隨著A股逐漸回歸價(jià)值投資，“賺長(zhǎng)錢(qián)”成為投資共識(shí)。正在發(fā)行中的華安睿明兩年定開(kāi)混合基金（A類(lèi)：005695；C類(lèi)：005696）秉承價(jià)值投資理念，精選被低估的、具有較好業(yè)績(jī)?cè)鏊俚膬?yōu)質(zhì)企業(yè)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)研究成果，賺取估值修復(fù)、企業(yè)盈利提升的業(yè)績(jī)成果，為投資者帶來(lái)持續(xù)回報(bào)。
該產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理是擁有17年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)楊明，作為一位堅(jiān)定的價(jià)值投資者，他表示，有價(jià)值的好公司，無(wú)論當(dāng)下股價(jià)如何偏離其價(jià)值中樞，終有一天將會(huì)回歸，時(shí)間會(huì)給愿意等候的人更加豐厚的回報(bào)。
投資雖然條條大路通羅馬，但選擇并堅(jiān)持一條適合自己的道路尤為重要，宏觀分析師出身的楊明毫無(wú)疑慮地選擇了價(jià)值投資。楊明認(rèn)為，當(dāng)公司內(nèi)在價(jià)值被顯著低估的時(shí)候，如果股價(jià)不變，則低估程度會(huì)隨著公司價(jià)值的積累而不斷加深，股價(jià)未來(lái)上升和下降的概率顯著不對(duì)稱(chēng)且日益不對(duì)稱(chēng)，時(shí)間站在你這邊。與時(shí)間為友，這是對(duì)抗均值回歸力量的唯一有效方式。
在楊明看來(lái)，價(jià)值投資就是投資被嚴(yán)重低估的成長(zhǎng)性。所謂成長(zhǎng)性，包括四個(gè)層次：首先是需求的屬性——是持久性需求還是階段性需求；其次是看盈利模式和要素集聚情況，體現(xiàn)為盈利來(lái)源、競(jìng)爭(zhēng)格局和替代品情況，這是成長(zhǎng)性的內(nèi)在來(lái)源，也是護(hù)城河的來(lái)源；第三是資產(chǎn)收益率和邊際資產(chǎn)收益率，這是成長(zhǎng)性的外在表現(xiàn)，要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率和利潤(rùn)的現(xiàn)金含量看成長(zhǎng)性的財(cái)務(wù)質(zhì)量；最后是安全邊際，安全邊際可以被理解為悲觀預(yù)期或免費(fèi)看漲期權(quán)。
他還特別強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)線持有并不意味著一次分析、一買(mǎi)了之，而要在持有過(guò)程中從新的角度、新的信息、新的變化中反復(fù)審視其投資價(jià)值。長(zhǎng)線持有既是預(yù)設(shè)傾向，更是不斷審視合格的結(jié)果，而不是盲目堅(jiān)守。
得益于堅(jiān)守價(jià)值的投資理念，楊明管理的華安策略?xún)?yōu)選表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)先。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，自楊明管理以來(lái)，華安策略?xún)?yōu)選累計(jì)收益率達(dá)174.26%，該收益率跑贏同期滬深300指數(shù)收益率114個(gè)百分點(diǎn)，跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率93個(gè)百分點(diǎn)；該收益率是同期滬深300指數(shù)收益率的2.9倍，是同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率的2.1倍。
統(tǒng)計(jì)顯示，自楊明開(kāi)始管理以來(lái)，投資人任一交易日買(mǎi)入華安策略?xún)?yōu)選并連續(xù)持有兩年，最高收益率可達(dá)135%，平均收益率也達(dá)到55%。
此次，由楊明“掌舵”的華安睿明兩年定開(kāi)除了延續(xù)華安策略?xún)?yōu)選投資風(fēng)格外，還特別還納入絕對(duì)收益因子：一方面該基金設(shè)立兩年封閉期，避免贖回風(fēng)險(xiǎn)和申購(gòu)沖擊的同時(shí)，能夠讓基金經(jīng)理全力投入操作，還能夠讓投資人安心長(zhǎng)期持有，減少不理性操作帶來(lái)的收益損失，幫助他們較為穩(wěn)定地獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期收益；另一方面，華安睿明還強(qiáng)制分紅，這樣既改善了流動(dòng)性，又幫助投資人高位止盈，提升了客戶(hù)體驗(yàn)。
對(duì)于華安睿明，是做一只“賺錢(qián)的基金”，還是一只“讓基民賺錢(qián)的基金”？楊明選擇后者。他表示，怎樣才能讓基民充分享受到基金投資的收益？就是要努力尋求收益和回撤之間的最佳平衡，在不放棄長(zhǎng)期收益的基礎(chǔ)上，努力降低回撤幅度和頻率，讓基民放心持有，最終使基民和我們一起成為長(zhǎng)線投資者。
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