近期，華安基金旗下短期理財(cái)基金——華安7日鑫七日年化收益一直在穩(wěn)定在4%左右，居于同類(lèi)基金前列，但對(duì)于此類(lèi)創(chuàng)新型理財(cái)基金，有的投資者對(duì)其交易規(guī)則、投資對(duì)象、收益狀況還不是十分了解，針對(duì)投資者關(guān)心的這些問(wèn)題，華安7日鑫短期理財(cái)基金經(jīng)理張晟剛于3月7日下午通過(guò)公司網(wǎng)站與投資者進(jìn)行了在線交流。
投資者：您覺(jué)得現(xiàn)在貨幣趨緊，對(duì)收益有什么影響？
張晟剛：一般來(lái)說(shuō)，貨幣收緊的話，短期利率會(huì)提高，一方面，債券價(jià)格下跌，另一方面，對(duì)于配置來(lái)說(shuō)是個(gè)好時(shí)機(jī)。對(duì)于貨幣類(lèi)基金而言，其資金運(yùn)用主要是短期回購(gòu)、協(xié)議存款和短期債券，債券投資的比例和期限都不大，所以相對(duì)較為有利。目前央行的貨幣政策已經(jīng)從前一階段的寬松轉(zhuǎn)向中性，但并不意味著轉(zhuǎn)向緊縮，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、出口乏力，通脹相對(duì)溫和，決定了貨幣政策基本平穩(wěn)的局面。
投資者：7日鑫和貨幣基金比，差異大嗎？
張晟剛：首先是流動(dòng)性不同，兩者贖回頻率不同，這要看您的資金安排需要；其次，投資策略不同，貨幣基金更注重安全性和流動(dòng)性，7日鑫適當(dāng)提高收益性。7日鑫的正回購(gòu)比例上限40%，貨幣基金是20%，也就是說(shuō)7日鑫的杠桿更高，收益性可能更好。
投資者：日日鑫前段收益為什么很高？7日鑫上半年收益區(qū)間大致是多少？
張晟剛：貨幣基金和7日鑫不同，主要體現(xiàn)在流動(dòng)性和收益性上。一般來(lái)說(shuō)，日日鑫的流動(dòng)性要超過(guò)7日鑫，而7日鑫的收益率要好于日日鑫，因?yàn)?日鑫的杠桿上限是40%，日日鑫是20%。另外，7日鑫組合平均剩余期限上限127天，日日鑫90天。但在個(gè)別時(shí)點(diǎn)，尤其是產(chǎn)品首發(fā)期，業(yè)績(jī)受到申購(gòu)贖回導(dǎo)致規(guī)模波動(dòng)的影響較大。未來(lái)要看政策面、經(jīng)濟(jì)面和資金面等因素，為了控制通脹預(yù)期、對(duì)沖外匯占款、配合房地產(chǎn)調(diào)控等，央行維持中性適度偏緊的貨幣操作的可能性很大，所以總體來(lái)說(shuō)，上半年的收益率還是不錯(cuò)的。
投資者：7日鑫的收益高低和哪些方面有關(guān)？謝謝！
張晟剛：產(chǎn)品的主要投向是短期債券、債券回購(gòu)和協(xié)議存款。具體看，資金面和政策仍是決定債券行情的最關(guān)鍵因素。去年下半年以來(lái)，央行的貨幣政策實(shí)際上傾向于穩(wěn)增長(zhǎng)，總體較為寬松。年末和春節(jié)通過(guò)靈活公開(kāi)市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。1月中旬推出了SLO。但目前，貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性，主要原因是，海外熱錢(qián)流入、國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期升高、社會(huì)融資擴(kuò)張過(guò)快、房地產(chǎn)調(diào)控等。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍然處于弱復(fù)蘇，通脹比較溫和，貨幣政策不會(huì)大幅轉(zhuǎn)向。但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期上升，債市投資者傾向降低久期和杠桿，這反而有利于短期債券的需求提升，而貨幣利率適度提高，也有利于貨幣基金在配置回購(gòu)和協(xié)議存款時(shí)，獲得較好的報(bào)價(jià)。因此，未來(lái)一段時(shí)期貨幣基金包括7日鑫的投資機(jī)會(huì)還是不錯(cuò)的。
投資者：7日鑫買(mǎi)進(jìn)去后，多少天可以贖回？
張晟剛：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，每工作日開(kāi)放申購(gòu)，每個(gè)運(yùn)作期是7天，運(yùn)作期滿可以贖回，否則自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)運(yùn)作期。舉例來(lái)說(shuō)，您如果是周三申購(gòu)，那么以后每周三就是贖回日（如果遇到節(jié)假日，順延到下一工作日）。
投資者：銀行理財(cái)產(chǎn)品與貨幣基金、基金公司發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品有什么不同？投資的東西有差異嗎？
張晟剛：貨幣基金每工作日開(kāi)放申購(gòu)贖回，流動(dòng)性高。貨幣基金的投資方向主要是剩余期限1年以內(nèi)的債券、債券回購(gòu)、協(xié)議存款等，其投資限制，比如組合平均剩余期限、單一債券比例、存款比例等等都有較為詳細(xì)的規(guī)定。因此，貨幣基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制有嚴(yán)格的要求。去年貨幣類(lèi)基金的平均回報(bào)率在4%左右，也是不錯(cuò)的。因此投資者在具體選擇時(shí)，流動(dòng)性、安全性、收益性這些因素需要綜合考慮。
投資者：一直“教育”基民要長(zhǎng)期投資，不要做短線投機(jī)。請(qǐng)問(wèn)買(mǎi)了6年多的基金，因?yàn)檫B年下跌，從沒(méi)動(dòng)過(guò)，可惜，已經(jīng)虧了45%左右。而下跌時(shí)買(mǎi)進(jìn)，上漲后贖回，都賺錢(qián)了。如何解釋？該怎樣投基？
張晟剛：股票基金的表現(xiàn)受股市波動(dòng)影響較大。近些年債券和貨幣基金發(fā)展較快，這類(lèi)基金投資于債券貨幣市場(chǎng)，收益相對(duì)穩(wěn)定?，F(xiàn)在基金的品種和策略也越來(lái)越豐富?；鸬倪x擇要適合個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、年齡、財(cái)務(wù)狀況和投資風(fēng)格等，還是有很多選擇和機(jī)會(huì)的。
注意：上述張晟剛先生對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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