近期中國(guó)太保的股價(jià)徘徊在25元附近，跌破了發(fā)行價(jià)30元，參與網(wǎng)下配售的基金多達(dá)120只被套，被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的打新股模式在近兩年中首次虧損，不少以打新股為賣點(diǎn)的債券基金凈值隨之下跌。不少投資者擔(dān)憂，今年打新股將難以繼續(xù)成為債券基金的主要財(cái)源。
但中信證券近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，打新股收益較去年下降，但預(yù)計(jì)今年打新股收益仍可達(dá)5%.而不少債券基金經(jīng)理和基金研究人士指出，今年債券基金的機(jī)會(huì)并非打新股，而是存在巨大潛力的信用類債券。
打新股：增強(qiáng)債基收益而已
近日，中信證券發(fā)布報(bào)告指出，若以中簽率0.3%，首日漲幅30%-50%估算，新股收益未來(lái)一年的年化收益應(yīng)在5%左右，樂(lè)觀情況下可能達(dá)到8%.該報(bào)告指出，隨著參與網(wǎng)上申購(gòu)資金規(guī)模的擴(kuò)大，以及新股首日漲幅的下降，網(wǎng)上申購(gòu)收益已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2008年1、2月份新股平均漲幅僅為55%、41%.
國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝指出，盡管新股發(fā)行出現(xiàn)首例破發(fā)情況，但預(yù)計(jì)今年打新股的收益依然為正。因?yàn)閷?duì)于債券基金來(lái)說(shuō)，正常的投資收益在債券投資這塊，參與申購(gòu)新股只是起到增強(qiáng)收益的作用。對(duì)此，華安穩(wěn)定收益擬任基金經(jīng)理賀濤表示認(rèn)同。
信用債券：收益高于同期國(guó)債
如果說(shuō)打新股是去年債券基金的殺手锏，那么今年信用類債券有可能成為債券基金異軍突起的又一工具。在今年發(fā)行的債券基金中，不少基金經(jīng)理都表示看好信用類債券的投資機(jī)會(huì)。
銀河證券研究所王群航指出，信用類固定收益?zhèn)氖找媛氏鄬?duì)國(guó)債和央行票據(jù)要高。以目前數(shù)據(jù)為例，長(zhǎng)期國(guó)債的收益率在4.3%左右，但大部分企業(yè)債的稅前收益率在6%左右。
知多少：信用類債券
除國(guó)債、央行票據(jù)以外的非政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券都屬于信用類債券，包括公司債、企業(yè)債、金融債、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等。
投資信用類債券，債券基金所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)很小，包括國(guó)有特大型企業(yè)發(fā)行的公司債，中石油、中石化等，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)行的企業(yè)債等，在中國(guó)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，這類企業(yè)因倒閉而產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)很小，但其收益卻比國(guó)債高。
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