和訊網(wǎng)：各位和訊網(wǎng)的網(wǎng)友大家好，今天來到我們節(jié)目的是華安基金全球投資部總經(jīng)理翁啟森先生。翁先生，您好！
嘉賓：和訊的網(wǎng)友大家好！
和訊網(wǎng)：我們知道在十二五這樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大背景下，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深化改革，各方面的期許值都是很高的，但是在這樣高期許值的情況下，我們面臨著通脹的壓力。您自己對(duì)通脹的周期有沒有自己的估計(jì)值？您覺得中國(guó)的通脹周期會(huì)在什么樣的位置上？
嘉賓：我先講一下中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)這件事情，我們還是非常樂觀的。樂觀的理由：你如果放眼歷史去看，無論是美國(guó)當(dāng)年從二十世紀(jì)六七十年代開始不斷的做蛻變、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還是全球新興市場(chǎng)龍頭韓國(guó)，不斷的用科技業(yè)和自有品牌去打出它的國(guó)際焦點(diǎn)，我們都可以看到，1970年代其實(shí)美國(guó)的漂亮50，當(dāng)年都只是小公司的代表，但后來都茁壯成長(zhǎng)為全球具有影響力的巨大公司。我們從美國(guó)和韓國(guó)的例子看到，中國(guó)也必然會(huì)如此。我們對(duì)這一點(diǎn)是堅(jiān)信不移，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)必然帶來新興的一批卓越優(yōu)秀的公司帶領(lǐng)著這個(gè)國(guó)家往前奔跑。第二個(gè)問題，的確產(chǎn)業(yè)升級(jí)跟通脹并存，通脹主要是來自于美國(guó)不斷的壓低利率所造成的全球化的影響，無論是QE1還是QE2。問題是QE2到今年六月底就要退出了。我們?nèi)ツ暝谧霾呗苑治龅臅r(shí)候就堅(jiān)信，中國(guó)的CPI走勢(shì)應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)雙峰的走勢(shì)，去年11月到今年年中可能就會(huì)造成另外一個(gè)高點(diǎn)，所以至此之后，可能通脹壓力會(huì)下來，當(dāng)然最主要的是美國(guó)QE2如果退出的話，全球資金的走勢(shì)應(yīng)該會(huì)得到較好的控制。
和訊網(wǎng)：我們之前在一些文章觀點(diǎn)當(dāng)中看到，您也認(rèn)為在今年3月份之后，全世界的熱錢的確確實(shí)實(shí)涌入中國(guó)市場(chǎng)，您對(duì)熱錢涌入怎么看待？
嘉賓：我想全球的資本市場(chǎng)熱錢的確很想大量的涌進(jìn)中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)畢竟已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而且結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程當(dāng)中需要大量的資本，存在很多機(jī)會(huì)點(diǎn)。中國(guó)目前是全球資本管制比較嚴(yán)格一個(gè)國(guó)家，所以盡管有大量的熱錢可能造成了外匯占款短期有沖高的現(xiàn)象，但我想還是可控的。我們認(rèn)為熱錢部分涌入了了香港。對(duì)配置中國(guó)企業(yè)來講，畢竟會(huì)推高它未來的估值，所以對(duì)香港企業(yè)跟中國(guó)企業(yè)一定帶來相當(dāng)大的估值修復(fù)的幫助。
和訊網(wǎng)：我們知道，就像您剛才說的，現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)熱錢大量涌入，包括2011年是我國(guó)十二五規(guī)劃的元年，華安基金為何在這個(gè)節(jié)點(diǎn)推出大中華升級(jí)主題基金？
