近期，貨幣基金收益率繼續(xù)吸引著投資者的關(guān)注，不少貨幣基金近期的最近7日年化收益率保持在5%之上。高安全性的貨幣基金似乎正在彰顯其盈利性。這種盈利能力是否有持續(xù)性？當(dāng)前貨幣基金的高收益是否是一些短期因素導(dǎo)致的？對此，記者采訪了中國首只貨幣基金——華安現(xiàn)金富利的基金經(jīng)理黃勤。
數(shù)據(jù)顯示，2月9日，華安現(xiàn)金富利A的最近7日年化收益率達到5.582%，這已是該基金的最近7日年化收益率連續(xù)第4天保持在5%之上。
“短期內(nèi)，貨幣基金的收益水平仍有望保持，但未來如貨幣市場利率下行的話，貨幣基金收益水平也會出現(xiàn)波動。”黃勤表示。
談及近來貨幣基金收益率走高，黃勤認為，前期季節(jié)性因素（元旦、春節(jié)）引起的貨幣市場波動，給貨幣基金收益率走高帶來了一定的投資機會。同時，春節(jié)后，市場對資金的需求減弱，貨幣市場流動性趨于寬松，短端利率的快速下行，也給貨幣基金帶來了資本利得收益。
2011年10月底，證監(jiān)會發(fā)布新規(guī)，對貨幣基金投資協(xié)議存款比例予以放開。一些貨幣基金也抓住年末銀行“高金吸籌”的時機，適時提高協(xié)議存款投資比例，投資收益有效提升。黃勤指出，上述“協(xié)議存款新政”對貨幣基金去年四季度以來的收益提升，有著一定的正面影響。他表示，在“協(xié)議存款新政”推出之前，貨幣基金想要分享貨幣市場利率波動帶來的投資機會，除了協(xié)議存款外，主要是通過逆回購交易，但逆回購受限于市場容量、交易對手、信用風(fēng)險控制等因素，所以在新政推出后，貨幣基金的投資效率大大增加。
一個不爭的事實是，從當(dāng)前貨幣基金5%的年化收益來看，絕對值相對較高。此前，2011年，全行業(yè)的貨幣基金的年回報也超過了同期一年期銀行定存的水平。這是否意味著貨幣基金收益已經(jīng)上一臺階？未來將呈現(xiàn)這一絕對值較高的態(tài)勢？
對此，黃勤表示，債券市場利率走勢與通脹走勢密切相關(guān)，以貨幣基金可投資的1年央票為例，其利率走勢通常以1年定存利率為上限，但當(dāng)通脹預(yù)期高漲時，央票利率則可能高于定存利率。在2011年，1年央票利率始終站在定存利率之上。盡管從去年下半年以來，通脹逐步下行，但目前我國仍處于負利率環(huán)境中。因此短期內(nèi)，貨幣基金收益仍將戰(zhàn)勝定存利率。另一方面，較高的貨幣基金收益率也與貨幣政策動向密切相關(guān)。近期，貨幣政策放松預(yù)期落空，延緩了貨幣市場利率下行的速度，因而貨幣基金整體表現(xiàn)較好；而如果貨幣政策大幅放松，則很可能出現(xiàn)08年后的情況，則貨幣基金的收益沖高后逐步回落。
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