面對已經(jīng)到來的四季度，基金普遍判斷存在結(jié)構(gòu)性反彈。近期，包括華安、華商、長城等基金公司紛紛出臺四季度投資策略報告，對于已經(jīng)到來的四季度，基金整體判斷依然保持謹(jǐn)慎，但期間存在階段性反彈機(jī)會。
華安基金指出，四季度依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。9月份市場可能會砸坑見底，10月份反擊的概率比較大。砸坑的動力在于歐債危機(jī)沒能解除以及經(jīng)濟(jì)深度下行，國內(nèi)市場同時也在經(jīng)歷最艱難時刻的煎熬。反彈的主要契機(jī)在于經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂與超跌，經(jīng)濟(jì)、盈利最壞時點(diǎn)和PMI、PPI、CPI等指標(biāo)的低點(diǎn)都在三季度，但市場很可能有些麻木與懷疑。四季度預(yù)計開始微弱上行，經(jīng)濟(jì)則以自身適應(yīng)能力走過最黑夜。
同樣，華商基金也認(rèn)為，對市場影響較大資金面來看，四季度資金流動性偏緊，到年底企業(yè)有可能會出現(xiàn)資金緊張的情況，資金價格會保持較高的水平。不過，進(jìn)入四季度，隨著資金價格降幅的收窄，企業(yè)盈利將逐步企穩(wěn)。與前兩次歷史點(diǎn)位相比，目前滬市估值水平還要折價近3成。由于宏觀經(jīng)濟(jì)無法對股市形成有力的支撐，因此四季度主要機(jī)會仍是來自下跌后的反彈。
而信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張光成分析，從當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢及政府對于經(jīng)濟(jì)刺激的決心來看，寬松政策推行的幅度及速度依舊可期。而經(jīng)濟(jì)底部將可能在今年四季度探明，因此，認(rèn)為市場投資機(jī)會更可能出現(xiàn)在四季度，待10月份一些不確定因素消除后，市場可能會相對活躍，投資者可選擇擇時和選股能力較強(qiáng)、調(diào)倉果斷、基金業(yè)績好于市場同類平均水平的基金產(chǎn)品參與個股機(jī)會。
長城基金日前發(fā)布四季度投資策略，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不一致性表明，經(jīng)濟(jì)走在衰退和復(fù)蘇之間。雖然短期而言經(jīng)濟(jì)向下慣性依然存在，但經(jīng)濟(jì)向上支撐也開始顯現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)同步指標(biāo)和滯后指標(biāo)的繼續(xù)下滑，暗示即將迎來底部；先行指標(biāo)的企穩(wěn)和反彈，預(yù)示階段性復(fù)蘇的到來。
對于具體行業(yè)配置，長城基金在報告中表示，結(jié)合對基本面、政策和流動性的分析，以及作出的市場判斷，四季度的投資策略是，在經(jīng)濟(jì)階段性復(fù)蘇以及政策維穩(wěn)的時間窗口里，提前布局，適度參與，獲取經(jīng)濟(jì)基本面與政策博弈帶來的超額收益。具體板塊配置上，仍看好消費(fèi)板塊。
此外，華安基金也認(rèn)為，四季度行情有可能分成兩段。反彈中，配角周期類板塊是急先鋒，可作月度重點(diǎn)配置。而最終還是消費(fèi)類板塊唱主角，下半場則可以開始重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)類板塊。如果房價止?jié)q甚至小幅回落，則10月份的周期類漲幅更加值得期待。
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