“2011年債券基金平均虧損2.87%”曾讓不少投資者憂心忡忡：一向業(yè)績回報穩(wěn)健的固定收益產(chǎn)品也失掉了穩(wěn)健本色嗎？
答案并非如此。
縱觀國內(nèi)基金行業(yè)10多年歷史，固定收益基金表現(xiàn)出了明顯的賺錢效應(yīng)。過去十年中，債券指數(shù)只有3年中收益為負，而股票指數(shù)有6年當(dāng)年收益為負。相比而言，債券產(chǎn)品的波動更小，更容易實現(xiàn)絕對收益。
在這樣的市場背景中，有一批固定收益業(yè)績“駿馬”以穩(wěn)健的回報沖了出來。債券市場的“黑天鵝”，反而成為檢驗基金管理人優(yōu)劣的良好機會。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，華安基金公司旗下的華安穩(wěn)定收益?zhèn)鹪谶^去三年中長期業(yè)績表現(xiàn)居同類前1/3，華安強化收益?zhèn)鹪谶^去兩年中也位居前1/3，另一只產(chǎn)品華安穩(wěn)固收益?zhèn)?，?ldquo;股債雙殺”的2011年取得了4.4%的正收益，凈值波動率在同類中落在最小20%區(qū)間以內(nèi)。
固定收益“五虎上將”
統(tǒng)計顯示，2011年僅有1/5的債券基金收益為正，慘淡可見一斑。
華安穩(wěn)固收益成為其中少數(shù)業(yè)績驕人的產(chǎn)品之一，憑借4.40%的累計凈值增長率，在94只一級債基中排名第二，在全部普通債基中排名第四，比同期一級債券基金平均收益率高出7.23%。
華安穩(wěn)固收益的基金經(jīng)理鄭可成，擁有10多年固定收益投研經(jīng)歷，早在2001年起他就在閩發(fā)證券任固定收益部研究員。自他2010年底管理華安穩(wěn)固收益至今，任職期間回報為5%，比同類基金平均回報高出7.6%。
由于債基的績效一般要一年、兩年以上才能顯現(xiàn)，因此凈值波動率低、長期表現(xiàn)突出的基金更適合持有人關(guān)注。華安成立時間較長的債券基金在同類基金中均得到較高關(guān)注。
如2008年4月成立的華安穩(wěn)定收益?zhèn)?，截?012年2月21日以14%的回報，在48只一級債基中排名16。數(shù)據(jù)顯示，賀濤在華安穩(wěn)定收益成立初就擔(dān)任基金經(jīng)理，他任職近4年期間取得了21.5%的總回報，比同類基金平均回報高2.3%。
2009年4月成立的華安強化收益?zhèn)?，則以近5%的回報在同期54只二級債基中排名16。此外，全市場最早成立的貨幣市場基金華安現(xiàn)金富利同樣回報出色，近兩年以6.5%的回報在61只貨幣基金中進入前1/3。
2011年，華安基金又成立了細分債券基金——華安可轉(zhuǎn)債和華安信用債基金，構(gòu)建了較為全面的固定收益產(chǎn)品線，形成了涵蓋一級債基、二級債基、信用債基金、可轉(zhuǎn)債基金和貨幣基金的“五虎上將”。
堅持穩(wěn)健、絕對收益導(dǎo)向
“盈利能力非常好，超越同類型基金水平；波動非常小，獲利穩(wěn)定；風(fēng)險非常小，虧損風(fēng)險極低。”這是好買基金網(wǎng)站一位基金持有人對黃勤管理的華安強化收益?zhèn)脑u價。
現(xiàn)任華安基金固定收益部總監(jiān)的黃勤，是基金業(yè)內(nèi)最資深的債券研究專家之一。他2004年8月加入華安基金公司，2007年5月至今擔(dān)任華安現(xiàn)金富利基金經(jīng)理，2009年4月至今同時擔(dān)任華安強化收益?zhèn)疉/B基金經(jīng)理。2011年12月至今擔(dān)任華安信用四季紅基金經(jīng)理。
