你的基金投資組合里，少不了要有一只固定收益類基金。
在經(jīng)歷了2011年的股債雙殺后，今年以來，固定收益產(chǎn)品逐漸收復(fù)失地。進(jìn)入2012年后多只債基已實(shí)現(xiàn)分紅；貨幣基金方面，2月22日顯示的79只貨幣基金（A、B份額分開計(jì)算）平均7日年化收益率為4.74%，其中包括華安現(xiàn)金富利等多只績優(yōu)貨基更是突破5%，最高的收益達(dá)7%。
從2010年至今， A股市場依然沒有走出反復(fù)震蕩的格局。相對于股市，雖然債市的風(fēng)險收益水平較低，但其收益率相對穩(wěn)定，可滿足穩(wěn)健投資者資產(chǎn)配置的需求。
分析人士認(rèn)為，目前CPI繼續(xù)回落是大概率事件，在外匯占款保持低位的背景下，若未來進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率，市場流動性將逐漸得到改善，這些都有助于推動債市繼續(xù)向好。
債券牛市清晰
債券市場的慢牛行情逐漸明晰，今年以來至今不到兩個月，所有債券型基金（包括一級債基和二級債基）已取得平均1.3%的收益率。
銀河證券認(rèn)為，在經(jīng)歷了去年底利率債的領(lǐng)漲之后，信用風(fēng)險開始逐漸被市場認(rèn)識并付諸實(shí)際投資行為中，而信用類債券無論是從絕對估值還是相對估值角度上看均更具優(yōu)勢。除此之外，雖然短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅反彈概率不大，然而其下滑的速度亦有所收斂，企業(yè)經(jīng)營狀況有望逐步得以改善。經(jīng)濟(jì)的向好雖然利空利率債，然而在初期對信用債卻會有一定程度上的提振。
銀河證券同時強(qiáng)調(diào)，債券市場在經(jīng)歷了數(shù)月的反彈之后，投資者的避險情緒已經(jīng)有所下降，城投債出現(xiàn)如去年集中性信用事件的可能性不大，信用債投資熱情逐步升溫。
“從更長時間來看，上半年通脹向下趨勢依舊清晰，債市‘慢牛’格局尚未改變，信用債輪動等結(jié)構(gòu)性機(jī)會更值得關(guān)注。”
1月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI漲幅高于市場預(yù)期，出口則呈現(xiàn)負(fù)增長，而新增信貸和貨幣供應(yīng)量增速則低于市場預(yù)期。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)基本面有所企穩(wěn)，政策面變化可能成為左右市場形勢的一個關(guān)鍵因素。
經(jīng)濟(jì)的微弱復(fù)蘇加大了資金對固定收益資產(chǎn)的青睞，按照美林的投資時鐘理論，在現(xiàn)階段債券市場仍具有投資機(jī)會。
去年底，央行連續(xù)釋放“微調(diào)”信號及下調(diào)存款準(zhǔn)備金利率，對于緩解市場資金面、提振債券市場投資者信心均有立竿見影的效果，對于債券市場形成實(shí)質(zhì)性利好；同時，考慮到在外匯占款保持低位的背景下，若未來降低存款準(zhǔn)備金率，市場流動性進(jìn)一步改善，將推動債市繼續(xù)向好。
貨幣基金戰(zhàn)勝定存
貨幣基金成為今年固定收益市場的亮點(diǎn)之一。
近期，資金面的變化推升了貨幣市場基金投資收益。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2月22日，79只貨幣基金（A、B份額分開計(jì)算）平均7日年化收益率為4.74%，其中部分包括華安現(xiàn)金富利等績優(yōu)貨基更是突破5%，最高的達(dá)7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一年期定期存款3.5%的收益率。在現(xiàn)金管理這一“本職”功能之外，貨幣市場基金的高收益率也引起了投資者的關(guān)注。
一般而言，貨幣基金的投資收益率上升有兩種可能：一是貨幣基金的再投資收益率上升；另一種可能是，基金管理者將貨幣基金進(jìn)行債券投資所產(chǎn)生的浮盈兌現(xiàn)。
