?。ㄗ髡呦等A安中證民企成長ETF擬任基金經理蘇卿云）
民營經濟是國民經濟的重要組成部分。據統(tǒng)計，民營經濟貢獻了50%以上的稅收、60%以上的國內生產總值、70%以上的技術創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數量。民營經濟已成為我國創(chuàng)業(yè)就業(yè)的主要領域、技術創(chuàng)新的重要主體和國家稅收的重要來源。
截至2019年4月底，已有2189家民營企業(yè)通過滬深交易所上市，占比達60.6%，首次公開發(fā)行累計融資額超過1萬億元，且呈逐年上升趨勢。
過去一年，受內部經濟下行壓力和外部貿易環(huán)境變化等因素影響，一些民營企業(yè)遇到一些經營上的困難，主要體現在融資成本上升、融資難度增加、經營成本增加、凈利潤下滑等方面。為了解決融資問題，一些民營上市公司股份被大量質押。
據Wind數據統(tǒng)計，截至2019年4月，3566家A股上市公司中，3326家公司存在質押股份的情況，股票質押總市值為5.8萬億元，質押股數占全市場總股本的9.5%?？毓晒蓶|股票質押比例50%以上的上市公司共1196家，其中90%以上是民營企業(yè)。當市場劇烈波動的時候，一些質押率比較高的上市公司股票面臨平倉風險。股權被平倉意味著上市公司股權轉移，引發(fā)投資者對上市公司經營風險的擔憂，進一步加劇二級市場價格波動。
金融是現代經濟的核心，是實體經濟的血脈。針對民營企業(yè)遇到的困難和問題，防范和化解風險，更好地服務實體經濟的發(fā)展，是金融領域現階段面臨的重要任務。2018年10月中旬，監(jiān)管層提出要紓解股權質押風險后，券商、保險等金融機構，深圳、上海等地方政府紛紛出資設立紓困基金，以緩解上市公司股權質押風險。
根據證券業(yè)協會官網公告，未來證券公司資管計劃預計達到2000億元目標，私募股權紓困基金有望達到3600億元，加上地方政府的紓困基金3500億元，紓困基金總規(guī)模接近1萬億元，切實紓解了民營企業(yè)及其股東的流動性困難。
華安基金作為公募基金管理機構，也密切關注民營企業(yè)面臨的問題，并積極地從金融服務實體經濟的角度尋求解決辦法。目前正在發(fā)行的華安民企成長ETF，是國內首只聚焦民企脫困成長的ETF。該ETF從目前具有較強外部融資需求的民營企業(yè)中，使用經過長期驗證的量化選股因子，優(yōu)選出300只成長性好、估值低的民營企業(yè)上市公司組成指數。該指數的歷史業(yè)績，相對于中證500指數等成長性指數具有超額收益，風險也有所下降。
若投資者（包括上市公司大股東）持有該ETF成份股的股權，可以在發(fā)行期間用股票換購的形式，將持有的單個股票資產轉化為一攬子優(yōu)質民企組合，可大大分散個股的投資風險。
未來，在國家對民營經濟減稅降費、定向融資等政策的支持下，在紓困基金的扶持下，隨著股權質押等風險逐步得到化解，這些上市民企將會煥發(fā)新的經營活力，并在估值上得到體現。
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