英國“脫歐”使得全球市場避險情緒普遍升溫，我國債市也隨之受益。華安聚利18個月定期開放債基擬任基金經理石雨欣預期，下半年債市環(huán)境將較上半年有所好轉，基本面因素對債市構成支撐；另一方面，信用債仍需防范風險，應注意規(guī)避中低等級及過剩產能行業(yè)。
對于下半年債券市場，石雨欣認為，房地產投資掉頭向下等因素強化了市場對經濟下行的預期，同時基建投資對經濟的貢獻率下降，CPI有所下行，基本面因素對債市構成支撐。此外，通脹低于預期，貨幣政策收緊概率減小，加之美聯儲延后加息，我國債市壓力也隨之降低。事實上，隨著債券市場基本面轉好，近期定期開放債基憑借封閉管理、歷史業(yè)績表現穩(wěn)定的優(yōu)勢再度受到市場青睞。WIND數據顯示，截至7月8日，7月以來已有5只定期開放債基發(fā)行。
以正在發(fā)行的華安聚利18個月債基為例，由于產品定期封閉運作，其間不受日常申贖資金的影響，基金經理得以匹配更合理、靈活的久期和杠桿，提升產品收益；此外，該產品引入到點觸發(fā)分紅機制，在封閉期間內為持有人提供一定現金流。
需要指出的是，盡管基本面利好利率債，但石雨欣提醒投資者仍需警惕持續(xù)上升的信用債風險。“信用風險繼續(xù)擴大，信用再融資低迷使企業(yè)信用風險仍面臨嚴峻考驗，未來幾年信用風險仍將是防范重點，需要對中低等級及過剩產能行業(yè)予以規(guī)避。”石雨欣認為。
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