在經(jīng)歷了相對(duì)激進(jìn)的投資風(fēng)格后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上理財(cái)產(chǎn)品正逐步向絕對(duì)收益方向傾斜。尤其受去年“股債雙殺”的市場(chǎng)環(huán)境影響，市場(chǎng)上對(duì)具備穩(wěn)定預(yù)期收益理財(cái)需求日益攀升，產(chǎn)品設(shè)計(jì)的“風(fēng)險(xiǎn)走低”趨勢(shì)逐步確立。5月14日起發(fā)售僅8天的華安季季鑫短期理財(cái)基金便是這一形勢(shì)的具體體現(xiàn)。
據(jù)了解，市場(chǎng)上現(xiàn)有的各類理財(cái)工具中，貨幣基金是現(xiàn)金管理工具，債券基金是風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而短期理財(cái)基金的市場(chǎng)定位是流動(dòng)性管理，該類產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上填補(bǔ)了當(dāng)前貨幣基金與債券基金之間的市場(chǎng)空缺。而華安月月鑫、季季鑫通過不同運(yùn)作周期的搭配，與貨幣基金一起構(gòu)建了一道能滿足不同流動(dòng)性需求的絕對(duì)收益理財(cái)產(chǎn)品鏈。
從產(chǎn)品投資范圍和結(jié)構(gòu)特點(diǎn)來看，這種“絕對(duì)收益”的理財(cái)理念有著明確表現(xiàn)。據(jù)悉，華安季季鑫主要投資于銀行定期存款及大額存單、短期融資券、債券回購(gòu)等具備穩(wěn)定預(yù)期收益的貨幣市場(chǎng)工具，且在利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下，該類產(chǎn)品往往能通過貨幣工具之間的利率差為投資者賺取“絕對(duì)收益”。
體現(xiàn)在產(chǎn)品運(yùn)作結(jié)構(gòu)上，“參考年化收益率”和“固定投資組合比例”是華安季季鑫、月月鑫短期理財(cái)產(chǎn)品的兩大特色，而此前除了分級(jí)基金A類份額外，監(jiān)管層不允許公募基金產(chǎn)品有約定預(yù)期收益率。同時(shí)，受益于其周期運(yùn)作的方式，在2007年-2011年的模擬組合中，兩只產(chǎn)品收益均跑贏貨幣基金收益率中位數(shù)，甚至明顯優(yōu)于3個(gè)月定期存款收益率。
海通證券認(rèn)為，正在發(fā)行的華安季季鑫和已成立的月月鑫具有固定的運(yùn)作周期，每個(gè)運(yùn)作期結(jié)束后開放申贖但期間封閉運(yùn)作，持有到期策略使得短期理財(cái)基金較好的規(guī)避了利率風(fēng)險(xiǎn)，持有到期后資產(chǎn)市價(jià)將回歸于票面價(jià)值，運(yùn)行期間市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)組合最終收益不構(gòu)成直接影響，其絕對(duì)收益特征更加明顯。華安季季鑫和月月鑫短期理財(cái)債券基金更為偏重絕對(duì)收益的顯著特點(diǎn)，對(duì)于不希望承擔(dān)凈值波動(dòng)的低風(fēng)險(xiǎn)投資者提供了一個(gè)更為適宜的投資理財(cái)工具。
同時(shí)，海通證券認(rèn)為，華安短期理財(cái)基金的信息披露較為詳細(xì)，包括事前、事中和事后3 個(gè)部分，其信息披露效率和實(shí)用性要強(qiáng)于貨幣型基金和現(xiàn)有銀行理財(cái)產(chǎn)品。
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