回顧2022年，A股震蕩對(duì)投資造成了較大難度，而從近幾年的行情看，市場(chǎng)總在波動(dòng)中，專業(yè)研究的重要性愈發(fā)凸顯，投研實(shí)力較強(qiáng)的基金管理人有望帶領(lǐng)投資者穿越市場(chǎng)迷霧，收獲長(zhǎng)期回報(bào)。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，華安基金旗下權(quán)益類基金近5年、7年收益率達(dá)94.50%、151.36%，排名全行業(yè)10/108、6/88.能夠在中長(zhǎng)期維度上保持較領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，華安基金是如何做到的？
在近期華安基金舉辦的2023年投資嘉年華上，基金投資部總監(jiān)、投資研究部聯(lián)席總監(jiān)萬建軍表示，華安基金堅(jiān)信深度研究是投資業(yè)績(jī)的基石，打造了自上而下與自下而上相結(jié)合、全覆蓋式的研究體系，同時(shí)也充分發(fā)揮自身的研究特色，培育優(yōu)秀基金經(jīng)理，進(jìn)而為投資者創(chuàng)造良好的長(zhǎng)期回報(bào)。
投研體系中心化、多元化
萬建軍介紹稱，華安基金非常重視研究，且這種研究并不局限于研究員，而是從研究員、基金經(jīng)理到公司管理層都十分注重做好研究工作。就如同團(tuán)隊(duì)力量是本屆世界杯阿根廷奪冠的重要原因一樣，投資管理工作也需要依靠團(tuán)隊(duì)。與其他基金公司有所不同，華安基金的基金經(jīng)理們管理規(guī)模相對(duì)均衡，目前已有8位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理管理規(guī)模超過百億。
華安基金的投研體系是中心化的研究平臺(tái)、多元化的投資團(tuán)隊(duì)，成員們各有所長(zhǎng)，能夠?yàn)檎麄€(gè)公司的投資管理工作提供支撐。“就像一支足球隊(duì)伍中，有人擅長(zhǎng)進(jìn)攻，他踢的可能是前鋒的角色，有人擅長(zhǎng)防守，他可能做的是后衛(wèi)，而有些人比較適合均衡，他可能是類似中場(chǎng)的角色。華安基金也有許多不同風(fēng)格的基金經(jīng)理，他們有的擅長(zhǎng)成長(zhǎng)，有的擅長(zhǎng)價(jià)值，有的擅長(zhǎng)消費(fèi)，有的擅長(zhǎng)醫(yī)藥，匯聚在一起有機(jī)地構(gòu)成了華安基金的投研體系。”
目前，華安基金研究部劃分為5個(gè)小組，包括宏觀策略組、周期組、消費(fèi)組、TMT組和先進(jìn)制造組，且這5個(gè)小組依次與投資部的多元資產(chǎn)組、價(jià)值組、均衡組、成長(zhǎng)組、行業(yè)精選組一一對(duì)應(yīng)，建立起一個(gè)垂直打通的投研體系。
而聚焦到各研究小組，5位組長(zhǎng)中有3位由基金經(jīng)理兼任，比如周期組的組長(zhǎng)是劉暢暢，是投資者較為熟悉的一位人氣基金經(jīng)理，也是從華安基金研究部成長(zhǎng)起來的基金經(jīng)理；消費(fèi)組的組長(zhǎng)則由王斌擔(dān)任，他是近幾年均衡投資風(fēng)格里回撤控制能力和投資收益能力皆優(yōu)的基金經(jīng)理之一；又比如制造組的組長(zhǎng)孔濤，也是華安基金新近提拔的一位基金經(jīng)理，過往投資管理業(yè)績(jī)也十分出色。“在華安基金，研究并不是研究員自己的事，而是整個(gè)投研的事，甚至是由基金經(jīng)理帶頭進(jìn)行研究，這就是我們?nèi)A安獨(dú)特的研究小組架構(gòu)。”萬建軍補(bǔ)充道。
鮮明的四大研究特色
經(jīng)過多年來的實(shí)踐和打磨，華安基金的研究工作呈現(xiàn)出四大顯著特色，即行業(yè)全覆蓋、完善的研究員培養(yǎng)和晉升體系、平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)、以支持投資為核心的研究員考核機(jī)制。
在萬建軍看來，華安基金研究的行業(yè)全覆蓋，不僅是有研究員覆蓋到各個(gè)行業(yè)，更強(qiáng)調(diào)從內(nèi)部機(jī)理上予以重視，是真正深入到每個(gè)行業(yè)，平等看待每一個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。例如，有的公司會(huì)將研究重點(diǎn)放在消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等熱門賽道上，對(duì)周期行業(yè)的研究員配置相對(duì)薄弱，但華安基金注重對(duì)各行業(yè)都配置齊整的研究力量，同時(shí)還有資深的人員持續(xù)做深度研究，就如周期組組長(zhǎng)劉暢暢，而華安基金的“TFboys”也能說明公司在成長(zhǎng)領(lǐng)域的覆蓋。
其次，華安基金也擁有完善的研究員的培養(yǎng)和晉升體系。華安基金研究部已成為孕育優(yōu)秀基金經(jīng)理的“搖籃”，過去幾年提拔和晉升的基金經(jīng)理成材率非常高，這也是基于投研大平臺(tái)的成果。
華安基金的研究體系能夠?yàn)檠芯繂T提供一個(gè)包容的環(huán)境，包容其出現(xiàn)的問題，鼓勵(lì)其覆蓋更多行業(yè)，并引導(dǎo)其從基金經(jīng)理的角度去思考，進(jìn)而逐漸走上基金經(jīng)理崗位。華安基金的研究部已為公司培養(yǎng)和輸送出一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理，楊明、蔣璆、陳媛、王斌、劉暢暢、陸奔、孔濤等都是從公司研究部走出來的基金經(jīng)理。而未來，相信通過成熟的培養(yǎng)體系也有望培養(yǎng)出能夠持續(xù)為管理人提供良好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理。