嘉賓：我想大家應(yīng)該很清楚地看到，中國(guó)升級(jí)這一步驟在十二五的元年已經(jīng)正式展開，我相信根據(jù)過去歷史經(jīng)驗(yàn)，未來還有很大的發(fā)展空間，我們當(dāng)然要利用這個(gè)機(jī)會(huì)去布局。另外第二點(diǎn)，我們看到臺(tái)灣已經(jīng)跟內(nèi)地在去年底簽訂了ECFA協(xié)議，這就跟比照當(dāng)年香港的CEPA效應(yīng)一樣，所以全球的資本現(xiàn)在非?？春门_(tái)灣，認(rèn)為臺(tái)灣這一波的ECFA效應(yīng)應(yīng)該會(huì)比擬上一次香港CEPA效應(yīng)，跌創(chuàng)新高，我們認(rèn)為臺(tái)灣市場(chǎng)在這方面的表現(xiàn)會(huì)更突出。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，無論是考慮到中國(guó)的升級(jí)有三大板塊即消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)新興產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，以及臺(tái)灣的科技產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該都會(huì)因此強(qiáng)烈受惠。
和訊網(wǎng)：我們注意到，在大中華升級(jí)主題基金當(dāng)中有港臺(tái)聯(lián)動(dòng)這樣的字眼，可能對(duì)大陸的投資者來說，港股和恒生指數(shù)有自己的一些認(rèn)識(shí)，但是對(duì)臺(tái)灣市場(chǎng)就比較陌生了，您可以為我們介紹一下臺(tái)灣市場(chǎng)的特點(diǎn)嗎？
嘉賓：我想臺(tái)灣市場(chǎng)的特點(diǎn)就是高科技產(chǎn)業(yè)占了它市場(chǎng)的60%。去年A股在科技產(chǎn)業(yè)上面有較好的績(jī)效和表現(xiàn)，但是如果你要在全球范圍內(nèi)尋找跟美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)能夠比擬的地區(qū)，大概只有中國(guó)臺(tái)灣。臺(tái)灣市場(chǎng)的特質(zhì)是資本大部分開放，我想中國(guó)大陸的宏觀調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)，一定會(huì)使得港臺(tái)因?yàn)楦o密貿(mào)易安排一系列協(xié)議的簽訂，使得兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體開始結(jié)盟在一起，會(huì)推高兩塊市場(chǎng)，有不同的效益。我們可以在中國(guó)香港找到高端消費(fèi)，也可以在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)找到新興戰(zhàn)略科技產(chǎn)業(yè)的一些龍頭公司。
和訊網(wǎng)：就是說您覺得港臺(tái)地區(qū)本身的高科技優(yōu)勢(shì)會(huì)在大陸十二五期間直接的反映到中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型當(dāng)中？
嘉賓：的確，你可以看到臺(tái)灣很多領(lǐng)先科技(000669,股吧)大公司都在內(nèi)地已經(jīng)有布局，包括像最大半導(dǎo)體公司臺(tái)積電，最大的LED晶片公司晶圓電子，它們都會(huì)受惠于中國(guó)大陸的升級(jí)，所以我們非?？春门_(tái)灣的科技產(chǎn)業(yè)會(huì)。另外，中國(guó)臺(tái)灣的內(nèi)需也會(huì)受惠于ECFA協(xié)議的整合效應(yīng)，包括觀光客，包括兩岸經(jīng)濟(jì)體的結(jié)盟，都會(huì)在此產(chǎn)生大量的商機(jī)。如果大家還有記憶的話，當(dāng)年的CEPA把香港從SARS的邊緣一把救了回來，成為香港創(chuàng)造股價(jià)歷史新高的助推力，現(xiàn)在全球的投行非?？春门_(tái)灣在未來三到五年的表現(xiàn)，我想這一點(diǎn)是毋庸置疑，臺(tái)灣的高科技產(chǎn)業(yè)以及他的內(nèi)需都會(huì)受惠于ECFA的效應(yīng)。
和訊網(wǎng)：聊到新興產(chǎn)業(yè)這一板塊，從十二五調(diào)結(jié)構(gòu)出來之后，新興產(chǎn)業(yè)一直面臨著這樣一個(gè)問題，政策上它受到了非常多的扶持，但是它是否能夠真正形成盈利，在市場(chǎng)上有非常多的質(zhì)疑，您怎么看待這個(gè)問題呢？
嘉賓：其實(shí)很多公司已經(jīng)在調(diào)結(jié)構(gòu)上面率先跑在前面了。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)升級(jí)不是就靠政府做，很多的企業(yè)都會(huì)跑在前面，享受產(chǎn)業(yè)升級(jí)的契機(jī)點(diǎn)。我相信中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，無論是高端消費(fèi)、消費(fèi)升級(jí)或者是產(chǎn)業(yè)升級(jí)、高端裝備制造業(yè)，或者是技術(shù)升級(jí)、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，很多優(yōu)秀公司必定會(huì)沖在政策的前面，去享受整個(gè)產(chǎn)業(yè)的變化。當(dāng)年美國(guó)1970年代這些公司何嘗不是跑在前面，然后變成茁壯為一個(gè)全球的領(lǐng)導(dǎo)公司。
