前幾年有一部讓人印象深刻的國產(chǎn)電影《鋼的琴》，講的是一位父親和他的朋友撿廢鋼鐵為女兒手工造鋼琴的故事。背景是在東北工業(yè)區(qū)，鏡頭不時(shí)掃過破敗的廠房，生銹的車間，雜草叢生的磚墻以及兩根大煙囪。煙囪炸不炸，還開了群眾大會(huì)討論，但最后還是充滿儀式感地炸掉了。
鋼鐵廠從繁榮景氣到破產(chǎn)關(guān)門，只是我國淘汰落后產(chǎn)能、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)縮影。隨著轉(zhuǎn)型不斷深入，多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)都面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，恨不得像電影里那樣通通炸干凈。以TMT為代表的新興產(chǎn)業(yè)如今正在風(fēng)口之上，成為熱捧的對(duì)象：VR很火，無人駕駛也上路了。
行業(yè)更替是發(fā)展的必然，不同的經(jīng)濟(jì)周期有著不同的行業(yè)熱點(diǎn)。公募基金從無到有的這18年，伴隨經(jīng)濟(jì)萬象更新，發(fā)掘過、研究過、追逐過的投資熱點(diǎn)也是數(shù)不勝數(shù)。在大多數(shù)人眼里，傳統(tǒng)行業(yè)的“含金量”已經(jīng)大不如前，但華安基金的基金經(jīng)理們卻沒有放棄，他們相信依然能從沙里淘出金子。
蔣璆、饒曉鵬、謝振東和楊鑫鑫是華安內(nèi)部兩組“TFBOYS”之一。其中一組是眼下正當(dāng)紅、正光鮮的Technology Fund Boys，也就是新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理；而“TFBOYS”也同時(shí)解讀為Traditional Fund Boys，即他們四位所代表的傳統(tǒng)行業(yè)基金經(jīng)理。這是一群在傳統(tǒng)行業(yè)默默淘金的年輕人，低調(diào)務(wù)實(shí)并且非常勤奮，投資也頗有成績。
盡管傳統(tǒng)行業(yè)是他們的標(biāo)簽，但并不意味著他們死守在這里，不錯(cuò)過任何投資機(jī)會(huì)才是他們的風(fēng)格。
蔣璆在讀完經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士之后，前往韓國浦項(xiàng)制鐵公司總部工作了3年，主要負(fù)責(zé)進(jìn)出口方面的業(yè)務(wù)。2007年轉(zhuǎn)型研究員，研究的是鋼鐵、有色等行業(yè)，后來加上了偏新興的環(huán)保。
饒曉鵬還記得自己2007年剛?cè)胄袝r(shí)，工程機(jī)械最火，他最初研究的也正是機(jī)械、化工、環(huán)保；楊鑫鑫一開始研究的是農(nóng)業(yè)和汽車；謝振東是理工科海歸，投資風(fēng)格也并不激進(jìn)，“有些新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)太高了，我不大愿意去買”。
他們非常重視平衡，效果的確很不錯(cuò)。雖然有的是去年才上任的新手基金經(jīng)理，但研究員的經(jīng)歷足夠長，對(duì)于機(jī)會(huì)的把握已經(jīng)體現(xiàn)在業(yè)績上。蔣璆管理的華安動(dòng)態(tài)靈活，截至今年7月15日，最近一年收益率已經(jīng)達(dá)到31.95%，排在同類1126只偏股混合型基金約前1%；謝振東管理的華安科技動(dòng)力同期收益率為27.65%，排名達(dá)到約前2%；饒曉鵬管理的華安安信消費(fèi)和華安升級(jí)，收益率分別為24.67%和22.28%，同類型排名依次為約前2%和前3%；楊鑫鑫管理的華安核心也跑贏同期滬深300指數(shù)18個(gè)百分點(diǎn)左右。（以上數(shù)據(jù)均來自Wind資訊）
淘金傳統(tǒng)行業(yè)，或許不是一場華麗的冒險(xiǎn)，卻是絕對(duì)實(shí)用的探索。
尋寶
王陽明說，知行合一。話看上去非常直白，但能真正參透的并不多。
饒曉鵬是王陽明的仰慕者。“知行合一其實(shí)是人的本性，但貪念和恐懼往往遮蔽了你本性的發(fā)覺，因此關(guān)鍵是要戰(zhàn)勝它們，找回勇氣和智慧”。要在投資中做到知行合一似乎更不容易，從研究員到基金經(jīng)理，他始終在訓(xùn)練自己。
本科學(xué)數(shù)學(xué)，研究生學(xué)經(jīng)濟(jì)，北大畢業(yè)之后，饒曉鵬順利進(jìn)入公募基金，開始做研究。“中國經(jīng)濟(jì)變化很快，不同時(shí)期大家對(duì)好公司的認(rèn)識(shí)是不一樣的。我2007年入行的那段時(shí)間工程機(jī)械是最輝煌的，2012年之后年輕研究員喜歡機(jī)器人，當(dāng)然現(xiàn)在是TMT了。”
饒曉鵬說，“對(duì)不同行業(yè)始終要保持學(xué)習(xí)的心態(tài)。投資除了考慮基本面因素之外，還有股價(jià)因素。跌到一定程度之后，即便是再傳統(tǒng)的行業(yè)也會(huì)有投資價(jià)值。”
