“投投是道——基金經(jīng)理面對面”是華安基金推出一檔視頻欄目，每周邀請基金經(jīng)理與大家分享精選的晨會觀點和內(nèi)容。第十九期節(jié)目嘉賓：基金經(jīng)理舒灝。
Q1：請您分享一下近期的市場觀點？
答：整體看明年初，全球經(jīng)濟依然處于復(fù)蘇通道中，貨幣政策雖然邊際上會有所收緊，但整體上仍然會在比較溫和的范圍，我們認為明年年初春季躁動仍然有可能，從歷史數(shù)據(jù)來看，春季躁動多集中在科技和周期類板塊。
如果要布局明年春季躁動，可以重點關(guān)注以下幾個方面：
第一，部分順周期行業(yè)。今年全球經(jīng)濟受新冠影響逐漸減弱以及明年疫苗的普及，將利好宏觀經(jīng)濟的上行，國內(nèi)經(jīng)濟今年已經(jīng)開始逐漸復(fù)蘇，海外經(jīng)濟可能明年才能開始看到明顯上升，但反彈力度或大于國內(nèi)，因此可以關(guān)注受益于全球經(jīng)濟回暖的周期品種，比如原油板塊、有色金屬板塊等等。
第二，科技板塊。今年整體上科技板塊的表現(xiàn)并不是非常理想，但部分行業(yè)基本面持續(xù)向上，長期來看發(fā)展前景依然向好，重點可以關(guān)注部分電子行業(yè)和計算機行業(yè)。
Q2：請您談一下軍工板塊未來的投資機會？
答：目前我們相對看好明年上半年軍工板塊的投資機會，主要基于以下幾點理由：
第一，軍工行業(yè)的基本面有明顯的好轉(zhuǎn)。從目前綜合我們各方的調(diào)研信息看，十四五期間部分軍品的需求有望大幅增長，主要包括導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈、部分軍用飛機產(chǎn)業(yè)鏈以及軍用航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈等，部分上市公司或?qū)⒚黠@受益于行業(yè)需求的爆發(fā)，未來幾年有望進入業(yè)績的上升通道。
第二，軍工板塊目前整體估值合理偏低。投資者對軍工板塊的整體印象，可能停留在“估值比較貴、沒有業(yè)績”的階段。但實際上，過去五年軍工板塊上市了一大批非常優(yōu)秀的核心軍品公司，能夠分享到行業(yè)發(fā)展紅利；此外，還上市了一批為核心軍品配套的零部件元器件企業(yè)，其中包括一些非常優(yōu)秀的民營企業(yè)，管理水平、科研水平、利潤率等處于較高水平，具有非常好的發(fā)展前景。以上提到的這部分企業(yè)，目前估值處于合理水平，隨著未來業(yè)績增速逐漸升高，具備非常好的長期投資價值。
第三，目前市場對軍工板塊的預(yù)期并不是非常充分。軍工板塊明年一季度到二季度，可能會明顯看到業(yè)績回暖、訂單提升等跡象，而目前市場對此還缺乏足夠的預(yù)期，隨著明年這些利好一一兌現(xiàn)，軍工板塊可能迎來盈利、估值雙升。
最后，我們需要提醒的是，軍工板塊在選股的時候還需要一定的專業(yè)性。因為整體上軍費增長幅度有限，并不是所有的軍工產(chǎn)品的需求都會增加，而是主要集中在部分產(chǎn)品上，選股時要注意公司所處的行業(yè)地位和市場情況。整體上，我們看好飛機產(chǎn)業(yè)鏈、導(dǎo)彈和航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈等。
Q3：請您談一下明年一季度具體的投資思路？
答：明年一季度，整體上還是會保持積極進攻的投資思路，目前主要看好以下幾個方向：
第一，順周期方向。主要看好油氣裝備、有色金屬。此外，周期成長股也是重點配置方向，所謂周期成長股，就是一方面利潤來源于周期，比如經(jīng)濟復(fù)蘇時業(yè)績會大幅改善的公司，另一方面又具備長期成長性，并不單純隨周期波動，比如工業(yè)自動化、工業(yè)機器人、油服等行業(yè)。經(jīng)濟回暖時，以上企業(yè)會有比較大的盈利和股價彈性，是我們明年重點配置的方向。
第二，科技成長方向。包括基本面明顯回暖的消費電子、部分半導(dǎo)體公司、計算機領(lǐng)域等等，明年實際業(yè)績有望大幅改善，但因為今年股價表現(xiàn)一般，估值處于較為的合理位置，我們也會加以研究和配置。
第三，軍工行業(yè)。我們對軍工相對樂觀，會持續(xù)關(guān)注和配置。
風(fēng)險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化，本內(nèi)容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構(gòu)成任何投資建議。基金有風(fēng)險，投資須謹慎?；甬a(chǎn)品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績亦不構(gòu)成新基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。由第三方專業(yè)機構(gòu)出具的業(yè)績證明并不能替代基金托管人的業(yè)績復(fù)核函。基金管理人提醒投資人：基金投資應(yīng)當注意買者自付原則，投資人應(yīng)當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身能力審視決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險，直播中所涉材料及內(nèi)容除特別注明外，版權(quán)歸華安基金所有，未經(jīng)允許請勿轉(zhuǎn)發(fā)。
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