黃勤表示，他一直堅持穩(wěn)健第一、進取第二的投資理念，而投資的收益與風(fēng)險總是對等的，資產(chǎn)配置是成功投資中很重要的一步。他說，相信華安基金“穩(wěn)健、絕對收益導(dǎo)向”的投資理念會被越來越多的投資者認同和支持。
固定收益整體業(yè)績優(yōu)異，得益于華安固定收益經(jīng)驗豐富的團隊，基金經(jīng)理平均任職管理經(jīng)歷3.21年，好于行業(yè)平均值的2.74年。
華安成立最早的債券基金華安穩(wěn)定收益，其基金經(jīng)理一直由賀濤擔(dān)綱。他曾任長城證券(微博)債券研究員，華安基金債券研究員、債券投資風(fēng)險管理員、固定收益投資經(jīng)理等職。
2008年4月，他開始任華安穩(wěn)定收益?zhèn)鸾?jīng)理。賀濤坦言，華安穩(wěn)定收益基金成立三年來，在各類市場中有得有失，投資理念也逐漸有些修正。
在他看來，股票基金經(jīng)理是靠自己的判斷取得更大的收益，而債券基金經(jīng)理操作思路是以取得絕對收益為主。他總結(jié)自己的投資要求是：一不為了排名而跟對手博弈；二是一定要發(fā)現(xiàn)真正能賺錢的機會加大投資力度；三要控制整體的下行風(fēng)險。
“我們基金成立三年多，年化收益率8%到9%，對于一個債券型基金來說，至少跑贏了CPI和定存，未來我們依然會貫徹這樣的思路，取得絕對收益。”
2012年是債券投資年
一般人印象中，債券是低風(fēng)險、低回報的投資品種，債券市場離普通百姓似乎很遙遠，只有機構(gòu)投資者才會參與。
“可是如果把過去十年債券指數(shù)漲幅和股票指數(shù)漲幅、通脹指數(shù)累計漲幅做個對比，就會驚訝地發(fā)現(xiàn)債券指數(shù)表現(xiàn)十分搶眼。債券市場正面臨著重大的發(fā)展機會，前途不可限量。”黃勤表示。
過去，債券基金曾受制于投資品種有限，過多參與新股申購、轉(zhuǎn)債市場，導(dǎo)致凈值波動太大，基金表現(xiàn)和債券市場相關(guān)度低，隨著公司債、中票、市政債的不斷推出，債券基金會更多關(guān)注債市上出現(xiàn)的新投資品種，為投資人帶來多樣化的投資工具。
目前債券市值超過20萬億元，和股票市場市值接近。證監(jiān)會主席郭樹清在2012年證券監(jiān)管工作會議上的講話明確指出，“要落實國務(wù)院關(guān)于積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場的要求”，“顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重，研究探索和試點推出高收益企業(yè)債、市政債、機構(gòu)債等債券新品種”，政策助力，意味著債券市場面臨著重大的發(fā)展機會，固定收益基金比重亦有較大提升空間。
2011年底，華安強化收益、華安信用四季紅基金經(jīng)理蘇玉平就指出“2012年是債券投資年”。
“根據(jù)美林的投資時鐘理論，經(jīng)濟周期包括滯漲、衰退、復(fù)蘇和過熱，相應(yīng)比較適合的投資品種包括現(xiàn)金、債券、股票和大宗商品。目前宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和企業(yè)微觀盈利都處于下行趨勢，衰退特征明顯。”
在他看來，根據(jù)這一理論，2012年將可能是債券投資年，投資者比較好的選擇是債券投資，資金量較大和風(fēng)險偏好較低的投資者可以將一半左右的資產(chǎn)配置在債券上。歷史經(jīng)驗證明，債券投資時間越短，越難享受到長期穩(wěn)定收益，所以蘇玉平建議投資者至少投資一到兩年。
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