[事件1]
銀監(jiān)會按照“準確定位、回歸本源，限制范圍、避免套利，問題導向、嚴格設(shè)限，加強管理、規(guī)范發(fā)展”的總體思路，研究并起草了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。
規(guī)定“委托人不得為金融資產(chǎn)管理公司和具有貸款業(yè)務(wù)資格的各類機構(gòu)”。證券公司或證券資產(chǎn)管理公司、基金公司、基金子公司、四大AMC都屬于“金融資產(chǎn)管理公司”
規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)嚴禁接受下列資金發(fā)放委托貸款：一是國家規(guī)定具有特殊用途的各類專項基金；二是銀行授信資金；三是發(fā)行債券籌集的資金；四是籌集的他人資金（因此具有資金募集性質(zhì)的“銀行理財資金”、“券商資產(chǎn)管理計劃”、“基金專戶”、“基金子公司資產(chǎn)管理計劃”等，也被取消了委托人資格）；五是無法證明來源的資金。
資金用途不得為以下方面：一是生產(chǎn)、經(jīng)營或投資國家明令禁止的產(chǎn)品和項目；二是從事債券、期貨、金融衍生品、理財產(chǎn)品、股本權(quán)益等投資；三是作為注冊資本金、注冊驗資或增資擴股；四是國家明確規(guī)定的其他禁止用途。
自發(fā)布之日起60日后施行。本辦法發(fā)布前，商業(yè)銀行已發(fā)放的存量委托貸款，按照法不溯往原則，自然到期結(jié)清。
[事件2]
發(fā)改委副主任16日在國新辦舉行的吹風會上表示，“在經(jīng)濟增速的換擋期，實現(xiàn)換擋而不失速。這是今年宏觀政策的一個重要內(nèi)容。”
證監(jiān)會出手加強監(jiān)管。特別是肖鋼在2015年證券期貨監(jiān)管會議中指出，“融資融券規(guī)?？焖僭鲩L，截至2014年底融資余額已超過1萬億元，交易杠桿率顯著提高，少數(shù)證券公司短借長貸問題突出，面臨較大的流動性風險隱患，個別信用交易客戶高比例持有單一擔保證券，信用風險凸顯；股價結(jié)構(gòu)分化嚴重，有些股票估值過高，2014年末市盈率超過100倍的達500余家”，以及“對潛在風險較高的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品要嚴格控制”。
肖鋼在2015年證券期貨監(jiān)管會議中指出 “推進股票發(fā)行注冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事”。
[判斷]
中國經(jīng)濟需求仍然低迷，盡管社融有些回升。對委托貸款的清理雖然有助于整頓金融秩序降低風險，但客觀上也具有緊縮效應(yīng)。加上地方債務(wù)清理帶來的財政緊縮效應(yīng)，對貨幣政策刺激的客觀要求已經(jīng)十分迫切。但央行對資金過度流向股市的擔憂是一個阻力。對證券融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管處罰會拓寬貨幣政策空間。近期央行已經(jīng)采取了微調(diào)的動作，增加了500億再貸款額度，后續(xù)在加強監(jiān)管后加大貨幣寬松力度，仍然可以期待。
下周公布12月數(shù)據(jù)及歐央行貨幣政策，是人行的一個可能行動的時間節(jié)點。若仍無動作，下一個時間節(jié)點是2月10日公布一月份CPI和PPI數(shù)據(jù)前后。
大的格局仍然是：改革在推進、經(jīng)濟在探底、貨幣需加碼、產(chǎn)能在消化、地產(chǎn)在著陸。這個格局對股票市場仍然是友好的，但需要修正股市自身過度炒作的部分。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
風險提示：此報告由華安基金管理有限公司（"本公司"）選擇性地遞送給本公司客戶（包括潛在客戶）。此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構(gòu)成對買入或賣出此報告中所提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關(guān)證券或市場的完整表述或概括?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績不代表基金的未來表現(xiàn)。投資有風險，詳情請認真閱讀相關(guān)基金的基金合同、招募說明書和基金份額發(fā)售公告。
分享至：
