美聯(lián)儲第三輪量化寬松（QE3）推出后，市場將出現(xiàn)哪些投資機(jī)會？而國內(nèi)市場又有哪些渠道可以直接參與量化寬松帶來的利好？證券時報記者通過梳理目前基金市場的投資產(chǎn)品，為投資者提供參考。
商品牛市開啟
QE3利好美國股市，貨幣寬松將首先推升風(fēng)險資產(chǎn)價格。全球外匯交易貨幣策略分析師Neal Gilbert表示，最新的QE3刺激，加上中國加大投入基建刺激以及歐洲近期解決歐洲危機(jī)的一致努力，短期內(nèi)將推動全球市場出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲第一輪量化寬松期為2008年11月至2010年4月，在其實施的一年多時間內(nèi)將美股推升了36.4%。第二輪量化寬松政策美股漲幅也達(dá)到10.2%。盡管目前美國股市處于高位，且存在量化寬松政策邊際效應(yīng)遞減等因素影響，但分析人士認(rèn)為美股上漲空間仍存。從目前投資海外股市的基金看，投資者可借助大成標(biāo)普500、長信標(biāo)普100等權(quán)重、國泰納斯達(dá)克100等基金追蹤美股大盤及科技股的走勢，外圍的新興市場則可以選擇國投瑞銀新興市場、上投摩根全球新興市場等今年業(yè)績領(lǐng)先的產(chǎn)品。
大宗商品也是此輪量化寬松的最大受益者。目前，黃金、原油等大宗商品的上漲通道已經(jīng)打開，紐約原油期貨盤中一度突破100美元大關(guān)，COMEX黃金價格也高探至1780美元，均創(chuàng)下近期新高。量化寬松政策出臺將導(dǎo)致美元指數(shù)走低，大宗商品價格上漲無疑。世元金行研究中心主任譚水梅表示，以黃金為例，現(xiàn)在已經(jīng)構(gòu)成買入時點，不過金價出現(xiàn)回調(diào)后買入可能更加穩(wěn)健。
鑒于QE3對于大宗商品價格的中長期影響，從基金選擇上看可選擇黃金貴金屬、油氣類合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）產(chǎn)品以及全球資源股票類基金，例如，華安標(biāo)普全球石油指數(shù)基金。
值得注意的是，在此輪量化寬松中，美聯(lián)儲意圖通過購買抵押貸款支持證券（MBS）增強銀行的信貸投放意愿，來改善美國房地產(chǎn)市場融資環(huán)境，從而推動美國房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，因而對美國房市構(gòu)成一大利好。
A股反應(yīng)并不強烈
QE3對外圍市場和大宗商品的提振效果明顯，但從A股上周五走勢來看，兩市雖一度走高雙雙漲逾1%，基建建材等板塊走勢活躍，但尾盤沖高回落漲幅收窄，成交量小幅增加，高開低走反映國內(nèi)市場對QE3不如預(yù)期強烈。
市場人士表示，在市場信心提振后，還需要考察QE3落實后的具體影響。一是大宗商品帶來的輸入型通脹，在目前國內(nèi)通脹出現(xiàn)反彈情況下，QE3將通過大宗商品輸入刺激CPI水漲船高，加大國內(nèi)通脹壓力；二是對我國的貨幣政策產(chǎn)生間接影響，由于通脹加大將導(dǎo)致我國同步大幅寬松的可能性降低，此前預(yù)期的降準(zhǔn)、降息或要推后，貨幣政策的操作空間縮小；三是從貿(mào)易方面來看，弱勢美元將提高中國商品出口難度，不利于我國出口快速增加，減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度。
此外，QE3推出時中國經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生了較大變化。2010年QE2推出時，中國房地產(chǎn)正迎來旺季，汽車銷量也超出預(yù)期，同時鋼鐵、水泥等行業(yè)的產(chǎn)品價格堅挺。深圳某基金研究員表示，本次QE3推出國內(nèi)缺乏基本面的配合，盡管市場反彈勢能提升，但包括資源股在內(nèi)的反彈還需要保持謹(jǐn)慎態(tài)度，對后市走勢不能過于樂觀。
從證券投資基金來看，市場上有15只資源類主題基金可作為檢驗A股反應(yīng)力度的關(guān)注對象。
投資仍需謹(jǐn)慎
有較為悲觀的市場人士表示，相比于前兩次量化寬松政策，此輪量化寬松被市場提前消化力度較大，股市、大宗商品價格或透支部分上漲空間，眼下留出的上漲空間或不及預(yù)期。以美股為例，今年QE3的預(yù)期早已提前演繹，今年截至上周三（QE3推出前），道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲9.13%，標(biāo)普500指數(shù)累計上漲14.23%，二者均已回升至國際金融危機(jī)前水平，納斯達(dá)克指數(shù)累計上漲19.54%，更創(chuàng)下12年新高。
不過，本次量化寬松政策的靈活性或在一定程度上將緩解這一憂慮。業(yè)內(nèi)人士分析，由于此輪寬松為開放式且不設(shè)時間限制，不排除后續(xù)加碼可能。因此，即使美國經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)，若不達(dá)預(yù)期，美聯(lián)儲也可以繼續(xù)推行寬松政策，從而有利于長期推高全球風(fēng)險資產(chǎn)價格上行。
對普通投資者而言，由于政策力度和市場反應(yīng)等因素存在變化，仍然需要注意分散投資，避免一次投資砝碼押注過重，保持謹(jǐn)慎心態(tài)十分重要。
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