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張晟剛:年末效應(yīng)推升“鑫系列”基金收益
2013-12-18 17:03:17 來(lái)源: 華安基金 字號(hào):

  12月18日華安月月鑫、月安鑫基金經(jīng)理張晟剛通過(guò)華安官網(wǎng),與投資者進(jìn)行了深入交流。張晟剛先生認(rèn)為,最新一期運(yùn)作又適逢年底,疊加了“年末效應(yīng)”,估計(jì)貨幣市場(chǎng)資金面會(huì)持續(xù)緊張,因此有望取得較好的收益!以下是他與投資者們互動(dòng)的詳細(xì)內(nèi)容:


  投資者:為什么最近幾期的月月鑫的收益明顯上升了?

  張晟剛:6月份以來(lái),在央行貨幣政策收緊,金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整的背景下,貨幣資金利率趨緊。月月鑫體現(xiàn)了基金收益與市場(chǎng)利率“月末效應(yīng)”聯(lián)動(dòng)的特點(diǎn),6月份以來(lái)平均年化收益率超過(guò)6%,個(gè)別月份甚至超過(guò)10%,月月鑫很好地實(shí)現(xiàn)了設(shè)計(jì)的初衷,主要通過(guò)月末鎖定較高收益的存款和回購(gòu),在降低組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),為投資者獲取了超額收益。

  投資者:請(qǐng)問(wèn)月月鑫和月安鑫操作上會(huì)有什么不同?新一期收益會(huì)高嗎?

  張晟剛:月月鑫和月安鑫的操作沒有本質(zhì)的不同,只是覆蓋了更長(zhǎng)一段時(shí)間的“月末效應(yīng)期”,增加了客戶的選擇機(jī)會(huì)。因此兩者收益率上可能會(huì)有所差異。最新一期運(yùn)作又適逢年底,疊加了“年末效應(yīng)”,估計(jì)貨幣市場(chǎng)資金面會(huì)持續(xù)緊張,因此有望取得較好的收益!

  投資者:請(qǐng)問(wèn): 1、除了申購(gòu)起點(diǎn)、封閉期限之外,銀行理財(cái)產(chǎn)品與華安月安鑫、月月鑫,還有哪些區(qū)別?收益如何?2、明年債市如何看?謝謝!

  張晟剛:基金和理財(cái)有諸多不同,如投資方向、投資起點(diǎn)金額、買賣方式、費(fèi)用和收益率計(jì)算、信息披露等等。舉一個(gè)例子,“月月鑫”和“月安鑫”的費(fèi)用是固定的,客戶的收益完全由投資實(shí)際收益率減去固定費(fèi)率決定,6月份的一期“月月鑫”的客戶扣費(fèi)后的收益率超過(guò)10%(年化),而銀行理財(cái)一般是約定收益率。因此,“鑫系列”基金主要投資于協(xié)議存款和回購(gòu),沒有利率風(fēng)險(xiǎn),還將幫助客戶獲得機(jī)構(gòu)大資金團(tuán)購(gòu)報(bào)價(jià)的機(jī)會(huì)。對(duì)于明年債市,我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波瀾不驚、利率市場(chǎng)化改革、金融去杠桿和防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)推進(jìn),貨幣政策中性偏緊,加上QE退出等,流動(dòng)性壓力依然較大,利率仍將維持高位,信用風(fēng)險(xiǎn)更加值得警惕。

  投資者:雖然說(shuō)季末年底是建倉(cāng)好時(shí)機(jī),但在12月的下旬才進(jìn)行投資,是否真能完成建倉(cāng)工作,會(huì)否時(shí)間太晚?

  張晟剛:年底的市場(chǎng)要看央行的貨幣投放、機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性安排、資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整、外匯占款、財(cái)政存款等因素,但“年末效應(yīng)”將主導(dǎo)市場(chǎng),機(jī)構(gòu)面臨考核壓力,對(duì)流動(dòng)性需求非常巨大,因此,估計(jì)資金面仍將保持較為緊張,收益率有望達(dá)到較高水平。“月月鑫”和“月安鑫”的投資基本可在12月27日完成,不會(huì)太晚。

  投資者:本期月安鑫收益預(yù)期多少?能根據(jù)shibor利率折算嗎?

  張晟剛:“月安鑫”和“月月鑫”的主要投資于協(xié)議存款和回購(gòu),收益率參考1個(gè)月SHIBOR,但可能會(huì)有偏差,尤其是協(xié)議存款,議價(jià)空間較大,如果資金面較為緊張,很可能會(huì)超過(guò)同期SHIBOR利率。

  投資者:月安鑫、月月鑫太相似了,有必要嗎?

  張晟剛:在華安“鑫系列”的運(yùn)作過(guò)程中,我們發(fā)現(xiàn)雖然shibor體現(xiàn)了明顯的“月末效應(yīng)”,但是在月末的幾個(gè)工作日之間shibor體現(xiàn)出了明顯的波動(dòng)性,有時(shí)呈現(xiàn)前低后高,有時(shí)呈現(xiàn)前高后低。“雙月鑫”改造為“月安鑫”正好為我們提供了這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。從明年1月份開始,“月安鑫”的每個(gè)運(yùn)作期首日將和“月月鑫”相差一個(gè)工作日,在月末shibor波動(dòng)性較高的情況下,“月安鑫”將與“月月鑫”形成差異,這也為客戶增加了捕捉月末shibor利率高點(diǎn)的選擇。

  投資者:你好!月安鑫與月月鑫那個(gè)收益會(huì)好點(diǎn)?還是一樣呢?我已購(gòu)買了月月鑫,我想加大投資,下個(gè)運(yùn)作周期購(gòu)那只呢?

  張晟剛:本期(12月運(yùn)作)的“月月鑫”和“月安鑫”的運(yùn)作期起始日相同,估計(jì)兩者最終收益率比較接近。明年1月份開始,“月安鑫”的運(yùn)作起始日將早于“月月鑫”1個(gè)工作日,因此,月末SHIBOR利率波動(dòng)會(huì)造成兩者收益率的差異,這也是為投資者提供了更多的選擇,更加了捕捉“月末效應(yīng)”的機(jī)會(huì)。

注意:上述張晟剛先生對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法,不代表華安公司的觀點(diǎn),敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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