華安基金最新推出一檔視頻類欄目“投投是道——基金經(jīng)理面對面”，每周將邀請基金經(jīng)理錄制一段視頻，精選晨會的觀點和內(nèi)容，和諸位客官溝通分享。第一期節(jié)目嘉賓是基金經(jīng)理陸奔。
市場觀點
對于未來市場，我短期可能結(jié)構(gòu)上會比較積極，中期是戰(zhàn)略看多?；久鎭砜矗?ldquo;低利率環(huán)境”以及“全球經(jīng)濟環(huán)比回升”這兩個主變量的趨勢并沒有結(jié)束，所以對于市場提供了基本面的支撐。今年以來的主要變量是美國大選和疫情進(jìn)展，如果再往后看3~6個月的話，這兩個變量的確定性會不斷加強，也就是說這兩個變量都會逐步落地或消化，這有助于風(fēng)險偏好逐漸上行。如果四季度市場出現(xiàn)調(diào)整的話，這時也是非常好的加倉、布局的機會。
從市場來看，如果看短期1-2個月，我是積極去捕捉結(jié)構(gòu)性機會。
問：主要看好的方向是什么？
答：現(xiàn)在主要關(guān)注兩個主線+兩個主題配置方向。
兩個主線分別是“順周期價值”（例如金融、經(jīng)濟復(fù)蘇受益的順周期領(lǐng)域）、中盤成長（這是今年以來我們一直重視的方向，其中有非常多優(yōu)秀的子板塊、公司）。
兩個主題方向是“券商”和“軍工”，這兩個方向的基本面起來的時間已經(jīng)接近兩年了，但市場表現(xiàn)一直相對平淡、震蕩上行。這兩個板塊都很難用傳統(tǒng)的估值框架去衡量，但是自上而下來看，這兩個都是頂層意識下在重點發(fā)展的方向，做大資本市場、加大軍工投入。
問：現(xiàn)在市場的結(jié)構(gòu)性估值問題還是比較明顯的，有一些板塊估值偏高，這也會倒是市場的波動或者板塊的波動性加大，在這種市場環(huán)境下，股債分倉的產(chǎn)品在控波動、控回撤上如何來應(yīng)對？
答：現(xiàn)在主要是配置均衡化，避免過于單一的配置。例如創(chuàng)業(yè)板前期調(diào)整了漲跌幅，同時成長股在前期調(diào)整比較明顯，我們也有一些波動，所以我們要避免配置過于集中。
同時，我們也會增加對于一些漲幅特別好的公司進(jìn)行一定的止盈操作，落袋為安。長期看可能會損失一些收益，但這有助于降低波動，提高客戶體驗。
此外，我們也會在配置上加上一些行業(yè)、邏輯可以對沖性的考慮，降低組合波動性。
問：怎么看港股？
答：對于港股，我覺得未來主要是選股的價值，港股的結(jié)構(gòu)中金融地產(chǎn)比重太大，所以看恒生指數(shù)的意義并不大，未來港股可能是一個兩級分化的市場。很多龍頭的公司在港股上市，所以具有比較好的選股價值、配置價值。短周期來看，港股的銀行股具有比較好的價值機會。
風(fēng)險提示：本視頻中涉及的觀點和判斷，僅代表當(dāng)前時點的看法，基于市場環(huán)境的不確定性和多變性，所涉觀點和判斷后續(xù)可能發(fā)生調(diào)整或變化，本內(nèi)容僅用于溝通交流之目的，供您參考，不構(gòu)成任何投資建議?；鹩酗L(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎?；甬a(chǎn)品收益具有波動性，我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績亦不構(gòu)成新基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。由第三方專業(yè)機構(gòu)出具的業(yè)績證明并不能替代基金托管人的業(yè)績復(fù)核函?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人：基金投資應(yīng)當(dāng)注意買者自付原則，投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件，以詳細(xì)了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身能力審視決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險，直播中所涉材料及內(nèi)容除特別注明外，版權(quán)歸華安基金所有，未經(jīng)允許請勿轉(zhuǎn)發(fā)。
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