在第一種情況下，貨幣基金的高收益率可以持續(xù)，但這種高收益率不可能較前期出現(xiàn)大的變化，比如說收益率可能從4%提高到5%，但在短時間內(nèi)持續(xù)上升至6%、7%的概率極低。
如果是第二種情況，貨幣基金的高收益率則不可持續(xù)，雖然一個周期（一般為七日）的收益率會很高，但7天過后，貨幣基金的7日年化收益率又會回到正常水平。
對于近期貨幣基金的“突飛猛進(jìn)”，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為短期融資券收益率的下降以及與Shibor利率掛鉤的協(xié)議存款是其主要的貢獻(xiàn)來源。
雖然近期央行降低了存款準(zhǔn)備金率，但貨幣基金目前持有的3至6個月協(xié)議存款大多是在元旦或春節(jié)時配置的，距離到期還有一段時間，這部分收益也已經(jīng)鎖定；而短期融資券將受益于資金面改善，收益率可能進(jìn)一步回落，為貨幣基金提供了持續(xù)的增長動力。
從宏觀層面來看，CPI在未來繼續(xù)下降是大概率事件，同時國家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)在于保持經(jīng)濟(jì)的合理穩(wěn)定增長，基于此，央行在未來有望繼續(xù)通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金、公開市場操作等手段微調(diào)逐步進(jìn)行政策放松。
而貨幣基金屬于固定收益類基金，收益來自于利息所得和資本利得。如果貨幣政策放松，債券收益率下降，那貨幣基金里的債券組合就能獲得資本利得，進(jìn)而抬高總收益。
好買基金研究員陸慧天認(rèn)為，貨幣基金屬于低風(fēng)險低收益的產(chǎn)品，流動性好，歷史業(yè)績一直高于活期存款利率，適合作為現(xiàn)金管理工具使用，各種類型的投資者均可配置。
固定收益類產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定
事實(shí)上，從歷史數(shù)據(jù)看，固定收益類基金不僅是股市“避風(fēng)港”，同時本身同樣具有非?？捎^的“成長性”。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，從2005年至2010年，債券型基金的平均收益率分別為8.74%、13.16、14.66、7.42%、4.69%和7.15%。
最近三年，雖然也經(jīng)歷了2011年股債雙殺的罕見情況，但債券基金平均收益率超過10%，這其中有18只基金業(yè)績超過15%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2005年至2007年所有債券基金均實(shí)現(xiàn)了正收益，2008和2009年分別只有2只和7只債券基金收益為負(fù)，同期債券基金總數(shù)分別為84只和127只，最大虧損分別為-2.08%和-1.69%，其中2006年和2007年債券基金的平均收益率分別為12.49%和14.66%。
即使在股市大幅下跌的2008年，大量資金涌進(jìn)債券市場，債券型基金的平均收益率為7.42%。
長期以來，投資者在基金投資過程中，有一個誤區(qū)，認(rèn)為債券基金在基金組合中是一個“配角”，似乎只有在“主角”股票型基金表現(xiàn)不好時，才應(yīng)該適當(dāng)加倉債券型基金，其實(shí)在國外成熟的理財(cái)市場中，即使是最激進(jìn)的理性投資者都會配置債券產(chǎn)品，只是根據(jù)風(fēng)險承受能力的不同，債券基金的配置比例不盡相同而已。
債券基金主要投資債券，少量投資股票，收益相對穩(wěn)定，凈值波動相對較小?；鸱治鋈耸空J(rèn)為，與股票基金和貨幣基金一樣，債券基金也是投資者重要的資產(chǎn)配置工具，尤其適合風(fēng)險偏好程度中等偏低的穩(wěn)健投資者。
“對風(fēng)險偏好程度較高的投資者來說，若未來有流動資金的使用需求，為避免短期市場波動對投資收益產(chǎn)生較大影響，也可考慮投資于債券基金”。
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