華安基金首席投資官翁啟森在對(duì)全球資本市場(chǎng)進(jìn)行回顧及展望時(shí)表示，英國(guó)脫歐促成日本、歐洲等表態(tài)，用寬松的態(tài)度去呵護(hù)經(jīng)濟(jì)，造成近期這一波全球股債市場(chǎng)的小高潮。在英國(guó)脫歐之后，全球金融市場(chǎng)表現(xiàn)突出，尤其是香港市場(chǎng)，其在退歐之后是全球發(fā)達(dá)市場(chǎng)表現(xiàn)的冠軍。
談及近期舉行的G20峰會(huì)，翁啟森表示，事實(shí)上全球已經(jīng)進(jìn)入了G2時(shí)代，此次G20峰會(huì)，中美兩國(guó)達(dá)成的共識(shí)具有深遠(yuǎn)意義。G20峰會(huì)上，G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議以及中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，達(dá)成了多項(xiàng)共識(shí)。中美雙方承諾采取包括貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性政策在內(nèi)的所有政策工具提振信心和促進(jìn)增長(zhǎng)。其中財(cái)政政策的角色將超越貨幣政策，成為促進(jìn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。關(guān)于匯率，各方都將避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值和不以競(jìng)爭(zhēng)性的目的來盯住匯率。我國(guó)承諾將繼續(xù)有序推進(jìn)市場(chǎng)化匯率轉(zhuǎn)型，并強(qiáng)調(diào)人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率有望企穩(wěn)。 翁啟森據(jù)此判斷，人民幣相對(duì)美元，長(zhǎng)期來說不可能大貶，這兩種貨幣將都保持相對(duì)弱勢(shì)。
對(duì)于全球資本市場(chǎng)展望，翁啟森指出，美國(guó)當(dāng)前消費(fèi)并不強(qiáng)且投資并不弱，通脹水平則處于不溫不火的狀態(tài)，美國(guó)當(dāng)前的金融條件指數(shù)暗示加息需謹(jǐn)慎，美國(guó)加息進(jìn)程仍將緩慢。在歐洲，緩慢復(fù)蘇則是主要的狀態(tài)，歐洲經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)些許改善，制造業(yè)景氣有所恢復(fù)，通縮風(fēng)險(xiǎn)略有緩解，但銀行業(yè)危機(jī)可能是下一個(gè)導(dǎo)火索，需要注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
而在香港市場(chǎng)，翁啟森指出，國(guó)內(nèi)L型經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍處于尋底的過程中，國(guó)內(nèi)后續(xù)進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)的可能性較低，而香港恒指估值已經(jīng)基本回到去年6月的高點(diǎn)位置，港股將以結(jié)構(gòu)性行情為主。港股的本輪行情最直接的驅(qū)動(dòng)力在于負(fù)利率導(dǎo)致的資金向估值洼地流入，如果外圍寬松環(huán)境和預(yù)期沒有發(fā)生變化，行情可能將持續(xù)，但目前市場(chǎng)已經(jīng)大幅預(yù)支了上述預(yù)期，如果預(yù)期逆轉(zhuǎn)，或?qū)捤刹患邦A(yù)期，行情將終止。從結(jié)構(gòu)上，指數(shù)成分股估值已經(jīng)大幅修復(fù)，后期受益深港通的中小成長(zhǎng)類股有望跑贏。
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