近期，恒指頻繁在兩萬(wàn)點(diǎn)附近震蕩，對(duì)于主投香港市場(chǎng)的QDII基金來(lái)說(shuō)，其后市投資機(jī)會(huì)如何？針對(duì)投資者關(guān)心的這些問(wèn)題，華安香港精選基金經(jīng)理蘇圻涵于8月29日通過(guò)公司網(wǎng)站與投資者進(jìn)行了深入交流。
投資者：蘇經(jīng)理您好，恒指近期頻繁在兩萬(wàn)點(diǎn)附近徘徊，且重心有逐漸下移趨勢(shì)，而且最近外圍不確定因素較多，尤其是一些政治敏感因素，請(qǐng)問(wèn)您對(duì)港股未來(lái)走勢(shì)的看法如何？
蘇圻涵：回顧6月以來(lái)的香港市場(chǎng)，我們發(fā)現(xiàn)在外圍風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，資金流入香港市場(chǎng)的正面推動(dòng)下，以及中國(guó)宏觀基本面持續(xù)疲弱，同時(shí)政策預(yù)期不斷低于預(yù)期的負(fù)面拖累下，香港市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。大市值藍(lán)籌股票在流動(dòng)性推動(dòng)下，出現(xiàn)反彈，而中國(guó)概念的周期類個(gè)股表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大市。短期內(nèi)，我們認(rèn)為上述情況仍將持續(xù)，原因在于，從外圍情況來(lái)看，至少在9月中旬之前，政策預(yù)期對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的支持仍然存在，市場(chǎng)risk－on的趨勢(shì)仍將持續(xù)。而對(duì)于中國(guó)，7月的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲弱，經(jīng)濟(jì)2季度見(jiàn)底的預(yù)期已經(jīng)破滅，企業(yè)盈利反彈的預(yù)期落空，同時(shí)央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中對(duì)于物價(jià)的擔(dān)憂進(jìn)一步制約了貨幣政策放松的空間，政策預(yù)期落空的可能增加。
投資者：香港精選股票基金主要投資什么？后續(xù)發(fā)展值得期待嗎？
蘇圻涵：香港精選主要投資于依法發(fā)行在香港證券市場(chǎng)交易的股票；同時(shí)為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，本基金也可少量投資于美國(guó)、新加坡、臺(tái)灣等證券市場(chǎng)交易的在中國(guó)地區(qū)有重要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或利潤(rùn)的至少50%來(lái)自于中國(guó)）的企業(yè)發(fā)行的股票或存托憑證。
投資者：請(qǐng)問(wèn)最近有沒(méi)有一些QD基金方面的利好消息呢？蘇經(jīng)理對(duì)未來(lái)這兩只基金的走勢(shì)怎么看？
蘇圻涵：相比A股，對(duì)于QDII基金，近期最主要的積極因素在于境外資本市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)、歐洲進(jìn)一步量化寬松政策的預(yù)期，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的推升。
投資者：和港股的漲跌幅相比，香港精選這個(gè)基金表現(xiàn)略有遜色啊。希望蘇經(jīng)理能夠加油。今年還有4個(gè)月的時(shí)間，不知道接下去您對(duì)哪些板塊或者行業(yè)比較看好呢？
蘇圻涵：謝謝鼓勵(lì)。對(duì)于后面幾個(gè)月的操作，我們?nèi)詫?jiān)持通過(guò)尋找在經(jīng)濟(jì)下行周期中，盈利確定性高的行業(yè)和個(gè)股，包括消費(fèi)、醫(yī)藥、電信等，作為組合的基礎(chǔ)持股。
投資者：華安香港精選股票贖回到賬為什么需要那么久??？
蘇圻涵：相比A股基金，由于涉及資金的跨境，所以時(shí)間會(huì)久一些，一般T＋10個(gè)工作日可以到帳。
投資者：內(nèi)地市場(chǎng)大家對(duì)股市的信心普遍不足，成交量很低迷。不知道港股是什么情況，蘇經(jīng)理對(duì)后市怎么看？
蘇圻涵：我們認(rèn)為3季度香港市場(chǎng)區(qū)間振蕩的可能較大，出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲行情的可能不大，同時(shí)投資風(fēng)格由非周期向周期切換的概率也不大。
投資者：A股慘淡，港股有沒(méi)有受到影響？
蘇圻涵：從恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)年初至今的表現(xiàn)我們可以看出中國(guó)因素對(duì)于港股的影響。年初至今，以中國(guó)基本面為主的國(guó)企指數(shù)已經(jīng)落后恒生指數(shù)12%左右。
投資者：現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不景氣，您覺(jué)得港股市場(chǎng)現(xiàn)在如何？
蘇圻涵：相比A股市場(chǎng)的政策預(yù)期不斷落空，港股市場(chǎng)還受益于對(duì)于QE3和ECB寬松政策的預(yù)期導(dǎo)致的資金流入新興市場(chǎng)。
投資者：目前港股所處的震蕩局面何時(shí)能夠打破？短期會(huì)有反彈嗎？
蘇圻涵：我們認(rèn)為3季度香港市場(chǎng)區(qū)間振蕩的可能較大，出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲行情的可能不大，同時(shí)投資風(fēng)格由非周期向周期切換的概率也不大。
投資者：投QDII基金真能分散只投A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？
蘇圻涵：A股市場(chǎng)收益率和境外股票市場(chǎng)收益率的相關(guān)性表明，A股市場(chǎng)走勢(shì)與境外市場(chǎng)存在較大差異，因此通過(guò)投資QDII基金還是能夠分散風(fēng)險(xiǎn)的。今年以來(lái)，A股大概跌了5%－6%，而美國(guó)市場(chǎng)上漲10%左右，歐洲上漲5%左右。
注意：上述蘇圻涵先生對(duì)網(wǎng)友提問(wèn)的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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