第三個(gè)特點(diǎn)則是華安基金的平臺(tái)價(jià)值和資源優(yōu)勢(shì)。在主動(dòng)權(quán)益投資方面，華安基金擁有較領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，公司對(duì)產(chǎn)業(yè)有較深入研究，對(duì)行業(yè)也有相對(duì)客觀的理解和緊密的跟蹤，所以與外部的券商機(jī)構(gòu)、專家和上市公司都保持著高頻率的互動(dòng)交流和討論，這也能為公司的研究工作帶來增量?jī)r(jià)值。
最后是華安基金以支持投資為核心的研究員考核機(jī)制，激勵(lì)著研究員做深度研究、做產(chǎn)業(yè)鏈研究。在華安基金，研究員需要做到三步才有可能獲得較好的考核結(jié)果：第一步是挖掘牛股，能夠發(fā)現(xiàn)好的投資機(jī)會(huì)；第二步是說服基金經(jīng)理買入，將發(fā)現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)；第三步還需保持跟蹤，當(dāng)投資標(biāo)的出現(xiàn)基本面惡化時(shí)說服基金經(jīng)理賣出。
而除了這四大研究特色，華安基金之所能能夠做到業(yè)績(jī)長(zhǎng)跑，勤奮、謙虛、互動(dòng)、包容的投研文化也是重要因素，這也是刻在華安基金投研體系骨子里的東西。“華安基金的投研晨會(huì)每天八點(diǎn)半準(zhǔn)時(shí)開始，研究員一年可能會(huì)寫上百篇甚至兩百篇的研究報(bào)告，每天的晨會(huì)也會(huì)進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)近一個(gè)小時(shí)的討論交流，日復(fù)一日年復(fù)一年，每天都是如此。”萬建軍介紹，公司的基金經(jīng)理們也都非常敬業(yè)，路演經(jīng)常排到晚上11點(diǎn)，基金經(jīng)理彼此之間也有良好的互動(dòng)交流，也都以包容的心態(tài)對(duì)待研究員，整個(gè)團(tuán)隊(duì)氛圍非常友好融洽。
優(yōu)秀基金經(jīng)理合力創(chuàng)造價(jià)值
談及華安基金近年來涌現(xiàn)出的優(yōu)秀基金經(jīng)理們，萬建軍稱這是一件令人自豪的事情，因?yàn)樵S多基金經(jīng)理都是在華安內(nèi)部的體系中成長(zhǎng)起來的投資人才。比如王斌，他是2019年-2021年3年期間，唯一每年業(yè)績(jī)都穩(wěn)定在全市場(chǎng)前1/10的基金經(jīng)理，投資業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性強(qiáng)，在不同的市場(chǎng)環(huán)境中都能游刃有余?，F(xiàn)在，王斌依然是消費(fèi)組組長(zhǎng)，他樂于分享自己的研究力量，帶領(lǐng)研究小組提升、精進(jìn)。
與王斌一樣，劉暢暢也是厚積薄發(fā)的典型。她在成為基金經(jīng)理之前擔(dān)任了10年的研究員，曾覆蓋軍工、消費(fèi)等多個(gè)行業(yè)，也深入研究鋼鐵等周期領(lǐng)域，在公司也還被成為“鋼鐵女王”。從劉暢暢的持倉可以發(fā)現(xiàn)，她的持股分布廣泛且數(shù)量多，這也正是得益于其十余年的深耕研究工作。
蔣璆也是華安基金的優(yōu)秀基金經(jīng)理代表之一，其在管基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)谕惍a(chǎn)品中數(shù)一數(shù)二。蔣璆是一位真正具有成長(zhǎng)內(nèi)核的基金經(jīng)理，他堅(jiān)信中國(guó)未來的發(fā)展需要依靠成長(zhǎng)、科技和先進(jìn)制造，基于這樣的認(rèn)知，他也始終在這個(gè)方向上為投資者挖掘好機(jī)會(huì)。
得益于完善的投研梯隊(duì)建設(shè)，無論是在哪種市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)格中，華安基金每年都會(huì)有優(yōu)秀的基金經(jīng)理涌現(xiàn)出來，為投資者打磨出優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品。2022年初，胡宜斌、劉暢暢果斷抓住市場(chǎng)良機(jī)，相繼展露鋒芒，而近期消費(fèi)賽道復(fù)蘇的背景下王斌、陳媛也將繼續(xù)發(fā)揮他們出眾的投資管理實(shí)力，力爭(zhēng)為投資者創(chuàng)造優(yōu)異回報(bào)。
除了內(nèi)部培養(yǎng)起來的人才，近年來也有眾多實(shí)力派基金經(jīng)理加盟華安基金。在原有固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，華安基金組建了以“大類資產(chǎn)配置專家”鄒維娜領(lǐng)銜的絕對(duì)收益投資部。作為業(yè)內(nèi)首屈一指的明星團(tuán)隊(duì)，鄒維娜團(tuán)隊(duì)曾在過去6年內(nèi)7奪金牛獎(jiǎng)，還曾摘得4次明星基金獎(jiǎng)、6次金基金獎(jiǎng)。另外，能攻善守的“醫(yī)藥女將”劉瀟的加盟，也讓華安基金在醫(yī)藥賽道上的投資如虎添翼。
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