8月，在市場結構性行情持續(xù)演繹之下，以食品飲料為代表的消費板塊強勢升浪，月內漲幅12.04%，排名申萬一級行業(yè)首位。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年8月31日)與此同時，消費主題基金乘風而上表現(xiàn)搶眼。海通證券統(tǒng)計，截至2020年8月31日，華安基金旗下消費“雙杰”——華安生態(tài)優(yōu)先和華安安信消費，分別以333.85%、287.71%的最近5年收益率，排名同類主動混合開放型基金的第1和第5。
自2018年以來，A股市場歷經了“持續(xù)調整—估值修復—多元結構性行情”的多輪轉換，消費板塊亦在行情變幻中幾經沉浮。難能可貴的是，華安消費“雙杰”不僅在消費板塊“順風期”中排名靠前，在板塊“逆風”之時，同樣展現(xiàn)出“弱市不弱”的出眾實力。
在2019年7月8日至2019年8月9日期間，部分消費領域中的代表性行業(yè)都顯著跑輸市場——大消費選手迎來了一個月的“逆風期”。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在該階段內，華安生態(tài)優(yōu)先、華安安信消費的收益率相對排名依然處于全部可比產品前1/2。同時，兩只產品的最大回撤均處于全部可比產品的前1/3，不僅低于主要消費行業(yè)指數(shù)，也低于滬深300指數(shù)，充分體現(xiàn)出產品分散風險、嚴控回撤的優(yōu)秀組合管理能力。
通過對華安消費“雙杰”過往持倉的觀察，不難發(fā)現(xiàn)兩只產品均淡化擇時，高倉運作，股票倉位基本維持在80-90%區(qū)間，其前十大個股集中度大多維持在40-50%區(qū)間。在行業(yè)配置上，華安生態(tài)優(yōu)先、華安安信消費在歷史上都保持了對食品飲料持續(xù)、穩(wěn)定的配置水平，風格不漂移。
但進一步來看，兩只產品在具體持倉上各有偏好。華安生態(tài)優(yōu)先更傾向于選擇消費者服務、商貿零售等偏終端、偏生活服務型的下游行業(yè)，擅長把握年輕人群的新興消費趨勢;華安安信消費則向產業(yè)中游延申，更看好汽車、電子、家電等帶有制造業(yè)屬性的行業(yè)。此外，華安安信消費在醫(yī)藥行業(yè)的配置上相對更高。
值得一提的是，華安消費“雙杰”的兩位基金經理的成長經歷頗為相似。陳媛和王斌均是以應屆畢業(yè)生之姿進入華安基金，逐漸成長為公司自主培養(yǎng)的“新生代”基金經理。兩人在消費領域都具備豐富的投資研究經驗。陳媛在消費板塊的投研經驗超過10年，對食品飲料、保險、紡織服裝、社會服務、商貿零售等細分領域均有著深入研究；王斌擁有7年消費研究經驗，先后深度跟蹤汽車、家電、建筑等行業(yè)，并擔任消費組組長 。
在實戰(zhàn)操作中，陳媛善于從中觀行業(yè)景氣度出發(fā)，行業(yè)內自下而上的方式去進行配置布局，重視ROE的來源和可持續(xù)性，偏好高周轉帶來的高ROE。在她的管理之下，華安生態(tài)優(yōu)先的累計回報達151.63%，同期業(yè)績比較基準漲幅16.07%，年化回報44.38%，同類排名11/604;王斌擅長挑選“長雪道”，挖掘“好公司”，他不追求階段性高收益，更看重業(yè)績的穩(wěn)健增長。自2018年10月管理華安安信消費以來，任職累計回報217.93%，同期業(yè)績比較基準漲幅95.00%，年化回報87.78%，同類排名5/680。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年8月31日)
展望消費板塊后市，華安基金表示，隨著中國經濟增速放緩、投資回報率下滑，經濟從投資驅動向消費驅動轉型是必然趨勢。中國消費市場巨大的存量提供了無數(shù)結構優(yōu)化的機會，同時消費市場巨大的增量意味著很多公司有機會由小變大。從長期來看，消費板塊的投資機會相當樂觀。
數(shù)據(jù)來源：根據(jù)wind萬得資訊數(shù)據(jù)計算，截至2020年8月31日。收益率排名使用百分比排名，同類指“萬得分類-混合型-偏股混合型”; 最大回撤排名為手動降序排名，即排名越靠前，最大回撤越小。選取的范圍是：成立于2018年5月1日之前(至2018年10月31日已成立滿半年完成建倉)的萬得-混合型-偏股混合型基金，有多只份額的基金只保留A份額納入統(tǒng)計。共561只。 華安生態(tài)優(yōu)先成立于2013年11月28日，自成立以來凈值增長率及業(yè)績比較基準收益率分別為428.43%、77.84%，陳媛任職時間為2018年2月26日至今。華安安信消費服務成立于2013年5月23日，自成立以來凈值增長率及業(yè)績比較基準收益率分別為315.89%、161.92%，王斌任職時間為2018年10月31日至今。
分享至：
