“個(gè)人投資者的最佳選擇就是買入一只低成本的指數(shù)基金，并在一段時(shí)間里保持持續(xù)定期買入。”股神巴菲特的這一忠告很多人都耳熟能詳，但當(dāng)面對(duì)今年這樣一個(gè)連續(xù)下跌的A股市場時(shí)，不少投資者還是苦惱不已，市場何時(shí)見底？目前投資指數(shù)基金是不是個(gè)很好的時(shí)機(jī)？
對(duì)此，華安基金被動(dòng)投資部總經(jīng)理許之彥在近日做客大智慧演播室時(shí)稱，指數(shù)基金的投資首先是以長期持有為主，這和指數(shù)基金的投資原理有關(guān)，通過長期的持有能夠分享經(jīng)濟(jì)的成長，從海外的經(jīng)驗(yàn)表明，長期持有被動(dòng)基金獲得的收益比大多數(shù)指數(shù)基金還要高。目前市場相對(duì)疲弱，累積跌幅較大，可以考慮中長期投資的被動(dòng)基金。”
以下是華安基金被動(dòng)投資部總經(jīng)理許之彥、華安基金市場部產(chǎn)品經(jīng)理牛瑾玲與網(wǎng)友的互動(dòng)實(shí)錄：
上證180指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良
網(wǎng)友： 為什么說180ETF是旗艦指數(shù)?
許之彥： 180指數(shù)是上海市場最早的指數(shù)之一，其前身是上證30指數(shù)，最早的歷史是1995年，該指數(shù)在上海市場覆蓋度非常廣，是上海市場的旗艦指數(shù)，其覆蓋了上海市場的75%的流通市值，90%的利潤，90%分紅，該指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良，是滬市最好的代表，可以比喻成上海市場的“標(biāo)普500”。
網(wǎng)友：大盤現(xiàn)在弱勢，散戶如何在弱勢中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
許之彥：市場現(xiàn)在的確比較弱，主要受到宏觀政策、通脹較高、海外數(shù)據(jù)不太理想等多種因素，但目前來看，我們認(rèn)為市場估值已經(jīng)有吸引力，對(duì)于中長期投資者，市場是有投資價(jià)值，盡管市場短期可能還會(huì)波動(dòng)，但我們認(rèn)為，對(duì)于能夠持有較長的投資者，可以配置被動(dòng)產(chǎn)品，比如上證180ETF，這個(gè)ETF可以像股票一樣買賣。
網(wǎng)友：請(qǐng)教許經(jīng)理，ETF基金和普通的股票型基金相比，有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？
許之彥： ETF是90年代后比較成功的創(chuàng)新，ETF解決了開放式指數(shù)基金的交易問題，它是一籃子的可交易的組合，能夠方便快捷、低費(fèi)率，在盤中買到的指數(shù)基金，相對(duì)于普通型基金而言，它首先是個(gè)指數(shù)基金，其次它具備的交易功能為投資者提供了流動(dòng)性的價(jià)值。
網(wǎng)友：請(qǐng)教下180ETF的盈利模式有哪些？
牛瑾玲： 對(duì)于普通投資者來說，最簡單的盈利模式還是兩種：長期持有和波段操作。ETF因?yàn)槠滟M(fèi)率更低、跟蹤指數(shù)更緊密、交易更快捷、無論長期持有還是波段操作都比其他基金更便捷、更高效。當(dāng)然對(duì)于專業(yè)投資者來說，ETF的盈利模式更加多樣，比如可以達(dá)到T+0的操作效果，可以進(jìn)行變相的賣空，可以進(jìn)行套利交易等等，有興趣的投資者可以上華安基金網(wǎng)站了解更多。
網(wǎng)友：近日有媒體報(bào)道說，ETF有望獲批作為融券標(biāo)的，如果真是這樣，對(duì)您所管理的ETF會(huì)帶來怎樣的影響？
