AI浪潮席卷全球，科技成為重要的投資主線。作為“老十家”之一的華安基金，在科技領(lǐng)域深耕已久，構(gòu)建起全面覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈、融合量化與基本面研究的立體化科技投資體系，著力打造具有產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)背景+投研實力的“華安基金科技聯(lián)盟”。
作為華安基金科技聯(lián)盟的代表人物之一，胡宜斌從科技企業(yè)走進(jìn)華安投研團(tuán)隊，用十年時間深耕計算機、電子、傳媒等領(lǐng)域，密切關(guān)注在AI、數(shù)字經(jīng)濟各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的顛覆性機會。在胡宜斌看來，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，當(dāng)下仍處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，未來新質(zhì)生產(chǎn)力和新興消費將成為我國經(jīng)濟總量增長的核心驅(qū)動力。
高景氣捕手 持續(xù)深耕科技成長
2015年，胡宜斌加入華安基金大家庭，當(dāng)年11月開始管理華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金。在市場的多輪牛熊轉(zhuǎn)換中，胡宜斌持續(xù)迭代投資框架。2018年，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金在當(dāng)年成長股熊市中取得了難得的正收益，2019年又在結(jié)構(gòu)性牛市中獲得101.7%的正收益，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為16.87%。
得益于在科技成長領(lǐng)域的持續(xù)深耕，胡宜斌成為“高景氣捕手”，深受投資者喜愛。面對管理規(guī)模的增長，他持續(xù)探索投資框架。逐漸從早期的中觀輪動轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂薪M合思維的杠鈴策略，通過利用不同資產(chǎn)的非相關(guān)性，尋找具有更高風(fēng)險補償?shù)臋C會。胡宜斌形成了更成熟、更進(jìn)階的投資方法論——注重底線思維，做一個識貨的“端水師傅”。
具體來看，胡宜斌以盈利變化為準(zhǔn)繩，充分研究，掌控行業(yè)周期規(guī)律。并從中觀出發(fā)，尋找未來盈利增速更快的行業(yè)和賽道。同時，關(guān)注“盈利裂變”，即指盈利發(fā)生邏輯上不可逆的躍升，這類機會并不局限于新興行業(yè)，在周期性行業(yè)、消費行業(yè)和價值行業(yè)也均能找到這樣的機會。他持續(xù)拓展能力圈，擴大尋找盈利裂變的中觀行業(yè)范圍，以科技成長筑底，將能力圈進(jìn)一步拓展至全市場。
業(yè)績與規(guī)模形成了良性循環(huán)。以胡宜斌管理時間最長的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合為例，基金定期報告數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合A成立以來收益率為203.3%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為0.17%。
AI席卷全球，半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域機會涌現(xiàn)
站在當(dāng)前時點，談及后續(xù)關(guān)注的方向，胡宜斌表示，可關(guān)注具備全球競爭力的科技創(chuàng)新和份額提升。中長期來看，全球在半導(dǎo)體、新能源、新一代通信技術(shù)、新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域仍將持續(xù)出現(xiàn)由創(chuàng)新帶來的新機遇，每一次產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)迭代，都蘊藏著彎道超車的機會。
“隨著我國在關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)的不斷突破，制造業(yè)優(yōu)勢有望由勞動力成本驅(qū)動轉(zhuǎn)向技術(shù)和創(chuàng)新驅(qū)動，未來國內(nèi)一大批企業(yè)將伴隨各領(lǐng)域的尖端技術(shù)突破，不斷成為占領(lǐng)全球創(chuàng)新制高點的獨角獸，在整個過程中，我們有望長期看到這些企業(yè)主營收入持續(xù)增長、全球市場份額持續(xù)擴張和ROE的上升。”胡宜斌說。
與此同時，胡宜斌密切關(guān)注在AI、數(shù)字經(jīng)濟各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的顛覆性機會，AI長期會改變互聯(lián)網(wǎng)和云計算的業(yè)態(tài)和競爭格局，對于TMT各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)將產(chǎn)生分化的影響。與此同時，2025年可能是國內(nèi)AI應(yīng)用廣泛普及的元年，AI可能不斷在LLM、多模態(tài)、醫(yī)療、教育、法律、工業(yè)等領(lǐng)域發(fā)揮作用并產(chǎn)生投資機會，同時也會拉動產(chǎn)業(yè)鏈上下游盈利出現(xiàn)不可逆的改變。
在胡宜斌看來，受益于國民經(jīng)濟和居民可支配收入的持續(xù)增長，部分代表消費者代際迭代的新興消費品類有望成為消費中最具成長性的方向，一些新興消費在居民消費構(gòu)成中的比重仍處于不斷上升態(tài)勢，可關(guān)注新技術(shù)、新產(chǎn)品、新商業(yè)模式在各類新興消費賽道中產(chǎn)生的變革和機會。
