14年前，我從華安基金開(kāi)始了共同基金的投資生涯?；仡欉@十多年的職業(yè)生涯，我覺(jué)得每一天過(guò)得充實(shí)而又有挑戰(zhàn)性，能在這個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的行業(yè)中，與優(yōu)秀的同行一起學(xué)習(xí)與發(fā)展，我覺(jué)得無(wú)比榮耀。
近年來(lái)，常常有人問(wèn)我：“你在公募基金做了那么多年，是如何做到保持良好的長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)的？你的投資風(fēng)格是什么？”
其實(shí)，投資風(fēng)格沒(méi)有最好，只有最適合。我認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看投資心態(tài)比智慧更重要。我的投資風(fēng)格可以用“靈動(dòng)平衡”來(lái)概括。這里靈動(dòng)是指不呆板，不固執(zhí)，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。這里的平衡既包括策略方法、行業(yè)配置集中度、個(gè)股選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資周期考慮等方面，也包括心態(tài)的平衡，情緒控制或情緒穩(wěn)定。具體內(nèi)涵可以用八個(gè)字來(lái)解釋：“長(zhǎng)遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動(dòng)”。
首先，只有長(zhǎng)遠(yuǎn)，才能平衡。長(zhǎng)遠(yuǎn)是指立足長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，在市場(chǎng)中活下去。要活下去，就要避免偏激，才能保持平衡。
就我個(gè)人而言，早期，我也追求基金業(yè)績(jī)排名。我管理的基金安順曾經(jīng)拿到過(guò)幾次年度基金排名的第一、第二。2005年之后，我在投資過(guò)程中開(kāi)始不再考慮短期排名因素，而是更追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資績(jī)效。我認(rèn)為投資就應(yīng)該以追求持續(xù)穩(wěn)定的絕對(duì)收益為目標(biāo)。有人認(rèn)為平衡往往會(huì)導(dǎo)致中庸，其實(shí)真正做到“靈動(dòng)平衡”，結(jié)果并不差，我過(guò)去十多年也拿了不少各類獎(jiǎng)項(xiàng)。其中有不少是3年、5年持續(xù)優(yōu)勝獎(jiǎng)項(xiàng)。
其次，只有平衡，才能從容。作為基金經(jīng)理，持續(xù)承受著很大壓力，要求有較好的心理素質(zhì)。市場(chǎng)上漲擔(dān)心追不上比較基準(zhǔn)，市場(chǎng)下跌擔(dān)心基金虧錢(qián)，這種滋味基金經(jīng)理們都嘗過(guò)。保持平衡可以任何市場(chǎng)環(huán)境下都不至于讓投資組合陷入被動(dòng)，在這種狀態(tài)下你才會(huì)心態(tài)平和，始終泰然處之，做到從容不迫。
在我看來(lái)，始終保持從容的心態(tài)才是做投資的最高境界。第三，只有從容，才能靈動(dòng)。心態(tài)從容了，才能冷靜客觀地看待市場(chǎng)起伏，敏銳地察覺(jué)市場(chǎng)變化，才能更好地投資布局，保持靈動(dòng)。
比如很多人分析我過(guò)去十多年的組合，表明上看似平淡，但其實(shí)在不同市場(chǎng)階段中絕大多數(shù)重要的機(jī)會(huì)都沒(méi)有錯(cuò)過(guò)。如2000年的網(wǎng)絡(luò)股，2003年的“五朵金花”，2005、06年的股權(quán)分置改革，2009年的新能源，到現(xiàn)今的環(huán)保。還有過(guò)去市場(chǎng)中的很多高成長(zhǎng)股票。
怎么做到靈動(dòng)呢？就要保持心態(tài)開(kāi)放，對(duì)新鮮事物保持好奇心，并愿意去嘗試，去調(diào)整，去接受挑戰(zhàn)。所以只有保持靈動(dòng)才能做到真正的平衡，靈動(dòng)是平衡的靈魂。
順便說(shuō)一句，共同基金被貼上了相對(duì)收益的標(biāo)簽，我不認(rèn)為如此。我多年來(lái)的投資實(shí)踐表明，保持這種靈動(dòng)平衡的風(fēng)格是可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益。
做投資，行內(nèi)有一種說(shuō)法是像賽狗，競(jìng)爭(zhēng)既激烈又殘酷，每年、每月、每周、每天都要曬成績(jī)單，每年都有人拿到高額獎(jiǎng)金，也有人黯然離崗。我更喜歡有位投資大師的說(shuō)法，他將投資比作賽車(chē)，“很多人都希望每一圈都領(lǐng)先，但最重要的是沖過(guò)終點(diǎn)時(shí)，你還在賽道上”。我想這也從一個(gè)側(cè)面詮釋了我對(duì)靈動(dòng)平衡投資風(fēng)格的理解。
潮起潮落間，我期盼大家對(duì)我們多些包容，多些理解。也希望包括我在內(nèi)的基金經(jīng)理們能更多地關(guān)注業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，不單純追求一年的排名，而是追求更長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。對(duì)個(gè)人而言，我不希望自己是投資界的明星，而是希望自己能在投資方面“基業(yè)長(zhǎng)青”。
?。ㄗ髡呦等A安基金副總經(jīng)理、首席投資官）
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