許之彥： ETF作為融資融券標(biāo)的，對(duì)ETF的發(fā)展是一個(gè)制度性的推動(dòng)，提高了ETF的需求，為投資者提供了多空操作的工具，ETF的發(fā)展和行業(yè)制度變革有重要的關(guān)系，我們認(rèn)為，融資融券的推出將對(duì)ETF的發(fā)展帶來新的活力，特別是像上證180ETF流動(dòng)性好，覆蓋度高，代表性強(qiáng)的ETF將受益。
網(wǎng)友：自去年的股指期貨推出之后，我發(fā)現(xiàn)180ETF的申購贖回情況成為整個(gè)股票市場和股指期貨市場的重要監(jiān)測指標(biāo)，請(qǐng)老師幫我分析下其中原因。
許之彥： 股指期貨推出以后，180ETF成為投資者獲取期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨工具，主要原因是180ETF代表了上海市場，180ETF在這個(gè)過程中規(guī)模曾一度增長140%，投資者對(duì)市場的預(yù)期也將反應(yīng)在其申購和贖回中，這些指標(biāo)有些投資者拿它來觀察市場的情緒，比如，去年10月份180ETF份額增長非?？?，市場也出現(xiàn)了一波較好的行情，投資者可以密切關(guān)注其申購和贖回變化。
市場疲弱期可長線布局指數(shù)基金
網(wǎng)友：現(xiàn)在指數(shù)型基金適合短期投資還是長期持有？
許之彥：指數(shù)基金的投資首先是以長期持有為主，這和指數(shù)基金的投資原理有關(guān)，通過長期的持有能夠分享經(jīng)濟(jì)的成長，從海外的經(jīng)驗(yàn)表明，長期持有被動(dòng)基金獲得的收益比大多數(shù)指數(shù)基金還要高。另外，對(duì)于有一定能力判斷市場的投資者可以選擇指數(shù)基金進(jìn)行階段性操作，比如，通過上證180ETF可以實(shí)現(xiàn)階段性交易，包括持有一段時(shí)間甚至更短的時(shí)間。我們認(rèn)為，大多數(shù)投資者還是長期持有為主。
網(wǎng)友：請(qǐng)問許經(jīng)理，在熊市買指數(shù)型基金好還是在牛市買指數(shù)型基金好？為什么
許之彥：配置指數(shù)基金和市場所處的階段的確有一定的關(guān)系，另外和你投資的期限、資金流動(dòng)性要求都有關(guān)。直觀上講，若持有的時(shí)間較長，你在熊市買的指數(shù)基金相對(duì)“便宜”，未來市場若有機(jī)會(huì)則收益相對(duì)于牛市買的更好一些，目前來看，市場相對(duì)疲弱，累積跌幅較大，可以考慮中長期投資的被動(dòng)基金。
網(wǎng)友：您好 我購買指數(shù)基金是要求長期的投資，可是中國股市不能像國外的股市一樣每年有個(gè)百分之十的回報(bào)，我怕長期投資會(huì)有問題，不知道許總您是怎么看的。
許之彥：這個(gè)問題很好，指數(shù)基金原理上是要求長期投資，但是結(jié)合國內(nèi)市場的高波動(dòng)加上國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)受到政策調(diào)控的因素較大，基金操作上還是要有一定的主動(dòng)性，盡管投資的是被動(dòng)基金。每年想獲得絕對(duì)回報(bào)，通過指數(shù)基金還是比較困難，建議您關(guān)注絕對(duì)收益產(chǎn)品，指數(shù)基金還是長期投資工具和配置工具。
網(wǎng)友：行業(yè)比較全面和分散的指數(shù)，相對(duì)于行業(yè)比較集中的指數(shù)，在盈利模式上有什么不同？