和訊網(wǎng)：就像您說的站在前面的現(xiàn)在有非常多的公司，那么在這一系列的新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，您個(gè)人具體的看好哪些產(chǎn)業(yè)？
嘉賓：比如像消費(fèi)升級(jí)上面，我們看到奢侈品行業(yè)比如PRADA跟周大福都要在香港掛牌了，還有包括中國(guó)最大的超市大潤(rùn)發(fā)也要在香港掛牌了，所以這必定刺激中國(guó)的奢侈品行業(yè)和其他消費(fèi)企業(yè)的估值。另外我們看到高端裝備制造業(yè)或者戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)其實(shí)都有相對(duì)應(yīng)的公司會(huì)受惠到這一波的產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)。所以我們認(rèn)為全球的焦點(diǎn)都在看中國(guó)怎么做，我們更要從中國(guó)的升級(jí)里面去找出這些具有領(lǐng)導(dǎo)性的公司，去享受投資價(jià)值。
和訊網(wǎng)：我們剛才聊了非常多的大事件，我們聊回這邊的產(chǎn)品，我們知道這次的大中華主題基金是華安在今年推出的第二支升級(jí)主題基金了，這樣的頻率是基于什么樣的考慮？
嘉賓：我們之前剛推了內(nèi)地市場(chǎng)的主題升級(jí)基金，但是著眼于中國(guó)的升級(jí)，其實(shí)輻射到大陸港臺(tái)，包括在香港掛牌的中國(guó)企業(yè)跟香港當(dāng)?shù)氐墓荆芑莸紼CFA之后的臺(tái)灣企業(yè)。這是我們?yōu)槭裁匆s快掌握這個(gè)機(jī)會(huì)。如果各位投資者去看一下，當(dāng)年美國(guó)1970年代的漂亮50企業(yè)，絕大部分后來都變成SMJ 500的龍頭企業(yè)，你就可以知道，這些公司才剛開始，他們未來一定會(huì)再蛻變，變成一個(gè)全球具有影響力的公司，只要中國(guó)的經(jīng)濟(jì)宏觀持續(xù)的表現(xiàn)，我相信這些公司都會(huì)未來站在全球的制高點(diǎn)上面，享受更高的投資溢價(jià)。
和訊網(wǎng)：所以這樣的頻率也是考慮到了整個(gè)大中華區(qū)的一個(gè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)？
嘉賓：是的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)才剛開始而已，這一條路畢竟對(duì)中國(guó)的調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)都只是第一年而已，未來還有很長(zhǎng)的路要走。升級(jí)主題基金今年我們?cè)趦?nèi)地市場(chǎng)已經(jīng)推出，當(dāng)然我們非?？春弥袊?guó)一個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)輻射到港臺(tái)地區(qū)，無論是在香港掛牌的中資企業(yè)，或者是香港當(dāng)?shù)氐谋镜毓桑蛘哒f整合臺(tái)灣ECFA效應(yīng)的臺(tái)灣企業(yè)，都會(huì)受惠到。
全球的焦點(diǎn)都還在關(guān)注中國(guó)未來的變化，我相信中國(guó)還有很大的發(fā)展空間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不過才30年，未來發(fā)展還有很大的余地跟空間，中國(guó)有著全球最大的內(nèi)需市場(chǎng)可以支持未來的發(fā)展，我相信未來會(huì)有很多杰出和優(yōu)秀的企業(yè)。中國(guó)人這么勤奮，中國(guó)人這么優(yōu)秀，所以我相信會(huì)蛻變出一批很優(yōu)秀的企業(yè)在中國(guó)未來的產(chǎn)業(yè)升級(jí)上扮演關(guān)鍵角色。我們認(rèn)為無論是內(nèi)地或者是在海外市場(chǎng)，都有這樣的龍頭公司，尤其看到內(nèi)地很多的龍頭企業(yè)在海外掛牌，所以我們?cè)谙愀酆团_(tái)灣必定可以找到這樣代表性的重量級(jí)企業(yè)。
和訊網(wǎng)：非常感謝翁啟森經(jīng)理今天來到我們的節(jié)目，謝謝！
嘉賓：謝謝！
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