債券型基金整體上風(fēng)險(xiǎn)要比股票型基金要小，但是，各個(gè)債券型基金收益和風(fēng)險(xiǎn)特征也不盡相同，例如今年以來截至3月14日，29只債券型基金中，也有12只凈值呈現(xiàn)負(fù)增長。那么，從哪些方面考察每個(gè)債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)呢？
股票倉位：
高倉位收益高風(fēng)險(xiǎn)也高
按是否可以投資股票，可以分為純債型和普通債券型基金，前者風(fēng)險(xiǎn)要小于后者。普通債券型基金又分為可以從一、二級市場獲得股票，和只能從一級市場申購新股兩種類型，前者風(fēng)險(xiǎn)要大于后者。
實(shí)際操作中，股票倉位的高低是決定債券型基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征的關(guān)鍵因素。股票倉位重的債券型基金風(fēng)險(xiǎn)較大。
新股策略：
持有時(shí)間長收益高風(fēng)險(xiǎn)也高
每只基金對于持有新股票的時(shí)間期限有不同的規(guī)定，既有不規(guī)定期限的，也有不超過一年的、一個(gè)月的，或上市當(dāng)天就賣的。
基金對新股處理方式的不同，反映出基金的不同風(fēng)險(xiǎn)。如銀河銀信添利和中信穩(wěn)定雙利，規(guī)定在新股上市的10個(gè)交易日后全部賣出，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)偏低；工銀瑞銀增強(qiáng)收益?zhèn)瘎t根據(jù)市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值高低的對比，擇機(jī)賣出，風(fēng)險(xiǎn)偏高。
近期發(fā)行的四只債券型基金，一般規(guī)定在二至三個(gè)月賣出，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)中等。
債券配置：久期長收益高風(fēng)險(xiǎn)也高，信用等級低收益高風(fēng)險(xiǎn)也高
債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債等固定收益類品種和可轉(zhuǎn)債。
債券的風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，通常用久期與信用等級來衡量。
久期是指一只債券的加權(quán)到期時(shí)間，它反映每一單位利率的變動(dòng)對債券價(jià)格的影響。債券組合的久期越長，凈值的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。我們也可以通過債券組合的平均剩余期限來看利率風(fēng)險(xiǎn)，不過沒有久期精確。
信用反映的是發(fā)債方的信用，信用等級較高的債券，收益率較低，風(fēng)險(xiǎn)較低；信用等級較低的債券，收益率較高，風(fēng)險(xiǎn)也較高。比如說，企業(yè)債相比國債，信用等級差一些，因?yàn)槠髽I(yè)總比不過國家更有信用，風(fēng)險(xiǎn)大些，但收益相對也大些。
在實(shí)際操作中，我們可以從通過查看季報(bào)中債券基金的前五大持倉，判斷久期和信用情況，大致了解其組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
投資者投資債券型基金主要是看重其避險(xiǎn)功能，今年市場較不明朗，上下震蕩的概率較大，投資者在投資債券型基金時(shí)可以適當(dāng)考慮股票倉位較低甚至完全不涉足股票，對可轉(zhuǎn)債投資較謹(jǐn)慎的債券基金。
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