許之彥：行業(yè)比較全面和分散是典型的寬基藍(lán)籌指數(shù)的特征，該類指數(shù)能夠代表市場，代表經(jīng)濟(jì)的成長，從海外的指數(shù)基金發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，該類指數(shù)產(chǎn)品往往受到大眾投資者的親睞，主要原因是大眾投資者很難來區(qū)分哪個(gè)行業(yè)什么風(fēng)格能夠在一個(gè)特定的階段內(nèi)表現(xiàn)較好，反而像上證180ETF這樣的指數(shù)中長期表現(xiàn)更為突出。 網(wǎng)友：請(qǐng)問ETF基金的主要投資策略是什么？
許之彥：對(duì)交易客戶來講，ETF的投資策略是盤中買入市場，或者一籃子股票，國內(nèi)股票市場波動(dòng)較大，盤中往往震幅較寬，對(duì)于交易能力較高的客戶可以選擇ETF作為短期交易工具。當(dāng)然，大多數(shù)投資者還是盤中買入，中期持有，獲得市場收益。這有利于投資者結(jié)合自己對(duì)市場的判斷，加上自己的操作，獲取較好的收益。從而體現(xiàn)ETF的流動(dòng)性價(jià)值。 華安上證180ETF是國內(nèi)最為活躍的ETF之一
網(wǎng)友：您好，許總，華安上證180ETF與其它同類基金相比，有什么優(yōu)勢，能否簡單介紹一下呢？
許之彥： 180ETF是國內(nèi)最為活躍、流動(dòng)性最好、市場參與度最高的ETF之一，其最根本的原因是它能夠代表上海市場，投資者判斷的往往是大盤，而180ETF是市場的最直接的代表，其優(yōu)良的特征逐步為投資者所發(fā)現(xiàn)，其覆蓋度較寬，市場認(rèn)同度較高，中長期的收益也比較優(yōu)異，其成功我們認(rèn)為不是偶然，當(dāng)然和投資者的關(guān)注、關(guān)心也密不可分。
網(wǎng)友：在哪里可以買到你們的ETF呢？可以到工行購買嗎？
許之彥：ETF需要在證券公司去買，像買股票一樣。
網(wǎng)友：我是新手，剛剛買了一只基金，發(fā)現(xiàn)是指數(shù)型，據(jù)說是被動(dòng)性基金，不知有何優(yōu)劣?麻煩給解釋一下。
許之彥：被動(dòng)基金和主動(dòng)基金最大的區(qū)別在于，被動(dòng)基金是透明跟蹤一籃子股票，這個(gè)籃子是有指數(shù)公司發(fā)布的，而主動(dòng)基金買的股票是基金經(jīng)理自己選擇的，主動(dòng)基金的收益取決于主動(dòng)基金經(jīng)理和其投資團(tuán)隊(duì)，而被動(dòng)基金主要取決于市場。你買的是被動(dòng)基金，它有它的優(yōu)勢，從中長期來看，被動(dòng)基金的表現(xiàn)也是非常好的，而且費(fèi)率便宜。
網(wǎng)友：大盤啥時(shí)能到底？現(xiàn)在投ETF基金的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？
許之彥：ETF的風(fēng)險(xiǎn)主要是市場風(fēng)險(xiǎn)，簡單來講，市場下跌，ETF的凈值也會(huì)下跌。但是投資ETF首先投資的是指數(shù)基金，指數(shù)基金是否能獲得收益，關(guān)鍵看對(duì)市場未來的預(yù)期，目前來看，指數(shù)的估值確實(shí)比較低，可能已反映了市場的比較悲觀的預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較大程度的釋放。
網(wǎng)友：180ETF 的配方表里 銀行占的是多少？別的板塊占的比重是多少？
許之彥：180ETF代表了上海市場，上海市場中銀行占比的確較高，大約為30%，但是比50ETF中的銀行要少，主要是銀行股偏大盤。180ETF的行業(yè)分散度還算比較好，能源、原材料、工業(yè)品、消費(fèi)等行業(yè)的權(quán)重占比也有較好的代表性。
