（作者系華安媒體互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理 胡宜斌）
2017年中國研發(fā)方面總支出達到1.76萬億，同比增長14%，占GDP的比例達到2.13%，雖然仍低于美國、德國和日本，但比例差距進一步縮小，標志著我國在高新技術(shù)領(lǐng)域處于快速追趕階段，與全球先進技術(shù)的絕對差距不斷縮小。
去年7月后，國家統(tǒng)計局《中國國民經(jīng)濟核算體系(2016)》的落地，首次將研發(fā)支出作為固定資本形成處理，從而將其納入GDP的核算，使得修正后的中國名義GDP規(guī)模比修正前有所上升，且逐年擴大。從這個角度來看，我國經(jīng)濟增長的驅(qū)動方式已經(jīng)在發(fā)生轉(zhuǎn)變，技術(shù)進步將有效推動全要素生產(chǎn)率的提升。
中國近幾年在科技領(lǐng)域持續(xù)的研發(fā)投入帶來了顯著成就，逐步從全球產(chǎn)業(yè)分工中的中低端向高端邁進。CB Insights的數(shù)據(jù)顯示，全球獨角獸企業(yè)總市值高達8019億元，中國坐擁62家獨角獸，已成為全球第二大獨角獸聚集地，超過英國（13家）、印度（10家）、德國（4家），僅次于美國（113家）。世界500強企業(yè)中，中國由2011年的69家增長到2017年的115家，也一躍成為全球第二大世界500強企業(yè)聚集地，中國新經(jīng)濟領(lǐng)域的龍頭企業(yè)成為世界500強的主要新晉者。
另外，世界知識產(chǎn)權(quán)組織的數(shù)據(jù)顯示，中國在2015年共計提交專利申請110萬件，占全球當(dāng)年申請量的38%，位居當(dāng)年世界第一，當(dāng)年提交的PCT（國際專利體系）申請4.32萬件，增速高達45%。
2013年后，中國第三產(chǎn)業(yè)正式成為經(jīng)濟的第一拉動驅(qū)動力，其GDP增加值首次超越第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)強勁的發(fā)展動力有效地刺激了電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)的下游需求，新技術(shù)的效率優(yōu)勢大幅推動了產(chǎn)業(yè)顛覆和變革，旺盛的新消費需求有效覆蓋了這些產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入。與此同時，下游相對固化的制造業(yè)開始進入自我進化和去偽存真階段，低端制造業(yè)開始轉(zhuǎn)向先進制造業(yè)，研發(fā)投入大幅擴大，但先進制造業(yè)當(dāng)期較大的研發(fā)投入短期難以被下游需求和盈利覆蓋，不少細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)當(dāng)期呈現(xiàn)出入不敷出的表觀，因而資本市場往往對其存在估值偏見。
但理性來看，我國政府財政對先進制造企業(yè)R&D的支持力度在不斷加強，對企業(yè)困難期實現(xiàn)了有效覆蓋和過渡，從投資來看，這些產(chǎn)業(yè)的未來可能被低估。近幾年，從軟件退稅、光伏補貼、新能源汽車補貼到集成電路產(chǎn)業(yè)基金等，財政轉(zhuǎn)移支付和補貼對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、品牌影響力和全球競爭力形成了有效扶植，其中如光伏和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在財政的支持后，其不少企業(yè)已成為當(dāng)今坐擁全球領(lǐng)先技術(shù)和定價權(quán)的獨角獸，而軟件和集成電路等也正加速渡過這段投入最大、最艱難的發(fā)展階段，相信不久后，也將迎來盈利和投資的收獲期。
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