如何從傳統(tǒng)行業(yè)中“尋寶”，蔣璆也有自己的想法，那就是重點(diǎn)研究有轉(zhuǎn)型預(yù)期的上市公司。“傳統(tǒng)行業(yè)里面有很多利潤微薄甚至長期虧損的上市公司，有時(shí)突然來個(gè)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)成高大上的新興公司，這種機(jī)會(huì)是值得把握的。”
相比追逐熱點(diǎn)，蔣璆更愿意耐心地做大量的案頭工作，默默挖掘左側(cè)機(jī)會(huì)。“等待市場認(rèn)知或許是很漫長的過程，1年、2年甚至3年，需要足夠的耐心。一旦找到了我認(rèn)為未來有可能成為牛股的標(biāo)的，我會(huì)堅(jiān)決出擊。”
蔣璆是學(xué)院派出身，本科和研究生都是在復(fù)旦大學(xué)念的經(jīng)濟(jì)系，念完之后去了韓國浦項(xiàng)制鐵公司總部，2007年回國研究有色和鋼鐵等行業(yè)。“對(duì)于現(xiàn)在特別熱門的、高大上的行業(yè)，我的研究背景和知識(shí)儲(chǔ)備其實(shí)不一定夠，但投資或多或少也會(huì)涉及，這時(shí)團(tuán)隊(duì)的幫助特別大。”
華安基金歷來追求投資風(fēng)格多元化，培養(yǎng)適應(yīng)不同市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期的全天候投資管理能力?，F(xiàn)在的投研團(tuán)隊(duì)年齡跨度達(dá)到20歲，他們的專業(yè)背景從傳統(tǒng)行業(yè)比如鋼鐵、有色到熱門的TMT產(chǎn)業(yè)，基本全部占齊，并且真正做到了各有所長，優(yōu)勢互補(bǔ)。
“我們團(tuán)隊(duì)氛圍非常好，大家交流很充分。專業(yè)背景出身的新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理很多，落實(shí)到個(gè)股上很快。”饒曉鵬說：“沒有誰是全面的，一條船上，有人是舵手，有人負(fù)責(zé)拉帆，有人瞭望，大家必須要有分工，一個(gè)人很難把所有的事情都做完。”
均衡
2016年4月14日北京時(shí)間上午10點(diǎn)30分，著名美國NBA球星科比職業(yè)生涯最后一場比賽準(zhǔn)時(shí)打響，但“科蜜”謝振東卻沒空守在電視前看直播，最后他只是看了一些重播的精彩片段。
自從當(dāng)上基金經(jīng)理，謝振東的業(yè)余生活時(shí)間銳減，幾乎全被工作占據(jù)。他每天只睡5個(gè)半小時(shí)，每天早上7點(diǎn)半之前就已經(jīng)準(zhǔn)時(shí)到辦公室了，甚至每個(gè)周末還會(huì)花一天時(shí)間來公司加班。“科比每天早上6點(diǎn)就已經(jīng)開始訓(xùn)練了，雖然天賦很重要，但更重要的是勤奮。”
謝振東笑著說：“關(guān)于工作和生活應(yīng)該如何平衡，我到現(xiàn)在也還沒想明白。做投資每天都有學(xué)習(xí)新東西的機(jī)會(huì)，這種學(xué)習(xí)的緊張感和新鮮的刺激感，會(huì)讓人上癮。”
“不是資源不夠信息不夠，而是信息爆炸。微信多到來不及刪，研報(bào)堆成山，處理信息的時(shí)間太有限了。”謝振東信賴公司內(nèi)部的投研團(tuán)隊(duì)，喜歡和小伙伴們交流意見，每次都受益很多。
“我不愿意賭市場漲跌，寧可把時(shí)間花在調(diào)研和選股上，盡量用絕對(duì)收益的目標(biāo)要求自己，畢竟我們是為普通百姓理財(cái)，為他們賺錢。我的風(fēng)格比較謹(jǐn)慎，傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)配置比較均衡。最讓我自豪的是我管的基金和同類相比，波動(dòng)率非常小。”謝振東說。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，他管理的華安科技動(dòng)力成立以來年化回報(bào)達(dá)到27.81%，在同類352只偏股混合型基金中排名第一。
將持有人的利益放在首位，有時(shí)卻要承受一些額外的壓力。去年3、4月，A股氣勢如虹，楊鑫鑫管理的新基金華安新絲路成立時(shí)，市場已經(jīng)躍過4000點(diǎn)，盡管市場上樂觀的聲音很多，但他卻很謹(jǐn)慎，“當(dāng)時(shí)我覺得沒有那么好，很多事情都不對(duì)勁，所以我一來買得比較慢，二來買的品種也不是市場上漲得最快的，因此凈值變化不大。”
市場大漲而基金凈值不漲，曾讓楊鑫鑫受到不少質(zhì)疑。“防風(fēng)險(xiǎn)不是什么討喜的事情，尤其是在行情如火如荼的時(shí)候。但我當(dāng)時(shí)覺得防風(fēng)險(xiǎn)是主要的，收益是次要的。”正是得益于他出色的風(fēng)險(xiǎn)控制，即便去年下半年以來市場遭遇數(shù)次大跌，但華安新絲路的凈值始終保持穩(wěn)定。
“TFBOYS”雖然都是30歲左右的年輕人，但卻相當(dāng)耐得住寂寞，他們也許顯得謹(jǐn)慎，那是因?yàn)樗麄儗⒊钟腥说睦婵吹帽仁裁炊贾匾?。他們不?huì)盲目追隨熱點(diǎn)，而是根據(jù)自己的知識(shí)背景和研究體系，堅(jiān)持自己的判斷，堅(jiān)持價(jià)值投資，在傳統(tǒng)行業(yè)中沙里淘金。
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