華安基金最新推出一檔視頻類欄目“投投是道——基金經(jīng)理面對面”，每周將邀請基金經(jīng)理錄制一段視頻，精選晨會的觀點和內(nèi)容，和諸位客官溝通分享。第四期節(jié)目嘉賓是基金經(jīng)理萬建軍。
問：您從哪幾個方面來看近期市場機會？
答：大家好，我是華安基金的萬建軍，就這個問題來說，我整體的看法是覺得近期市場是更偏向震蕩的一個狀態(tài)，但依然會有些結(jié)構(gòu)性的機會，主要是有三個原因。
第一，我們看企業(yè)盈利，企業(yè)盈利是一個復蘇的狀態(tài)，雖然全球的疫情目前有部分區(qū)域正處在二次爆發(fā)的狀態(tài)，但是整個全球經(jīng)濟是處于一個復蘇的階段，國內(nèi)的復蘇更是率先于全球已經(jīng)在進行了，所以整體看A股的上市公司的企業(yè)盈利應該是一個復蘇上升趨勢。
第二，我們看流動性，我們可以看到上半年流動性是相對比較寬裕的，但在現(xiàn)在這個時點上，雖然我們不會擔心流動性會立刻的收緊，但是我們覺得流動性進一步寬松的概率也是很小的，甚至隨著經(jīng)濟復蘇的進一步確立，流動性還有進一步收緊的可能性，這對于市場來說還是有壓力的。
最后，我們來看風險偏好，風險偏好依然是一個震蕩的狀態(tài)，一方面在全球來看，地緣政治的不確定性以及中美貿(mào)易戰(zhàn)以及美國的大選，包括我們對流動性未來可能收緊的擔心會降低大家的風險偏好，但另一方面國家對整個資本市場的重視程度以及居民對整個資產(chǎn)配置向權(quán)益方向轉(zhuǎn)移這依然也是一個大趨勢，所以又保證了我們的風險偏好維持在一定的狀態(tài)，所以我覺得風險偏好也是相對一個穩(wěn)態(tài)的狀態(tài)。綜上所述，我們對整個市場的看法是，市場偏震蕩但是依然有一些結(jié)構(gòu)性的機會。
問：面對市場震蕩，您的投資策略是什么？
答：我個人覺得我想做好以下兩點，第一就是降低自己的收益率目標，因為我們可以看到在歷史上，基金的中位數(shù)收益率達到如此高的狀態(tài)，歷史上2006年和2007年出現(xiàn)過一次，2014年和2015年也出現(xiàn)過一次，但是是屬于比較少見的情況，所以我們不能把明年的收益率目標繼續(xù)保持在一個比較高的位置上，所以從這個角度來說我們要降低自己的收益率目標，尤其是在經(jīng)過兩年的上漲之后，很多白馬公司的估值水平也處在一個不低的位置上，這是第一。那第二，我們可以看到，我們也要把組合的配置更加的均衡一點，就今年我們看到很多的大家喜歡的醫(yī)藥、消費和科技的龍頭公司的估值現(xiàn)在就像我們剛才講的并不便宜，那么同時我們也可以看到，雖然他們還能賺收益增長的錢，但是另一方面隨著經(jīng)濟復蘇的這個方向來看，還有一些這個方向上的行業(yè)也能夠提供相對確定的一些收益機會，所以我們也會增加這個方向的行業(yè)配置。
問：除了三個賽道外，您對于其他細分行業(yè)有什么投資建議？
答：首先我是覺得主要的我會繼續(xù)聚焦在醫(yī)藥科技消費當中去找一些細分的或者是結(jié)構(gòu)性的機會，這依然會是我的主要的一個配置方向。同時，在剛剛講到的經(jīng)濟復蘇這條主線上，我覺得像金融以及部分的一些行業(yè)的龍頭可能也會有一些收益的機會。
風險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化，本內(nèi)容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構(gòu)成任何投資建議?；鹩酗L險，投資須謹慎。基金產(chǎn)品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理公司不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績亦不構(gòu)成新基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。由第三方專業(yè)機構(gòu)出具的業(yè)績證明并不能替代基金托管人的業(yè)績復核函?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人：基金投資應當注意買者自付原則，投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身能力審視決策，獨立承擔投資風險，直播中所涉材料及內(nèi)容除特別注明外，版權(quán)歸華安基金所有，未經(jīng)允許請勿轉(zhuǎn)發(fā)。
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