“我們也高度關(guān)注全球清潔能源變革對上游資源成本和供給格局帶來的不可逆變化。”放眼長期，胡宜斌認(rèn)為，科技創(chuàng)新領(lǐng)域厚積薄發(fā)所帶來的效果逐步體現(xiàn)，具備全球競爭力的AI大模型、具身智能等核心科技賽道的自主企業(yè)將不斷涌現(xiàn)。
注：基金經(jīng)理胡宜斌管理的所有同類產(chǎn)品的歷史業(yè)績表現(xiàn)：
華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金：業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*50%+中國債券總指數(shù)收益率*50%。A份額成立于2015/5/15，A份額最近5年“2020～2024年”歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為18.39%(12.86%)、35.43%（1.11%）、-14.35%(-10.77%)、-1.95%(-4.34%)、11.67%(9.47%)。C份額成立于2021/10/18，C份額成立以來“2022~2024年”的歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-14.88%(-10.77%)、-2.51%(-4.34%)、11.00%(9.47%)。崔瑩管理時間為2015/6/18~2016/9/21，胡宜斌自2015/11/26起至今
華安智能生活混合基金：業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率*10%。A份額成立于2019/5/8，A份額“2020～2024年”歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為19.90%(17.70%)、34.39%(-1.52%)、-13.98%（-16.37%）、-7.09%(-8.23%)、2.24%(11.88%)。C份額成立于2021/10/18，C份額成立以來“2022~2024年”的歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為 -14.45%（-16.37%）、-7.65%(-8.23%)、 1.61%(11.88%) 。胡宜斌管理時間為2019/5/8起管理至今。
華安成長創(chuàng)新混合基金：業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800成長指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率*10%。A份額成立于2019/6/27，“2020～2024”歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為26.14%（27.85%)、41.77%(-4.86%)、-13.10%(-20.94%)、-6.71%(-14.86%)、 2.31%(6.44%) 。C份額成立于2022/8/11，“2023~2024年”的業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-7.25%(-14.86%)、1.71%(6.44%) 。胡宜斌管理時間2019/6/27起管理至今。
華安滬港深外延增長靈活配置混合基金：業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*50%+中國債券總指數(shù)收益率*50%。A份額成立于2016/3/9，A份額最近5年“2020～2024年”歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為94.88%(12.81%)、19.06%（0.76%）、-20.34%(-10.56%)、-7.95%(-4.35%)、 3.73%(9.47%) 。C份額成立于2022/5/10，C份額成立以來“2022~2024年”的業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為9.37%(0.01%)、-8.48%(-4.35%)、 3.07%(9.47%) 。崔瑩管理時間為2016/3/9~2022/1/26，楊明和蘇圻涵的管理時間為2016/3/9~2018/2/26，胡宜斌自2022/1/26起至今
華安景氣驅(qū)動一年持有期混合基金：業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%，成立于2022/3/1，A/C份額“2022~2024年”歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為5.37%/4.84%(-10.70%)、-6.43%/-6.99%(-8.27%)、 2.83%/2.22%(12.31%) ，胡宜斌自成立起管理至今。
華安景氣優(yōu)選混合基金，業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%，成立于2022/6/1， A/C份額在“2022~2024年”的歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-2.72%/-3.01%(-3.37%)、-5.84/-6.30%(-8.27%)、3.85%/3.33%(12.31%) ，胡宜斌自成立起管理至今。
華安景氣領(lǐng)航混合基金，業(yè)績基準(zhǔn)為：中證800指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%，成立于2023/4/27， A/C份額在“2023~2024年”的歷年業(yè)績（及業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-10.54%/-10.90%(-9.92%)、4.80%/4.16%(12.31%) ，胡宜斌自成立起管理至今。
數(shù)據(jù)來源：各基金定期報告，截至2024年四季報。
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