，打新維持正收益還是可以預(yù)期的，但對債券型基金的收益預(yù)期要下調(diào)。
“打新”難現(xiàn)去年火爆
從大家最關(guān)心的收益率和風(fēng)險角度來分析，債券基金的收益是不固定的，今年推出的主流產(chǎn)品多是80％的純債加20％打新股，在純債部分比較穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)上，增加“打新”部分來增強(qiáng)收益，應(yīng)該說是穩(wěn)定之上再增強(qiáng)的組合。這種組合在去年股市火爆，“打新”收益驚人的形勢下，獲得了非常理想的收益，今年的情況來看，“打新”想要重現(xiàn)去年的火爆顯然不現(xiàn)實(shí)，但根據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)的分析，維持正收益應(yīng)該還是可以預(yù)期的。
目前正在發(fā)行的華安穩(wěn)定收益基金的基金經(jīng)理賀濤之前接受記者采訪時曾表示，今年的債市走勢好過去年。綜合下來，預(yù)計(jì)債券型基金年化收益率落在4％－8％的區(qū)間內(nèi)可能性是較大的，如果股市回暖，“打新”收益上升，這個預(yù)期還可看高一些。
他認(rèn)為，對債券型基金的預(yù)期要有所下調(diào)，把它作為定期存款或國債的替代品比較合適。
債基較國債定存有優(yōu)勢
國債和定期存款，其收益率都是固定的，最新發(fā)行的憑證式國債，三年期利率5.74%，五年期利率6.34%，且本金沒有任何風(fēng)險，也是非常理想的保守型投資品種。相比之下，定期存款的收益率相對較低一些，還要繳納5％的利息稅。
不過，與國債和定期存款相比，債券型基金顯然更有優(yōu)勢。首先，除剛成立時有封閉期外，債券型基金隨時可以申購贖回；國債只有在發(fā)行期內(nèi)可以購買，且國債有發(fā)行額度，購買相對困難。當(dāng)然，定期存款也是隨時可以辦理的。
其次，從退出看，債券型基金隨時可以贖回，要用錢時退出容易；國債提前兌付要支付手續(xù)費(fèi)，利率上也會有損失；定期存款如果提前支取，也會有利率損失。
最后，就是利率風(fēng)險。債券型基金因?yàn)槭羌贤顿Y，基金經(jīng)理可靈活調(diào)整組合久期，盡力化解利率風(fēng)險；而國債和定期存款就要承擔(dān)較高的利率風(fēng)險，而且期限越長，要承擔(dān)越高的利率風(fēng)險。例如2005年3月購買了當(dāng)期國債的投資者，當(dāng)時的三年期利率是3.37%,持有到08年3月到期,5年期利率是3.81%,還要2年后才到期。可現(xiàn)在的銀行半年定期存款利率已達(dá)到3.78%，相當(dāng)于當(dāng)年的5年期利率！
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