網(wǎng)友：許總你好，您管理的指數(shù)基金主要側(cè)重什么行業(yè)配置，你們下半年看好哪些大行業(yè)。 許之彥：我們管理的指數(shù)基金較多，就拿180ETF來看，該指數(shù)代表的是上海市場，其行業(yè)配置基本按照市場進(jìn)行，這也是指數(shù)基金最大的特點(diǎn)，下半年估值偏低，成長性沒有太多受到宏觀政策影響的行業(yè)以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，有實(shí)質(zhì)意義的行業(yè)，我們覺得這一行業(yè)應(yīng)該有機(jī)會(huì)。
網(wǎng)友：市場成交量萎靡，能否預(yù)設(shè)著A股大底的來臨？
許之彥：市場成交量是投資者情緒的重要參考指標(biāo)，從過去國內(nèi)A股來看，市場下跌往往伴隨著成交量萎靡，但不能僅僅依賴這一指標(biāo)判斷市場是否底部，真正的底部是事后才知道，我個(gè)人認(rèn)為，這種判斷并不可靠。投資者還是要關(guān)注市場本身的內(nèi)在價(jià)值，比如估值、成長性等指標(biāo)，還要考慮國內(nèi)的宏觀環(huán)境。目前來看，宏觀政策還沒有跡象放松，但是市場估值已經(jīng)具備吸引力，短期市場擔(dān)心的主要因素還是宏觀政策通脹和海外經(jīng)濟(jì)增長。
網(wǎng)友：請(qǐng)教許老師，您認(rèn)為指數(shù)型基金應(yīng)占普通家庭收入的多大比例為好？
許之彥：股票指數(shù)型基金是權(quán)益類資產(chǎn)，具有較高的波動(dòng)性，在家庭資產(chǎn)配置中配置多少權(quán)益類資產(chǎn)要考慮家庭的收入、支出、流動(dòng)性等多方面的需求?；鹳Y產(chǎn)中指數(shù)基金配置比例，海外大概是25%--30%，國內(nèi)目前還沒有達(dá)到這個(gè)水平，對(duì)指數(shù)基金的認(rèn)可度還需要市場不斷檢驗(yàn)。
網(wǎng)友：我的基金總在虧錢，請(qǐng)問如何選擇一只優(yōu)秀的基金，有哪些值得參考的方法？
許之彥 答 對(duì)于選擇優(yōu)秀的基金，我的建議有二點(diǎn)：從主動(dòng)基金來看，關(guān)鍵是選擇基金管理人和基金公司，對(duì)于長期業(yè)績穩(wěn)定、波動(dòng)較小、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的基金重點(diǎn)關(guān)注；對(duì)被動(dòng)基金建議選擇覆蓋度好，流動(dòng)性好，市場認(rèn)同度高的指數(shù)基金，比如180ETF，該類基金代表性強(qiáng)，對(duì)大眾投資者比較適合。
網(wǎng)友：華安基金成立于1998，，是很資質(zhì)很老的基金了，請(qǐng)問貴公司未來有何發(fā)展戰(zhàn)略？現(xiàn)在都有哪些類型的基金？
許之彥：謝謝關(guān)注華安基金，我們是成立的最早的基金管理公司，我們非常重視創(chuàng)新，第一只國內(nèi)開放式基金，第一只貨幣基金，第一只開放式指數(shù)基金，第一只ETF聯(lián)接基金均是華安所創(chuàng)新的。我們目前管理的基金超過20個(gè)，包括股票型、混合型、固定收益、QDII等。股票型中有著名的180ETF、MSCI中國A、上證龍頭企業(yè)ETF等指數(shù)基金。
網(wǎng)友：為什么說基金是長期投資的產(chǎn)品？
牛瑾玲： 公募基金主要是針對(duì)非專業(yè)投資人的理財(cái)工具，其投資理念和配置策略是較為長期的，其運(yùn)作方式也決定了它不可能進(jìn)行過于短期的操作。并且隨著國內(nèi)市場的日益成熟，過于短期的盈利機(jī)會(huì)也在減少。公募基金和資本市場在互相推動(dòng)的過程中日益走向成熟。長期投資公募基金是更適合非專業(yè)投資人的投資方式。謝謝
許之彥：非常感謝大家參與，請(qǐng)大家積極關(guān)注華安基金（www.news.ixdcoding.cn）關(guān)注510180上證180ETF！謝謝！
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